Tiểu luận Chứng khoán Osaka

1 Tiểu luận Chứng khoán Osaka 2 Văn phòng chính Osaka Securities Exchange Co., Ltd. Head Office 8-16, Kitahama 1-chome, Chuo-ku,Osaka 541-0041 JAPAN TEL: +81-6-4706-0800 (Time in 8:30-18:00 (Mon.-Fri.)) FAX: +81-6-6227-5272 Kitahama Station, Sakaisuji Line (Exit No. 1B) Kitahama Station, Keihan Line (Exit No. 27, 28) 3 ■ Tên Osaka Securities Exchange Co, Ltd ■ Địa điểm 8 - 16, Kitahama 1-chome, Chuo-ku, Osaka 541-0041 Japan ■ Đại diện Michio Yoneda (Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc) ■ Sơ lược kinh doanh Bán chứng khoán, với mục đích mở cửa thị trường tài chính cần trao đổi chứng khoán phái sinh trên thị trường, quản lý và hoạt động liên quan đến việc giải quyết các ngành nghề, quản lý giao dịch, thanh toán và các chứng khoán được niêm yết, chẳng hạn như quản lý người tham gia kinh doanh kinh doanh,… ■ Nguyên tắc hoạt động "Khách hàng là thượng đế", "Độc lập" "Công bằng và nhanh chóng", “Đáng tin cậy” ■ Nguồn vốn ¥ 4.720.000.000 (tính đến ngày 22 Tháng 6, 2007) ■ Số lượng nhân viên 210 (tính tới ngày 31 tháng 3, 2009) ■ Logo ■ Chi nhánh JASDAQ Securities Exchange, Inc 4 Chi nhánh Tokyo Osaka Securities Exchange Co., Ltd. Tokyo Branch 5-8, Nihombashi Kayabacho 1-chome, Chuo-ku, Tokyo 103-0025 JAPAN Kayabacho Station, Tokyo Metro Hibiya Line (Directly connected to Exit No. 8) Nihombashi Station, Tokyo Metro Tozai Line/Asakusa Line (5 min. walk from Exit No. D2) 5 Jasdaq Securities Exchange, Inc. Company Outline Name Jasdaq Securities Exchange,Inc. Address 1-5-8 Nihonbashi-kayabacho, Chuo-ku, Tokyo 103-0025 (Branch Office) 19-5 Nihonbashi-koamicho, Chuo-ku, Tokyo 103-0016 Phone/Fax Phone:+81-3-3669-1100 / Fax:+81-3-3669-3308 Website Founding June 1, 1976 Capital 1,030.4 Million yen Issued Shares 1,000,000 shares Staff 154 (tính tới ngày 16 tháng 06, 2009) 6 Godai Tomoatsu (1835 – 1885) Sau cuộc Duy Tân Minh Trị, ông được nhận vào làm tại văn phòng Osaka Mint (nay là Mint), Osaka. Sau khi nỗ lực thành lập, ông quay sang khu vực tư nhân về ngành công nghiệp dệt may, khai khoáng, và ngành công nghiệp đường sắt, và các doanh nghiệp này đã phát triển một cách đáng kể. Cũng như với những khía cạnh khác của các doanh nhân, ông kêu gọi một cuộc họp ở Osaka, cũng là một ảnh hưởng lớn đến chính phủ Minh Trị còn non trẻ. Hơn nữa, sau việc ban hành pháp lệnh giao dịch, với việc tái thiết các giao dịch Dōjima, giao dịch chứng khoán Osaka, Tonari - một người tiền nhiệm của ông, xúc tiến các giao dịch chứng khoán Osaka, và nỗ lực làm việc để xây dựng và thành lập cơ sở kinh tế của nó ở Osaka. Phòng Luật Thương mại của Osaka (nay là Phòng Thương mại Osaka) được thành lập và ông trở thành chủ tịch đầu tiên, góp phần vào sự phát triển của thành phố giao dịch Osaka, cải thiện một cách đáng kể trong cộng đồng doanh nghiệp ở Osaka, Nhật Bản. Bằng cách này, Công tước Godai Tomoatsu đã có công rất nhiều vào sự phát triển kinh tế hiện đại tại Osaka (1885) đến Phòng Luật Thương mại Tokyo, Tokyo (nay là Phòng Thương mại, Tokyo),… OSE công khai khen ngợi Godai Tomoatsu về những thành tựu này, chúng tôi dựng lên một tượng đài để vinh danh nguồn gốc của OSE. Chân dung của Công tước Godai Godai Tomoatsu 7 1. Lịch sử hình thành Nguồn gốc của các giao dịch tương lai: "Dojimakomekaisho" Nguồn gốc của giao dịch chứng khoán xuất thân từ Thời kỳ Edo (1652-1673), khi trao đổi về lúa và cây trồng được thành lập ở Osaka, trung tâm của nền kinh tế Nhật Bản. Mỗi tỉnh thành lập kho hàng riêng của mình ở Osaka cho việc vận chuyển và bảo quản lúa gạo của họ (chịu sự đánh thuế của Chính phủ), và bán chúng để trao đổi. Một trong những thương gia nổi tiếng nhất là "Yodoya", dựa trên phần phía nam của khu vực Yodoyabashi. Một số thương nhân khác dần dần tập hợp để tạo ra một thị trường thống nhất. Thị trường này đã được gọi là "Yodoya-Komeichi", là sàn giao dịch chứng khoán đầu tiên trong cả nước Nhật Bản. Sau đó, thị trường này đã được chuyển đến Dojima vào năm 1697, được gọi là "Dojimakomekaisho", là một thị trường để giao dịch lúa gạo – bằng vé hoặc gạo. Năm 1716, giao dịch Cho-gomai được đưa vào và công nhận bởi chính phủ năm 1730, được gọi là nguồn gốc của các giao dịch tùy chọn tại Nhật Bản. 2. Các cột mốc thời gian Tháng 05/1878 Pháp lệnh giao dịch chứng khoán (Chương Daijō-kan Tuyên ngôn số 8) được thành lập. Tháng 06/1878 Thành lập Tổ chức giao dịch chứng khoán Osaka. Tháng 06/1943 Các giao dịch đã giúp Osaka trở thành bộ phận chính của sàn giao dịch chứng khoán Nhật Bản trong cuộc Chiến tranh Thái Bình Dương. Tháng 08/1945 Sàn giao dịch chứng khoán Nhật Bản bị đình chỉ hoạt động. Tháng 04/1947 Sàn giao dịch chứng khoán Nhật Bản giải thể. Tháng 05/1948 Luật Chứng khoán mới được ban hành. Tháng 04/1949 Thành lập Sàn giao dịch chứng khoán Osaka. Tháng 06/1951 Giới thiệu Hệ thống giao dịch qua thẻ tín dụng. Tháng 04/1956 Thị trường trái phiếu mở cửa trở lại. Tháng 10/1961 Mở cửa thị trường cổ phiếu. Tháng 10/1966 Bắt đầu giao dịch trái phiếu. Tháng 10/1973 OSE trở thành thành viên liên kết của Federation Internationale des Bourses de Valeurs (FIBV). Tháng 09/1974 Hệ thống thông tin thị trường qua máy tính đã bắt đầu hoạt động. Tháng 04/1982 Luật hạn chế các thành viên của các công ty chứng khoán nước ngoài bị loại bỏ. Tháng 06/1983 OSE đã trở thành một thành viên của EASEC (EAOSEF năm 1990: East Asian and Oceanian Stock Exchanges Federation). Tháng 11/1983 Hệ thống "Những vấn đề đặc biệt", được gọi là "Phần mới thứ hai", được giới thiệu. Tháng 12/1984 Giới thiệu Hệ thống mở cửa sớm hơn mười phút, đại diện cho các vấn đề được lựa chọn từ trong phần cổ phần thứ nhất. 8 Ngày 09/06/1987 Bắt đầu giao dịch "Osaka Stock Futures 50 (OSF50)". Tháng 09/1988 Bắt đầu giao dịch Nikkei Stock Average Futures (Nikkei 225 Futures). Tháng 10/1988 Với sự trợ giúp của hệ thống giao dịch máy tính, OSF50 và Nikkei 225 Futures đã bắt đầu hoạt động. Tháng 06/1989 Bắt đầu giao dịch Nikkei Stock Average Options (Nikkei 225 Options). Tháng 12/1989 Với sự trợ giúp của hệ thống giao dịch máy tính, Nikkei 225 Options đã bắt đầu hoạt động. Tháng 03/1991 Với sự trợ giúp của hệ thống giao dịch máy tính, cổ phiếu đã bắt đầu hoạt động. Tháng 05/1991 OSE đã trở thành một thành viên của IAOECH (IOMA năm 1993: lnternational Options Markets Association - Hiệp hội thị trường tùy chọn Quốc tế). Tháng 12/1991 Thị trường quỹ quốc gia mở cửa. Tháng 01/1992 OSE nhận thư không chấp nhận từ US Commodity Futures Trading Commission - Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Mỹ(CFTC) cho các hợp đồng Nikkei 225 Futures. Tháng 03/1992 "OSF 50" đã ngừng giao dịch các hợp đồng tương lai (Giao dịch OSF 50 đã chấm dứt ngày 20/03/1992). Tháng 04/1992 Trung tâm Lưu ký chứng khoán Nhật Bản (JASDEC), văn phòng Osaka bắt đầu hoạt động tại OSE. Tháng 02/1994 Giao dịch Nikkei 300 Stock Index Futures và Options (Nikkei 300 Futures/Options) bắt đầu. Tháng 05/1994 OSE nhận thư không chấp nhận từ US Commodity Futures Trading Commission - Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Mỹ (CFTC) cho hợp đồng Nikkei 300 Futures. Tháng 10/1994 OSE trở thành thành viên liên kết của International Organization of Securities Commissions - Ủy ban chứng khoán quốc tế (IOSCO). Tháng 05/1995 Giao dịch "Quỹ Nikkei 300 Stock Index" bắt đầu. Tháng 01/1996 "Thị trường mới", một hệ thống với "Các vấn đề niêm yết theo tiêu chí các điều kiện niêm yết", được giới thiệu. Tháng 04/1996 Bắt đầu giao dịch Nikkei 300 Futures kéo dài giữa các tháng. Tháng 10/1996 Thị trường chứng khoán nước ngoài được thành lập. Tháng 05/1997 Bắt đầu giao dịch Nikkei 225 Futures kéo dài giữa các tháng. Tháng 07/1997 Bắt đầu giao dịch cổ phiếu quyền chọn. Ngày 08/12/1997 Sàn giao dịch cổ phiếu đóng cửa và chuyển hoàn toàn đến hệ thống giao dịch máy tính. Tháng 12/1997 Bắt đầu Cross Trading System - Hệ thống giao dịch chéo (đối với khối ngành nghề lớn, thực hiện tại mức giá đóng cửa, giao dịch giỏ hàng) bắt đầu. Tháng 06/1998 Bắt đầu giao dịch trong Sector Index Futures and Options. (Giao dịch các sản phẩm này đã chấm dứt ngày 30/11/2000) Tháng 12/1998 Thành lập New Market Section - Khu vực thị trường mới. 9 Tháng 01/1999 Mở cửa Thị trường J-NET. Tháng 03/1999 Các "Thuế giao dịch chứng khoán" và "Thuế trao đổi" bị bãi bỏ. Tháng 06/1999 Hợp đồng đăng ký sử dụng SPAN ® dưới sự ký kết của Chicago Mercantile Exchange. Tháng 07/1999 OSE vẫn nhận được thư không chấp nhận từ US Securities and Exchange - Chứng khoán và Hối đoái Mỹ (SEC) cho chỉ số Nikkei 225 Options, chỉ số Nikkei 300 Options và Equity Options. Tháng 07/1999 Hệ thống giao dịch máy tính tại OSE đã được hoàn thiện Tháng 10/1999 Thành lập Hệ thống mạng điện tử công khai OSE ED-NET. Tháng 11/1999 Một cách thức tổ chức thanh toán được giới thiệu. Tháng 11/1999 Không bán đấu giá giao dịch khối lớn áp dụng đối với chỉ số chứng khoán tương lai và tùy chọn bắt đầu. Tháng 12/1999 Công bố về việc thỏa thuận thành lập thị trường chứng khoán NASDAQ Nhật Bản. Tháng 02/2000 Thành lập thị trường Private Finance Initiative - Chủ động tài chính cá nhân (PFI). Tháng 05/2000 Thành lập thị trường NASDAQ Nhật Bản. Tháng 06/2000 Bắt đầu giao dịch trên thị trường NASDAQ Nhật Bản. Tháng 11/2000 Dừng giao dịch chỉ số tương lai và tùy chọn. Tháng 12/2000 Mở cửa thị trường OptiMark. (Giao dịch trên thị trường đã chấm dứt vào ngày 26/06/2001) Tháng 03/2001 OSE sáp nhập với Sở giao dịch chứng khoán Kyoto. Tháng 05/2001 Giới thiệu hệ thống thanh toán DVP. Tháng 06/2001 Thành lập thị trường ETFs. Tháng 07/2001 Bắt đầu giao dịch trên thị trường ETFs. Tháng 12/2001 Thành lập thị trường Quỹ mạo hiểm. Tháng 01/2002 Bắt đầu giao dịch trên thị trường Quỹ mạo hiểm. Tháng 07/2002 Bắt đầu giao dịch FTSE Japan Index Exchange Traded Fund (ETF) Tháng 07/2002 Bắt đầu giao dịch DJIA™ Futures, MSCI JAPAN Index(SM) Futures và FTSE™ Japan Index Futures. Tháng 12/2002 Thay đổi tên NASDAQ Japan Market thành Nippon New Market - "Hercules" Tháng 01/2003 Hoạt động nợ giả định bắt đầu như một sự phát sinh của tổ chức thanh toán Chỉ định Công ty thanh toán chứng khoán Nhật Bản như là một tổ chức thanh toán của cổ phần… Tháng 04/2003 Khu vực thị trường mới bị hủy bỏ. Tất cả các vấn đề đã được chuyển giao cho Nippon New Market - "Hercules" (Khu vực tăng trưởng). Tháng 04/2003 Giới thiệu IPO Transaction Participant – Thành viên tham gia giao dịch IPO Tháng 07/2003 Bắt đầu tính toán và công bố các chỉ số Hercules. Tháng 10/2003 Bắt đầu tính toán và công bố các chỉ số Hercules sau phiên sáng. 10 Tháng 12/2003 Giới thiệu những quy định về nguyên tắc niêm yết cho REIT. (Bắt đầu giao dịch ngày 17 tháng 5) Tháng 04/2004 Niêm yết cổ phiếu OSE trên Nippon New Market - "Hercules". Tháng 05/2004 IOMA (International Options Market Association - Hiệp hội thị trường tùy chọn quốc tế) tổ chức tại Osaka. Tháng 02/2005 Derivatives clearing system - Hệ thống thanh toán phát sinh đi vào hoạt động. Tháng 04/2005 Bắt đầu giao dịch RN Prime Index Futures. Tháng 12/2005 Tham gia Hệ thống TDnet. Tháng 01/2006 Khai trương sàn giao dịch mới (đối với Hercules – niêm yết chứng khoán trong nước). Tháng 02/2006 Công bố New Trading Platform - Diễn đàn thương mại mới (cho tất cả các sản phẩm). Tháng 07/2006 Thiết lập Self-Regulation Committee - Ủy ban điều hành (Ủy ban nội bộ của các cuộc họp hội đồng). Bắt đầu giao dịch Nikkei 225 mini. Tháng 02/2007 Giới thiệu giao dịch chứng khoán tùy chọn J-NET. Tháng 03/2007 Nguyên tắc niêm yết đối với giá cả hàng hóa/chỉ số giá nước ngoài liên kết Exchange Traded Fund (ETF). Tháng 08/2007 Bắt đầu mối quan hệ giữa giá vàng và Exchange Traded Fund. Tháng 09/2007 Bắt đầu giao dịch phiên tối (từ 16:30 đến 19:00 cho tất cả các chỉ số giá chứng khoán tương lai/tùy chọn). Tháng 10/2007 Niêm yết chỉ số giá Trung Quốc liên kết Exchange Traded Fund. Tháng 10/2007 Thiết lập Self-Regulation Committee - Uỷ ban điều hành dựa trên các Công cụ tài chính cụ và Luật trao đổi. Tháng 03/2008 Khai trương sàn giao dịch mới. Tháng 03/2008 Trung tâm dự phòng đi vào hoạt động. Tháng 09/2008 Tổ chức lễ kỷ niệm lần thứ 20 từ khi bắt đầu giao dịch Nikkei 225 Futures. Tháng 09/2008 Ký kết Memorandum of Understanding với Tập đoàn CME. Tháng 09/2008 Niêm yết Tiền tệ và Exchange Traded Fund. Tháng 09/2008 Niêm yết Covered Warrants. Tháng 10/2008 Mở rộng giờ giao dịch phiên tối (đến 20:00). Tháng 11/2008 Bắt đầu Co-location Service. Tháng 12 2008 Giúp JASDAQ Securities Exchange, Inc củng cố công ty con của mình bằng cách mua lại 76,1% cổ phần của công ty. Tháng 02/2009 Ký kết Memorandum of Understanding với Tập đoàn NASDAQ OMX. Tháng 02/2009 Thành lập Hệ thống tham gia giao dịch từ xa. Tháng 04/2009 Đạt được uy tín về mặt tài chính. Tháng 06/2009 Kỷ niệm lần thứ 20 từ khi bắt đầu giao dịch Nikkei 225 Options. Tháng 07/2009 Bắt đầu Exchange FX Margin Trading (OSE-FX). 11 Tháng 08/2009 Niêm yết WTI và Exchange Traded Fund. 3. Vai trò Vai trò là cung cấp thị trường cho các giao dịch chứng khoán, làm tăng khả năng thanh khoản cho chứng khoán bằng cách tập trung một khối lượng lớn các nguồn cung và cầu thị trường, nhằm đưa ra giá cả hợp lý để phản ánh mối quan hệ cung - cầu, và để cung cấp giá cho thị trường. Osaka Securities Exchange - OSE cung cấp thị trường cho các giao dịch chứng khoán phái sinh với mục tiêu duy trì các giao dịch công bằng và thuận lợi để đáp ứng lợi ích cộng đồng và bảo vệ nhà đầu tư. 12 4. Tổ chức Đại hội cổ đông Ban kiểm toán Kiểm toán viên Văn phòng kiểm toán Ban giám đốc Ủy ban điều hành - Ủy ban kỷ luật - Ủy ban niêm yết Chủ tịch Giám đốc điều hành Giám đốc điều hành Phòng điều hành Ủy ban chấp hành Ủy ban thường trực - Ủy ban tư vấn tổng thể - Ủy ban thanh toán và phân xử - Ủy ban định mức thuế rủi ro thanh toán Ủy ban cố vấn Ủy ban đặc biệt Phòng kiểm soát nội bộ Phòng quản lý Phòng phát triển thị trường Phòng giao dịch thị trường Phòng công nghệ thông tin Chi nhánh Tokyo 13 1. Giám đốc, Kiểm toán Chủ tịch & Giám đốc điều hành Michio Yoneda (Osaka Securities Exchange Co., Ltd.) Giám đốc điều hành cấp cao Motoharu Fujikura (Osaka Securities Exchange Co., Ltd.) Giám đốc điều hành Kazutoshi Aritomi (Osaka Securities Exchange Co., Ltd.) Giám đốc Kotaro Yamazawa (Osaka Securities Exchange Co., Ltd.) Giám đốc Yoji Arakawa (Luật sư) Giám đốc Tsutomu Okuda (Đại diện Giám đốc và Chủ tịch & Giám đốc điều hành, J. Front Retailing Co, Ltd) Giám đốc Yuko Kawamoto (Giáo sư, Trường đại học Tài chính, Kế toán & Luật, Đại học Waseda) Giám đốc Taichi Sakaiya (Nhà văn) Giám đốc Shigeru Morinaka (Đại diện Giám đốc và Chủ tịch, The Hikari Securities Co, Ltd) Giám đốc Shigeru Morimoto (Giáo sư, Trường Luật, Đại học Doshisha) Kiểm toán toàn thời gian theo luật định Takashi Takashi Kaneda (Osaka Securities Exchange Co, Ltd) Kiểm toán ngoài theo luật định Hiroshi Iwaki (Luật sư) Kiểm toán ngoài theo luật định Hiroyuki Nakatsukasa (Kế toán, Công ty Kế toán CPA Nakatsukasa) 2. Ban quản trị cấp cao Yasutaka Masatsugu Hiroshi Nakagawa 3. Ban quản trị Masayuki Murata Tatsuya Kamiki Tetsuya Kawamoto 5. Ngày nghỉ giao dịch Giao dịch đóng cửa vào các ngày thứ bảy, chủ nhật và ngày lễ sau đây: Ngày lễ trong năm 2009 01/01 Non-trading Day (New Year Holidays) 02/01 Non-trading Day (New Year Holidays) 14 12/01 Coming of Age Day – Ngày mừng tuổi trưởng thành 11/02 National Foundation Day – Ngày Quốc Khánh 20/03 Vernal Equinox – Xuân Phân 29/04 Showa Day 04/05 Greenery Day 05/05 Children's Day – Ngày thiếu nhi 06/05 Substitute Holiday – Ngày lễ thay thế 20/07 Marine Day 21/09 Respect for the Aged Day – Ngày người cao tuổi 22/09 National Holiday – Ngày lễ Quốc gia 23/09 Autumnal Equinox – Thu Phân 12/10 Health and Sports Day 03/11 Culture Day – Ngày Văn hóa 23/11 Labor Thanksgiving Day 23/12 Emperor's Birthday – Sinh nhật Hoàng đế 31/12 Non-trading Day *05/01: Half-Trading Day – Giao dịch nửa ngày Ngày lễ trong năm 2009 01/01 Non-trading Day (New Year Holidays) 11/01 Coming of Age Day – Ngày mừng tuổi trưởng thành 11/02 National Foundation Day – Ngày Quốc Khánh 22/03 Substitute Holiday – Ngày lễ thay thế 29/04 Showa Day 03/05 Constitution Memorial Day – Ngày kỷ niệm thành lập 04/05 Greenery Day 05/05 Children's Day – Ngày thiếu nhi 19/07 Marine Day 20/09 Respect for the Aged Day – Ngày người cao tuổi 23/09 Autumnal Equinox – Thu Phân 11/10 Health and Sports Day 03/11 Culture Day – Ngày Văn hóa 23/11 Labor Thanksgiving Day 23/12 Emperor's Birthday – Sinh nhật Hoàng đế 15 31/12 Non-trading Day II. CÁC TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT CƠ BẢN 1. Số vốn không được thấp hơn 300.000.000 Yên. (Nếu là giao dịch IPO: trình độ chuyên môn thì số vốn không được thấp hơn 500.000.000 Yên). 2. Tỷ lệ vốn không được ít hơn 200% (nếu là cơ quan Quản lí tài chính kinh doanh), các trường hợp còn lại không được ít hơn 140%. 3. Không chịu sự kiểm soát, ảnh hưởng hay thiếu sự tín nhiệm của xã hội hoặc của bất kì người nào khác xem là không phù hợp các mục tiêu của OSE và hoạt động của thị trường. 4. Phải có một hệ thống thích hợp cho các hoạt động kinh doanh liên quan đến chấp nhận và thực hiện các giao dịch trên thị trường OSE, giao hàng thanh toán, mất mát quản lí rủi ro, cũng như việc tuân thủ các quy định kinh doanh, môi giới bất kì Hiệp định các tiêu chuẩn và quy định khác của OSE, và các nguyên tắc công bằng, công bằng giao dịch. 5. Hoạt động kinh doanh chính của tổ chức niêm yết phải có hiệu quả, phải được dự kiến sẽ cho thấy lợi nhuận ổn định và đem lại lợi ích cho nền kinh tế. 6. Giai đoạn kinh doanh dài hơn 3 năm. 7. Không có báo cáo sai lệch trong báo cáo chứng khoán. 8. Đội ngũ quản lí phải ổn định, có đạo đức, kinh nghiệm và đủ năng lực. III. HỆ THỐNG THÀNH VIÊN 1. Các loại thành viên: 2 loại - Thành viên tham gia giao dịch (Transaction Participants): những đối tượng có đủ điều kiện mua bán cổ phiếu, hợp đồng tương lai, hoặc hợp đồng quyền chọn trực tiếp trên sàn OSE. Chia làm 3 loại:  Thành viên có đủ khả năng tham gia giao dịch tiền mặt: giao dịch cổ phiếu trên sàn OSE.  Thành viên có đủ khả năng tham gia giao dịch tương lai, quyền chọn: giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn trên sàn OSE. Những người tham gia giao dịch phải có một vòng giao dịch để tiến hành giao dịch liệt kê trên thị trường OSE (trừ các giao dịch được thực hiện bởi môi giới chứng khoán).  Thành viên có đủ khả năng tham gia giao dịch IPO: chỉ giao dịch các cổ phiếu được phát hành bởi các công ty niêm yết trên sàn OSE. Những người tham gia giao dịch phải có một vòng giao dịch trên thị trường OSE, chứng khoán được phát hành bởi các công ty liệt 16 kê mà có kiến nghị, nghĩa là chứng khoán đủ điều kiện để giao dịch mua bán (trừ các giao dịch được thực hiện bằng cách giải phóng cho môi giới chứng khoán). - Thành viên tham gia thanh toán (Clearing Participants): Là những đối tượng có đủ điều kiện thanh toán các giao dịch tương lai và quyền chọn trên sàn OSE. Sau khi thi hành thẩm tra và xem xét, thực hiện giao dịch trên sàn OSE phải đáp ứng đủ các điều kiện sau: Theo điều khoản của “Các nguyên tắc tham gia giao dịch trên sàn OSE” , những đối tượng tham gia giao dịch bị giới hạn bởi các công ty chứng khoán trong nước, các công ty chứng khoán nước ngoài có chi nhánh tại Nhật Bản, được đăng ký tại Sở Dịch vụ Tài Chính tại Nhật Bản (Financial Services Agency of Japan). 2. Điều kiện trở thành thành viên: - Điều kiện yêu cầu đối với người tham gia giao dịch:  Những người tham gia giao dịch đảm bảo giá cả hợp lí và lưu thông thuận lợi trên thị trường và OSE nhằm làm tốt nhất những nỗ lực để bảo tồn và cải thiện chức năng của OSE.  Những người tham gia giao dịch phải xử lí các giao dịch chứng khoán trên thị trường OSE do tầm quan trọng.  Những người tham gia giao dịch phải nộp lệ phí cơ bản, chi phí giao dịch. Số tiền lệ phí cơ bản được quy định bởi OSE.  Những người tham gia giao dịch phải thông báo cho OSE trong các trường hợp: Chấm dứt kinh doanh, sáp nhập hay chuyển giao doanh nghiệp. - Số tiền phí tham gia:  Giao dịch tiền mặt: 20.000.000 Yên.  Giao dịch tương lai: 10.000.000 Yên.  Giao dịch IPO: khi tham gia giao dịch mua lại có các điều kiện: Khi mua tiền mặt giao dịch tương lai và giao dịch quyền chọn: 30.000.000 Yên. Khi có được giao dịch tiền mặt, ngoại trừ điều kiện trên: 10.000.000 Yên - Điều kiện yêu cầu đối với người tham gia thanh toán: Individual Clearing Qualification: chỉ thanh toán các giao dịch tương lai và quyền chọn cho tài khoản thuộc quyền sở hữu. General Clearing Qualification: thanh toán các giao dịch tương lai và quyền chọn cho tài khoản thuộc quyền sở hữu hoặc những tài khoản không thuộc thành viên tham gia thanh toán nhưng ký kết thoả thuận giao kết thanh toán ( Clearing Entrustment Agreement) được thi hành bởi OSE. 17 IV. HỆ THỐNG CÔNG BỐ THÔNG TIN Hệ thống thông tin thị trường - Hệ thống giao dịch trái phiếu - Hệ thống giao dịch cổ phiếu - Hệ thống giao dịch quyền chọn và hợp đồng tương lai - Hệ thống báo giá - Hệ thống công bố thông tin về tổ chức niêm yết Phương tiện công bố thông tin - Hệ thống phát thanh, truyền hình, báo chí và mạng Internet. - Cung cấp thông qua mạng lưới thông tin giá chứng khoán. - Cung cấp qua các kênh trực tiếp. - Bảng hiển thị điện tử. V. BOND (Trái phiếu – Chứng khoán nợ) Trái phiếu được phát hành bởi chính phủ (quốc gia hay địa phương), bởi các công ty và nhu cầu cho các quỹ. Các loại trái phiếu: a) Convertible Bonds: ( trái phiếu có thể chuyển đổi) Trái phiếu chuyển đổi là loại trái phiếu mà người nắm giữ có khả năng chuyển đổi chúng thành một lượng cổ phiếu nhất định của công ty phát hành. Khi được phát hành lần đầu, các trái phiếu này đóng vai trò như một loại trái phiếu doanh nghiệp thông thường, có mức lãi suất thấp hơn một chút. Vì các trái phiếu chuyển đổi thường có khả năng chuyển đổi thành cổ phiếu và người nắm giữ cũng sẽ hưởng lợi từ việc tăng giá của cổ phiếu được chuyển đổi nên các công ty thường đưa ra tỉ lệ lãi suất thấp đối với các trái phiếu chuyển đổi. Nếu như công ty hoạt động kém hiệu quả thì trái phiếu sẽ không có khả năng chuyển đổi, do đó các nhà đầu tư sẽ chỉ nhận được khoản lợi tức nhỏ bé mà trái phiếu này mang lại. Điều này là hoàn toàn bình thường bởi lợi nhuận lúc nào cũng đi kèm với rủi ro. b) Government Bonds: ( Trái phiếu chính phủ) Trái phiếu chính phủ là loại trái phiếu do Chính phủ phát hành, để vay nợ của nhà đầu tư. Bao gồm trái phiếu chính phủ ngắn hạn, trung hạn và dài hạn. Trái phiếu chính phủ ngắn hạn được ban hành để trang trải sự thiếu hụt tạm thời cho các quỹ chính phủ, quỹ trợ cấp của đất nước.  Government Bonds: Conditional Transactions (Trade executed issues): giao dịch có điều kiện.(lượng phát hành theo luật pháp)  Government Bonds: Regular Way Transactions (Trade executed issues): giao dịch theo đường lối thông thường.(lượng phát hành theo luật pháp)  Government Bonds: Regular Way Transaction (Issues having the quotation): giao dịch theo đường lối thông thường (lượng phát hành theo giá cả thị trường) c) Municipal Bonds: (Trái phiếu địa phương) 18 Trái phiếu do chính quyền địa phương ( thành phố trực thuộc trung ương) phát hành. Được phát hành đi theo các lợi ích xã hội: chi tiêu công cộng (xe lửa, nhà tắm, nước…), hỗ trợ khi có các thảm họa thiên nhiên xảy ra, hoàn trả các khoản nợ vay của địa phương. Tuy nhiên có giới hạn đối tượng địa phương được phát hành trái phiếu cho công chúng là: Tokyo, Osaka, Hyogo Prefecture, Yokohama, Kyoto và Nagoya. d) Special Bond: (Trái phiếu đặc biệt – Trái phiếu màu đỏ): - Bank Debentures: (Trái phiếu phát hành bởi tổ chức tài chính Ngân hàng) - Industrial Bonds: ( Trái phiếu công ty) Trái phiếu công ty là trái phiếu có bảo đảm, là trái phiếu được đảm bảo bằng những tài sản thế chấp cụ thể, thường là bất động sản và các thiết bị. Người nắm giữ trái phiếu này được bảo vệ ở một mức độ cao trong trường hợp công ty phá sản, vì họ có quyền đòi nợ đối với một tài sản cụ thể. e) Foreign Bonds:  Foreign Bonds in Yen: (Trái phiếu nước ngoài được thanh toán bằng Yên)  Foreign Bonds in Yen (Special Transaction): ( Trái phiếu nước ngoài thanh toán bằng Yên – giao dịch đặc biệt)  Foreign Bonds: (Trái phiếu nước ngoài thanh toán bằng tiền hay bằng ngoại tệ)  Notes: Trái phiếu chuyển đổi: Tỷ lệ chuyển đổi Để có thể chuyển đổi được thì cần phải có tỷ lệ chuyển đổi: - Tỷ lệ chuyển đổi cho biết mỗi trái phiếu có thể chuyển đổi được thành bao nhiêu cổ phiếu. - Tỷ lệ chuyển đổi được thể hiện dưới dạng tỷ số hoặc là mức giá chuyển đổi, và nó được xác định trong các hợp đồng mua trái phiếu cùng với các điều kiện và điều khoản khác. Ví dụ: Tỷ lệ chuyển đổi 45:1 có nghĩa là mỗi trái phiếu sẽ đổi được 45 cổ phiếu. Hoặc nó cũng được ấn định ở mức 50% lãi có nghĩa là nếu một nhà đầu tư lựa chọn chuyển đổi cổ phiếu, họ sẽ phải mua cổ phiếu thường vào thời điểm phát hành với mức giá là 150%. Nói chung cả hai cách này đều không khác nhau nhiều về bản chất. Đồ thị sau sẽ cho ta thấy những biến động của trái phiếu chuyển đổi khi giá cổ phiếu tăng. Cần chú ý rằng giá của trái phiếu bắt đầu tăng khi giá cổ phiếu tiến tới mức giá chyển đổi. Lúc này thì trái phiếu chuyển đổi cũng tương tự như một quyền chọn cổ phiếu vậy. Khi giá cổ phiếu lên cao hoặc biến động mạnh thì trái phiếu của bạn cũng sẽ biến đổi theo chiều tương tự 19 Chuyển đổi bắt buộc Một nhược điểm của trái phiếu chuyển đổi đó là công ty phát hành trái phiếu sẽ có quyền thu hồi lại trái phiếu. Nói cách khác họ có quyền yêu cầu chuyển đổi chúng. Việc chuyển đổi bắt buộc thường xảy ra khi giá cổ phiếu lên cao hơn giá trị mà nó có thể đạt được vào thời điểm trái phiếu được mua lại hoặc bị thu hồi. Đặc tính này làm hạn chế khả năng tăng giá của trái phiếu chuyển đổi. Như đã nói từ đầu trái phiếu chuyển đổi có thể trở thành một loại chứng khoán rất phức tạp do một số nguyên nhân. Trước tiên chúng mang những đặc điểm của cả trái phiếu và cổ phiếu, khiến cho các nhà đầu tư dễ bị nhầm lẫn. Với trái phiếu chuyển đổi bạn phải tập trung vào các nhân tố tác động đến cả hai loại chứng khoán trên. Đó là sự hoà trộn giữa những tác động của lãi suất (nhân tố ảnh hưởng đến giá trái phiếu) và những thay đổi diễn ra trên thị trường của cổ phiếu. Vì vậy nên có một thực tế là các công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi có thể thu hồi lại chúng tại một mức giá nhất định, từ đó tránh được sự tăng giá cổ phiếu đột ngột. Tất cả các yếu tố này đều rất quan trọng trong việc xác định mức giá chuyển đổi. Chúng ta có thể xét một ví dụ sau để hiểu rõ hơn về loại trái phiếu này: Ví dụ: Giả định rằng công ty TSJ Sports phát hành một lượng trái phiếu chuyển đổi có trị giá 10 triệu đôla, thời hạn 3 năm, lãi suất là 5% và tỷ lệ chuyển đổi là 25%lãi. Điều đó có nghĩa là TSJ sẽ phải trả lãi trái phiếu là 500,000 đôla một năm, hoặc trả tổng cộng là 1.5 triệu đôla khi trái phiếu đáo hạn. Nếu như cổ phiếu của TSJ được mua bán với mức giá là 40 đôla/cp vào thời điểm phát hành trái phiếu chuyển đổi thì các nhà đầu tư sẽ có thể chuyển đổi lượng trái phiếu này sang cổ phiếu với mức giá $40x1.25 = $50/cp . Do đó nếu cổ phiếu được mua bán ở mức giá $55 vào ngày đáo hạn trái phiếu, thì nhà đẩu tư sẽ nhận được 5 đôla tiền lãi trên mỗi cổ phiếu. Tuy nhiên việc tăng giá cổ phiếu luôn bị giới hạn bởi điều khoản thu hồi lại trái phiếu của công ty phát hành như đã nói ở trên. Nếu công ty TSJ không muốn cho cổ phiếu vuợt ngưỡng 100 đôla, họ sẽ tiến hành thu hồi lại trái phiếu khi nào giá cổ phiếu có xu hướng tăng vượt mức 100 đôla. Mặt khác nếu giá cổ phiếu giảm chỉ còn 25 đôla, người nắm giữ trái phiếu chuyển đổi vẫn được trả lại số tiền đúng với mệnh giá của trái phiếu vào ngày đáo hạn. Như vậy trái phiếu chuyển đổi có thể hạn chế rủi ro khi cổ phiếu bị sụt giá và ngăn ngừa không cho giá cổ phiếu tăng quá mức. Xét những đặc điểm trên thì có vẻ như trái phiếu chuyển đổi rất phức tạp. Nói một cách chung nhất thì trái phiếu chuyển đổi là một dạng chứng khoán phát hành cho các nhà đầu tư mong muốn được hưởng lợi từ một công ty mà họ chưa hiểu rõ lắm. Bằng việc đầu tư vào các trái phiếu chuyển đổi, họ có thể hạn chế được rủi ro khi giá cổ phiếu giảm nhưng ngược lại, họ sẽ thiệt chút ít khi giá cổ phiếu tăng cao. Trái phiếu công ty: Các loại trái phiếu công ty 20 Trái phiếu có đảm bảo: là trái phiếu được đảm bảo bằng những tài sản thế chấp cụ thể, thường là bất động sản và các thiết bị. Người nắm giữ trái phiếu này được bảo vệ ở một mức độ cao trong trường hợp công ty phá sản, vì họ có quyền đòi nợ đối với một tài sản cụ thể. Trái phiếu không bảo đảm: ngược lại với trái phiếu có bảo đảm. Trái phiếu tín chấp: không được đảm bảo bằng tài sản mà được đảm bảo bằng tín chấp của công ty. Nếu công ty bị phá sản, những trái chủ của trái phiếu này được giải quyết quyền lợi sau các trái chủ có bảo đảm, nhưng trước cổ động. Các trái phiếu tín chấp có thể chuyển đổi cho phép trái chủ được quyền chuyển trái phiếu thành cổ phiếu thường của công ty phát hành. Tuỳ theo quy định, việc chuyển đổi có thể được tiến hành vào bất cứ thời điểm nào, hoặc chỉ vào những thời điểm cụ thể xác định. Ngoài những đặc điểm trên, mỗi đợt trái phiếu được phát hành có thể được gắn kèm theo những đặc tính riêng khác nữa nhằm đáp ứng nhu cầu cụ thể của một bên nào đó. Cụ thể là: - Trái phiếu có thể mua lại: cho phép người phát hành mua lại chứng khoán trước khi đáo hạn khi thấy cần thiết. Đặc tính này có lợi cho người phát hành song lại bất lợi cho người đầu tư, nên loại trái phiếu này có thể có lãi suất cao hơn so với những trái phiếu khác có cùng thời hạn. - Trái phiếu có thể bán lại: cho phép người nắm giữ trái phiếu được quyền bán lại trái phiếu cho bên phát hành trước khi trái phiếu đáo hạn. Quyền chủ động trong trường hợp này thuộc về nhà đầu tư, do đó lãi suất của trái phiếu này có thể thấp hơn so với những trái phiếu khác có cùng thời hạn. - Trái phiếu có thể chuyển đổi: cho phép người nắm giữ nó có thể chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu thường, tức là thay đổi tư cách từ người chủ nợ trở thành người chủ sở hữu của công ty. Loại trái phiếu này thuộc vào nhóm hàng hoá chứng khoán có thể chuyển đổi được đề cập tới dưới đây. GIỜ GIAO DỊCH: - Convertible Bonds: 9h-11h - Foreign Bonds in Yen: 10h-10h30 1h30-2h - Foreign Bonds: 10h – 10h30; 1h30 – 2h VI. EQUITIES Giới thiệu về Sản phẩm được niêm yết 1. Hercules 2. Cổ phiếu nước ngoài 3. ETF 4. Quỹ mạo hiểm 5. Quỹ quốc gia 6. PFI 21 1. HERCULES Nasdaq Japan Market đã tái sinh như Nippon New Market - "Hercules" vào ngày 16/12/2002 Tại sao cái tên "Hercules" đã được lựa chọn - OSE hy vọng thị trường này sẽ bao gồm các công ty niêm yết có năng lực cao, đó là sức mạnh thiết yếu của sự tăng trưởng của nền kinh tế Nhật Bản trong thế kỷ 21. - Nó rất dễ dàng cho nhà đầu tư nước ngoài cũng như các nhà đầu tư trong nước để hiểu được nét đặc trưng của thị trường sẽ đến toàn cầu. - OSE đặt tên này cho thị trường là "Hercules", vị anh hùng vĩ đại nhất trong thần thoại Hy Lạp và là người thực hiện 12 nhiệm vụ, hy vọng rằng các công ty được niêm yết sẽ phát triển mạnh trong nền kinh tế hiện nay. OSE quan tâm "Hercules" như thị trường quốc gia để niêm yết các công ty tăng trưởng cao tại Nhật Bản, đạt được hiệu quả và mang lại lợi nhuận trên toàn quốc. Đồng thời, OSE hy vọng sẽ tạo ra nơi niêm yết, mà tại đó sẽ kích thích nền kinh tế Nhật Bản và khuyến khích nhà đầu tư, các công ty niêm yết, và người tham gia giao dịch để thực hiện những giấc mơ của họ. 2. FOREIGN STOCKS Features Cổ phần của các công ty đó là những đóng góp chính vào sự phát triển kinh tế trong khu vực Châu Á-Thái Bình Dương, khu vực phát triển nhanh nhất trên thế giới, được giao dịch. (Lưu ý) Khu vực Châu Á-Thái Bình Dương bao gồm khu vực Đông Á, Đông Nam Á và Châu Đại Dương. 1. Tiêu chuẩn niêm yết (Nguyên tắc chung) (Tính đến ngày 31/01/2008) Mục Tiêu chuẩn Số lượng Cổ phiếu lưu hành >=10.000 đơn vị giao dịch Số lượng Cổ đông tại Nhật Bản -Trong trường hợp các cổ phiếu đã được giao dịch trên thị trường chứng khoán hay thị trường ngoài Nhật Bản mà không có khó khăn: >=600 cổ đông -Trong trường hợp khác: >=1.200 cổ đông Số năm hoạt động của doanh nghiệp 3 năm trở lên Vốn hóa thị trường của cổ phiếu lưu hành >=¥500.000.000 22 Vốn hóa thị trường của cổ phiếu niêm yết >=¥1.000.000.000 Tài sản ròng (Vốn chủ sở hữu) >=¥1.000.000.000 Lợi nhuận trước thuế (Lưu ý) >=¥200.000.000 trong năm gần nhất, và >=¥200.000.000 trung bình hằng năm trong 2 năm gần nhất Báo cáo tài chính -Không có báo cáo sai lệch trong báo cáo chứng khoán của ứng viên trong 2 năm tài chính gần nhất -Ý kiến kiểm toán tuyệt đối công bằng trong năm tài chính gần nhất Các tiêu chuẩn khác Cổ phiếu được niêm yết sẽ được quản lý bởi Công ty lưu ký chỉ định Không hạn chế chuyển nhượng cổ phiếu niêm yết Tiêu chuẩn như chứng khoán trong nước (Lưu ý): Trong trường hợp vốn hóa thị trường vượt quá ¥100.000.000.000, không có điều kiện sẽ được áp dụng trên tổng số tiền lợi nhuận trước thuế (trừ trường hợp nếu tổng doanh thu bán hàng cho 1 năm gần nhất dưới ¥10.000.000.000) 2. Giao dịch Về cơ bản, chứng khoán nước ngoài được giao dịch như giao dịch chứng khoán thông thường trong nước tại OSE. 3. Tài khoản giao dịch cổ phiếu nước ngoài Để bắt đầu giao dịch chứng khoán nước ngoài, nhà đầu tư phải nộp cho công ty chứng khoán một hợp đồng thiết lập tài khoản giao dịch chứng khoán nước ngoài, và sau đó mở tài khoản. 3. ETF 1. ETFs được niêm yết trên OSE ETFs là viết tắt của Exchange Traded Funds. ETFs là sự tín nhiệm đầu tư được niêm yết trên sự trao đổi và giá cả của nó (giá trị tài sản ròng) có sự liên hệ chặt chẽ đến chỉ số giá chứng khoán. Vì vậy, ETFs có thể được giao dịch tại mức giá thị trường trên OSE trong giờ giao dịch của nó trong phương thức tương tự như cổ phiếu phổ thông. 2. Trao đổi giữa Cổ phiếu cơ bản và chứng chỉ thụ hưởng Khi ETFs được tạo ra (hoặc mua lại), thì cổ phiếu cơ bản có thể đổi ra được thành chứng chỉ thụ hưởng (hoặc chứng chỉ thụ hưởng có thể đổi ra được thành cổ phiếu cơ bản). Nghĩa là, trong trường hợp ETFs của Nikkei Stock Average (sau đây, xin tham khảo chỉ số Nikkei 225), việc trao đổi giữa 225 cổ phiếu cơ bản trong đó sẽ bao gồm Nikkei 225 và chứng chỉ thụ hưởng của ETFs 23 được thực hiện. Trong trường hợp các quỹ thông thường, nhà đầu tư nhận được giấy chứng chỉ thụ hưởng để đổi ra thành tiền. Đó là điểm khác giữa ETFs với các quỹ thông thường. 3. Cơ hội cho các giao dịch Arbitrage Chứng chỉ thụ hưởng của ETFs và mỗi cổ phiếu cơ bản sẽ tồn tại một cách độc lập dưới dạng giá riêng. Do đó, các giao dịch Arbitrage có thể được thực hiện giữa chứng chỉ thụ hưởng và cổ phiếu cơ bản. Trong trường hợp chứng khoán phái sinh được niêm yết tại đó, các giao dịch Arbitrage cũng có thể được thực hiện giữa các chứng chỉ thụ hưởng và các chứng khoán phái sinh. 4. Giá thị trường của ETFs có liên hệ chặt chẽ đến Stock Price Index – Chỉ số giá chứng khoán Nếu có sự sai lệch giá giữa giá thị trường của ETFs và chỉ số giá chứng khoán, thì sự dao động của giá trị tài sản ròng sẽ có liên hệ chặt chẽ đến chỉ số giá chứng khoán, bởi vì giao dịch Arbitrage được thực hiện. Điểm mạnh của ETFs là loại quỹ có liên hệ chặt chẽ đến chỉ số giá chứng khoán, các tiêu chuẩn niêm yết nhằm mục đích chú trọng tới "Sự tương quan giữa giá trị tài sản ròng của ETFs và chỉ số giá chứng khoán" tại OSE. 5. ETFs thu hút sự chú ý đáng kễ trên thế giới ETFs đầu tiên được niêm yết trên Toronto Stock Exchange vào năm 1990. Từ năm 1993, ETFs đã nhanh chóng phát triển chủ yếu tại Hoa Kỳ. Có khoảng 100 quỹ đã được giao dịch trên thế giới cho đến nay. 4. ABOUT VENTURE FUNDS Purposes Ngày 3 tháng 12 Năm 2001, OSE thành lập một thị trường cho các công ty đầu tư mạo hiểm, chủ yếu là các công ty chưa niêm yết. Cho phép các công ty giai đoạn đầu hoàn tất công cụ mới của họ để gây quỹ… 24 Thị trường Quỹ mạo hiểm cung cấp những dự án với một cách thức mới của việc gây quỹ, tạo điều kiện thuận lợi cho hầu hết các loại công ty tín nhiệm đầu tư. Trên thị trường, quỹ của nhà đầu tư cá nhân sẽ được đầu tư trong những dự án thành công. Cung cấp cho các nhà đầu tư cá nhân một cơ hội rộng lớn hơn để đầu tư vào các công ty chưa niêm yết Các nhà đầu tư mạo hiểm hay tập trung vào các nhà tổ chức đầu tư, vì đầu tư mạo hiểm yêu cầu phải được thực hiện thông qua lượng tổ chức có giới hạn. Tuy nhiên, thị trường Quỹ đầu tư mạo hiểm cho phép đầu tư vào các công ty chưa niêm yết với một lượng tiền nhỏ, và gây quỹ bằng việc chào bán công khai. Do đó, nhà đầu tư cá nhân cũng có thể đầu tư vào các công ty mạo hiểm thuận lợi. 5. ABOUT COUNTRY FUNDS Quỹ quốc gia đầu tư vào chứng khoán của các quốc gia hoặc các khu vực cụ thể Quỹ quốc gia là một loại hình công ty tín nhiệm đầu tư dạng closed-end, mà mục đích là để đầu tư vào chứng khoán của các quốc gia hoặc khu vực cụ thể. Nhà đầu tư, người nắm giữ cổ phần của công ty đầu tư, có thể nhận được cổ tức hoặc thu lợi nhuận từ việc bán cổ phần như là quyền lợi trong hoạt động đầu tư quỹ. Loại hình công ty đầu tư dạng closed-end không thể chuyển đổi cổ phần của mình thành tiền mặt. Cổ phiếu của một công ty đầu tư được niêm yết tại OSE, được giao dịch như những công ty được niêm yết khác. Các nhà đầu tư của công ty đầu tư được niêm yết có thể bán cổ phần của mình thông qua OSE. Tham gia vào sự tăng trưởng kinh tế theo định hướng đầu tư của quốc gia hoặc khu vực Quỹ được tạo lập bởi công ty đầu tư bắt nguồn từ các quỹ đầu tư theo định hướng quốc gia hoặc khu vực, nhằm mục đích đóng góp vào sự phát triển nền kinh tế hơn nữa trong những quốc gia tương ứng. Quỹ quốc gia giúp cho các nhà đầu tư có thể tham gia vào sự tăng trưởng kinh tế theo định hướng đầu tư của quốc gia và khu vực. 6. PFI Các cơ sở hạ tầng xã hội của Nhật Bản vẫn còn đòi hỏi nhiều về dịch vụ cao cấp hơn và đa dạng hơn, dẫn đến sự cần thiết thúc đẩy thực hiện cơ sở hạ tầng xã hội. 25 Tuy nhiên, Chính phủ trung ương và khu vực đau đầu về nền tài chính đang bị suy thoái, và các biện pháp khác nhau hiện đang được xem xét. Trước tình hình này, vào ngày 30 tháng 7 năm 1999, chính phủ đã công bố luật gọi là "Luật Khuyến khích PFI ". Việc xúc tiến cải thiện cơ sở hạ tầng xã hội thông qua việc sử dụng các quỹ tư nhân… là điều mang lại cơ hội kinh doanh mới cho khu vực tư nhân, và có kỳ vọng rằng điều này cũng sẽ góp phần vào việc thúc đẩy cải cách cơ cấu kinh tế. Vì vậy, OSE đã quyết định thành lập một thị trường PFI, để mở đường cho các công ty tham gia vào việc cải thiện cơ sở hạ tầng xã hội để gây quỹ bằng cách niêm yết trên thị trường này, nhằm thúc đẩy hoạt động kinh doanh của mình, và cung cấp cho các nhà đầu tư với các sản phẩm tài chính đa dạng. Thông tin giao dịch 1. Thời gian giao dịch 2. J-NET 3. Margin Transactions 4. Clearing and Settlement (Thanh toán) 1. THỜI GIAN GIAO DịCH Thời gian giao dịch tại OSE (Tính tới ngày 01/10/2006) Sản phẩm Phiên giao dịch buổi sáng Phiên giao dịch buổi chiều Giao dịch nửa ngày Cổ phiếu trong nước (Khu vực 1, Khu vực 2 và Hercules) Giao dịch đấu giá 9:00-11:00 12:30-15:10 9:00-11:10 Giao dịch phát hành đơn lẻ J-NET 8:20-16:30 8:20-12:30 Giỏ giao dịch J-NET 8:20-9:00 11:00-12:30 15:10-16:30 8:20-9:00 11:10-12:30 Giao dịch chứng khoán kho bạc J-NET 8:45 8:45 Cổ phiếu nước Giao dịch đấu giá 9:00-11:00 12:30-15:10 9:00-11:10 26 ngoài Chứng chỉ thụ hưởng tín nhiệm đầu tư (ETFS) Giao dịch đấu giá 9:00-11:00 12:30-15:10 9:00-11:10 Giao dịch J-NET 8:20-16:30 8:20-12:30 Chứng khoán trong nước (Quỹ mạo hiểm) Giao dịch đấu giá 9:00-11:00 12:30-15:10 9:00-11:10 Giao dịch J-NET 8:20-16:30 8:20-12:30 Tín nhiệm đầu tư bất động sản (REITs) Giao dịch đấu giá 9:00-11:00 12:30-15:10 9:00-11:10 Giao dịch J-NET 8:20-16:30 8:20-12:30 Chứng khoán nước ngoài (Quỹ Quốc gia) Giao dịch đấu giá 9:00-11:00 12:30-15:10 9:00-11:10 Corporate Bonds with Subscription Warrants Convertible Bonds Subscription Warrants Giao dịch đấu giá 9:00-11:00 12:30-15:00 9:00-11:00 Giao dịch phát hành đơn lẻ J-NET 8:20-16:30 8:20-12:30 Giỏ giao dịch J-NET 8:20-9:00 11:00-12:30 15:10-16:30 8:20-9:00 11:10-12:30 2. J-NET Mục đích thành lập Thị trường J-NET được giới thiệu bởi Osaka Securities Exchange (OSE) để đáp ứng nhu cầu đa dạng của các nhà đầu tư đặt lệnh với khối lượng lớn và đặc biệt là basket orders (các giỏ đơn đặt hàng) của tổ chức các nhà đầu tư. Các nhu cầu này bắt nguồn từ những rủi ro liên quan khi đặt lệnh với khối lượng lớn trên thị trường bán đấu giá, như lượng thời gian đáng kể cần thiết để thực thi lệnh và cũng không thể định trước một cách chính xác giá thực hiện. Giải pháp cần để tránh những rủi ro như vậy, để có thể tiến hành ngay lập tức những giao dịch lớn, để cung cấp giao dịch giấu tên và cuối cùng để giảm chi phí giao dịch. 27 Thành lập thị trường J-NET sau khi sửa đổi của Securities and Exchange Law vào tháng 12 năm 1998 cho phép trao đổi chứng khoán để thành lập nhiều thị trường hơn. Sau khi sửa đổi, để đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư, OSE đã trao đổi trước tiên ở Nhật Bản để thành lập hai thị trường riêng biệt trong một trao đổi duy nhất. Đặc tính Tại thị trường J-NET nhà đầu tư có thể đặt lệnh giao dịch với khối lượng lớn bằng các cách thức khác ngoài đấu giá (Giao dịch J-NET được tiến hành trong suốt cả hai phiên đấu giá mở và vào thời gian nhất định khi nó được đóng). Chứng khoán trong nước, trái phiếu chuyển đổi, Quỹ mạo hiểm, REITs, ETFS và Chứng chỉ bảo hiểm được niêm yết trên OSE Khu vực 1, Khu vực 2 và thị trường bán đấu giá Hercules sẽ được niêm yết trên thị trường J-NET mà không có thêm chi phí cho công ty phát hành. Có thể được giao dịch theo bốn phương pháp: 1. Giao dịch phát hành đơn lẻ 2. Giỏ giao dịch 3. Giao dịch giá đóng cửa 4. Giao dịch mua lại cổ phiếu công ty Thị trường J-NET cho là mang lại lợi nhuận, cách giao dịch dễ sử dụng và là trung tâm của các giao dịch đang được thực hiện giữa các tổ chức nhà đầu tư và công ty chứng khoán tại Nhật Bản. 3. MARGIN TRANSACTIONS Có hai loại giao dịch giới hạn: Giao dịch giới hạn chuẩn, Giao dịch giới hạn thương lượng Giao dịch giới hạn chuẩn (Giới hạn: số chênh lệch giữa giá vốn và giá bán) Trong bản sửa đổi Securities and Exchange Law vào tháng 12 năm 1998, giao dịch giới hạn truyền thống đã được đổi thành Giao dịch giới hạn chuẩn - Giao dịch giới hạn chuẩn Việc thanh toán sẽ được thực hiện trong vòng 6 tháng. Mức giới hạn tối thiểu: 30% giá trị giao dịch, hoặc ¥300,000 (theo mức nhiều hơn) Khách hàng phải duy trì mức giới hạn ít nhất 20% giá trị giao dịch. Nếu sự biến động của thị trường, làm giá trị giới hạn đặt trước giảm dưới mức này, khách hàng phải bổ sung thêm để đưa nó lên. Vào ngày 01/10/1999, lãi suất cho vay được xác định thông qua thỏa thuận giữa công ty chứng khoán và khách hàng. Phí cho vay sẽ được quyết đinh bởi quy định của OSE - Thông tin về phí cho vay Công ty chứng khoán có thể yêu cầu một công ty tài chính chứng khoán tham gia vào giao dịch cho vay (tài chính hoặc chứng khoán). Bình thường, có rất nhiều khách hàng muốn mua tại mức giới hạn, do đó, có nhiều yêu cầu cho vay tài chính hơn yêu cầu cho vay chứng khoán. Khi khách hàng yêu cầu cho vay tài chính để mua chứng khoán tại mức giới hạn, công ty tài chính chứng khoán sẽ giữ chứng khoán như là tài sản thế chấp, từ đó công ty có thể đáp ứng các yêu cầu cho vay chứng khoán. 28 Tuy nhiên, nếu có yêu cầu vay thêm chứng khoán, so với yêu cầu vay tài chính, công ty tài chính chứng khoán sẽ đi đến công ty chứng khoán hoặc tổ chức tài chính để vay chứng khoán, và sẽ phải trả một khoản phí cho vay chứng khoán. Các công ty tài chính chứng khoán sẽ yêu cầu công ty chứng khoán thỏa thuận giao dịch giới hạn để trả lệ phí cho vay này, và công ty chứng khoán đó sẽ yêu cầu trở lại khách hàng của mình, những người đang bán chứng khoán tại mức giới hạn để trả lệ phí cho vay này cho công ty chứng khoán. Giao dịch giới hạn thương lượng Dưới cùng một bản sửa đổi của Securities and Exchange Law vào tháng 12 năm 1998, một loại giao dịch giới hạn mới cụ thể là giao dịch giới hạn thương lượng có hiệu lực. Về nguyên tắc, mức giới hạn tối thiểu phải là 30% giá trị giao dịch. Các khoản khác, như thời hạn thanh toán, lãi suất cho vay, và phí cho vay có thể được quyết định thông qua thỏa thuận giữa công ty chứng khoán và khách hàng. Vấn đề có đủ điều kiện cho các giao dịch giới hạn và giao dịch cho vay Nếu khách hàng yêu cầu giao dịch các vấn đề có đủ điều kiện cho các giao dịch cho vay, thì công ty chứng khoán sẽ đưa ra yêu cầu chính thức đến công ty tài chính chứng khoán cho khoản vay tài chính hoặc chứng khoán này. Nếu khách hàng yêu cầu giao dịch các vấn đề không đủ điều kiện cho các giao dịch cho vay, thì công ty chứng khoán có thể cho phép khách hàng vay tài chính để mua tại giới hạn. Nhưng nếu công ty chứng khoán không có chứng khoán, thì yêu cầu của khách hàng bán trên giới hạn sẽ được chuyển xuống. Điều gì nếu một công ty chứng khoán không thể cung cấp tài chính hoặc chứng khoán cần thiết cho khách hàng tham gia vào giao dịch giới hạn? OSE giải thích rằng có hai loại giao dịch giới hạn, cụ thể là, Giao dịch giới hạn chuẩn và Giao dịch giới hạn thương lượng. OSE dựa trên các quy tắc của nó, đã có những sự lựa chọn các vấn đề có đủ điều kiện cho các giao dịch giới hạn như sau: - Các vấn đề có đủ điều kiện cho Giao dịch giới hạn chuẩn. Các vấn đề được chọn là các vấn đề có đủ điều kiện cho Giao dịch giới hạn chuẩn. - Các vấn đề có đủ điều kiện cho Giao dịch giới hạn thương lượng. Các vấn đề được niêm yết có đủ điều kiện cho Giao dịch giới hạn thương lượng. Ngoài "Những vấn đề đủ điều kiện cho các giao dịch giới hạn chuẩn, OSE còn dựa trên các quy tắc của nó, để lựa chọn một số vấn đề có đủ điều kiện cho Giao dịch cho vay. Các giao dịch cho vay chỉ có thể xảy ra giữa công ty chứng khoán và công ty tài chính chứng khoán. Dù được gọi là "giao dịch", nhưng không phải là các giao dịch diễn ra trên thị trường. 4. CLEARING AND SETTLEMENT Thanh toán liên quan đến giao dịch tiền mặt trên thị trường vốn cổ phần của OSE được chuyển giao cho Japan Securities Clearing Corporation (JSCC) (*) từ ngày 14 tháng 01 năm 2003. Để biết thêm thông tin, xin tham khảo trang web sau đây. 29 (*): JSCC là một công ty tài trợ bởi Tokyo Stock Exchange, Osaka Securities Exchange, Jasdaq Securities Exchange, Nagoya Stock Ecxchange, Sapporo Securities Exchange, và Fukuoka Stock Exchange. Xem trang web sau đây của Japan Securities Depository Center, Inc. (JASDEC) – Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Nhật Bản (*) về giải quyết liên quan đến giao dịch tiền mặt trên thị trường vốn cổ phần của OSE. (*): JASDEC là một Trung tâm Lưu ký Chứng khoán tại Nhật Bản. VII. FUTURES AND OPTIONS Sản phẩm niêm yết 1. Futures 2. Options 3. Nikkei 225 mini 4. Security Options 1. FUTURES Nikkei 225 Futures Chỉ số cơ bản Nikkei Stock Average (Nikkei 225) Tháng đáo hạn 5 tháng trong chu kỳ hàng quý tháng ba: Tháng Ba, Tháng Sáu, Tháng Chín, Tháng Mười Hai (Thời gian giao dịch tối đa: 1 năm & 3 tháng) Đơn vị Nikkei 225 x ¥1.000 Dao động tối thiểu ¥10 (giá trị trên mỗi lần đánh dấu: ¥10.000 cho mỗi hợp đồng) Giới hạn giá hàng ngày Giá chuẩn Giới hạn lên/xuống hàng ngày 30 <7.500 ¥ ¥1.000 ¥7.500 - <¥10.000 ¥1.500 ¥10.000 - <¥12.500 ¥2.000 ¥12.500 - <¥17.500 ¥3.000 ¥17.500 - <¥22.500 ¥4.000 ¥22.500 - <¥27.500 ¥5.000 ¥27.500 - <¥32.500 ¥6.000 ¥32.500 - <¥37.500 ¥7.000 ¥37.500 - <¥42.500 ¥8.000 >=¥42.500 ¥9.000 Ngày giao dịch cuối cùng Ngày giao dịch trước ngày thứ 6 của tuần thứ hai của mỗi tháng đáo hạn (khi ngày thứ 6 là ngày không giao dịch thì nó sẽ là ngày giao dịch trước đó). Giao dịch vào tháng đáo hạn mới bắt đầu vào ngày giao dịch sau ngày giao dịch cuối cùng Thanh toán Thanh toán bằng tiền mặt Giá quyết toán Special Quotation – Bảng giá đặc biệt (Tính toán SQ dựa trên tổng giá mở cửa của cổ phần hợp thành Nikkei 225 vào ngày giao dịch sau ngày giao dịch cuối cùng.) Thời gian giao dịch 9:00-11:00 12:30-15:10 16:30-20:00 (9:00-11:10 đối với giao dịch nửa ngày) Hệ thống giao dịch • Giao dịch đấu giá: Hệ thống máy tính hoàn toàn tự động (đấu giá cá nhân) • Giao dịch phái sinh J-NET 31 Nikkei 300 Futures Chỉ số cơ bản Nikkei Stock Index 300 (Nikkei 300) Tháng đáo hạn 5 tháng trong chu kỳ hàng quý tháng ba Đơn vị Nikkei 300 x ¥10.000 Dao động tối thiểu 0,1 điểm (giá trị trên mỗi lần đánh dấu: ¥1.000 cho mỗi hợp đồng) Giới hạn giá hàng ngày Giá chuẩn Giới hạn lên/xuống hàng ngày (điểm) <150 20 150 - <175 25 175 - <200 30 200 - <250 40 250 - <300 50 300 - <350 60 350 - <400 70 400 - <450 80 450 - <500 90 >=500 100 Kiểu thực hiện Châu Âu. Các tùy chọn có thể được thực hiện chỉ tại lúc đáo hạn của nó (ngày thứ 6 của tuần thứ hai của mỗi tháng đáo hạn). Ngày giao dịch cuối cùng Ngày giao dịch trước ngày thứ 6 của tuần thứ hai của mỗi tháng đáo hạn (khi ngày thứ 6 là ngày không giao dịch thì nó sẽ là ngày giao dịch trước đó). Giao dịch vào tháng đáo hạn mới bắt đầu vào ngày giao dịch sau ngày giao dịch cuối cùng 32 Thanh toán Thanh toán bằng tiền mặt Giá quyết toán Special Quotation (Tính toán SQ dựa trên tổng giá mở cửa của cổ phần hợp thành Nikkei 300 vào ngày giao dịch sau ngày giao dịch cuối cùng.) Thời gian giao dịch 9:00-11:00 12:30-15:15 16:30-20:00 (9:00-11:15 đối với giao dịch nửa ngày) Hệ thống giao dịch • Giao dịch đấu giá: Hệ thống máy tính hoàn toàn tự động (đấu giá cá nhân) • Giao dịch phái sinh J-NET 2. OPTIONS Nikkei 225 Options Đặt lệnh Đặt lệnh dựa trên Nikkei Stock Average (Nikkei 225) Tháng đáo hạn 12 tháng kể từ chu kỳ hàng quý tháng ba cộng với 3 tháng gần nhất mà không trùng vào chu kỳ tháng ba. Đơn vị Nikkei 300 x ¥1.000 Dao động tối thiểu <=¥20: ¥1 >¥20 - ¥1.000: ¥5 >¥1.000: ¥10 Giới hạn giá hàng ngày Nikkei 225 cuối ngày hôm trước Giới hạn lên/xuống hàng ngày <¥7.500 ¥1.000 ¥7.500 - <¥10.000 ¥1.500 ¥10.000 - <¥12.500 ¥2.000 33 ¥12.500 - <¥17.500 ¥3.000 ¥17.500 - <¥22.500 ¥4.000 ¥22.500 - <¥27.500 ¥5.000 ¥27.500 - <¥32.500 ¥6.000 ¥32.500 - <¥37.500 ¥7.000 ¥37.500 - <¥42.500 ¥8.000 >=¥42.500 ¥9.000 Kiểu thực hiện Châu Âu. Các tùy chọn có thể được thực hiện chỉ tại lúc đáo hạn của nó (ngày thứ 6 của tuần thứ hai của mỗi tháng đáo hạn). Ngày giao dịch cuối cùng Ngày giao dịch trước ngày thứ 6 của tuần thứ hai của mỗi tháng đáo hạn (khi ngày thứ 6 là ngày không giao dịch thì nó sẽ là ngày giao dịch trước đó). Giao dịch vào tháng đáo hạn mới bắt đầu vào ngày giao dịch sau ngày giao dịch cuối cùng Thanh toán Thanh toán bằng tiền mặt khoảng chênh lệch Strike price và Special Quotation vào ngày đáo hạn Giá quyết toán Special Quotation (Tính toán SQ dựa trên tổng giá mở cửa của cổ phần hợp thành Nikkei 225vào ngày giao dịch sau ngày giao dịch cuối cùng) Thời gian giao dịch 9:00-11:00 12:30-15:10 16:30-20:00 (9:00-11:10 đối với giao dịch nửa ngày) Hệ thống giao dịch • Giao dịch đấu giá: Hệ thống máy tính hoàn toàn tự động (đấu giá cá nhân) • Giao dịch phái sinh J-NET Nikkei 300 Options 34 Đặt lệnh Đặt lệnh dựa trên Nikkei Stock Index 300 (Nikkei 300) Tháng đáo hạn 6 tháng kể từ chu kỳ hàng quý tháng ba cộng với 2 tháng gần nhất mà không trùng vào chu kỳ tháng ba. Đơn vị Nikkei 300 x ¥10.000 Dao động tối thiểu 0,1 điểm (giá trị trên mỗi lần đánh dấu: ¥1.000 cho mỗi hợp đồng) Giới hạn giá hàng ngày Nikkei 300 cuối ngày hôm trước Giới hạn lên/xuống hàng ngày (điểm) <150 20 150 - <175 25 175 - <200 30 200 - <250 40 250 - <300 50 300 - <350 60 350 - <400 70 400 - <450 80 450 - <500 90 >=500 100 Kiểu thực hiện Châu Âu. Các tùy chọn có thể được thực hiện chỉ tại lúc đáo hạn của nó (ngày thứ 6 của tuần thứ hai của mỗi tháng đáo hạn). Ngày giao dịch cuối cùng Ngày giao dịch trước ngày thứ 6 của tuần thứ hai của mỗi tháng đáo hạn (khi ngày thứ 6 là ngày không giao dịch thì nó sẽ là ngày giao dịch trước đó). Giao dịch vào tháng đáo hạn mới bắt đầu vào ngày giao dịch sau ngày giao dịch cuối cùng 35 Thanh toán Thanh toán bằng tiền mặt khoảng chênh lệch Strike price và Special Quotation vào ngày đáo hạn Giá quyết toán Special Quotation (Tính toán SQ dựa trên tổng giá mở cửa của cổ phần hợp thành Nikkei 300 vào ngày giao dịch sau ngày giao dịch cuối cùng.) Thời gian giao dịch 9:00-11:00 12:30-15:15 16:30-20:00 (9:00-11:15 đối với giao dịch nửa ngày) Hệ thống giao dịch • Giao dịch đấu giá: Hệ thống máy tính hoàn toàn tự động (đấu giá cá nhân) • Giao dịch phái sinh J-NET 3. NIKKEI 225 MINI Giao dịch Nikkei 225 mini bắt đầu vào ngày 18/07/2006 Chỉ số cơ bản Nikkei Stock Average (Nikkei 225) Hợp đồng tháng 2 tháng trong chu kỳ hàng quý tháng ba: Tháng Ba, Tháng Sáu, Tháng Chín, Tháng Mười Hai (Thời gian giao dịch tối đa: 6 tháng) Đơn vị Nikkei 225 × ¥100 Dao động tới thiểu ¥5 (trị giá mỗi lần đánh dấu: ¥500 mỗi hợp đồng) Giới hạn giá hàng ngày Tương tự như các giới hạn giá hàng ngày của Nikkei 225 Futures Ngày giao dịch cuối cùng Ngày giao dịch trước ngày thứ 6 của tuần thứ hai của mỗi tháng đáo hạn (khi ngày thứ 6 là ngày không giao dịch thì nó sẽ là ngày giao dịch trước đó). Giao dịch vào tháng đáo hạn mới bắt đầu vào ngày giao dịch sau ngày giao dịch cuối cùng Thanh toán Thanh toán bằng tiền mặt Giá quyết toán giá Special Quotation (Tính toán SQ dựa trên tổng giá mở cửa 36 của cổ phần hợp thành Nikkei 225vào ngày giao dịch sau ngày giao dịch cuối cùng) Thời gian giao dịch 9:00-11:00 12:30-15:10 16:30-20:00 (9:00-11:10 đối với giao dịch nửa ngày) Hệ thống giao dịch Hệ thống máy tính hoàn toàn tự động 4. SECURITY OPTIONS Đặt lệnh Đặt lệnh dựa trên cổ phiếu cơ bản Tháng đáo hạn Hai tháng liên tiếp, cộng với hai tháng từ chu kỳ tháng ba. Đơn vị Các đơn vị giao dịch tối thiểu của cổ phiếu cơ bản Mức giá thực hiện Năm mức giá thực hiện: gồm mức giá thực hiện gần nhất với mức giá đóng cửa của cổ phiếu cơ bản và hai mức giá trên và hai mức giá dưới mức giá thực hiện. Dao động tối thiểu Dựa trên mức giá thấp nhất của giới hạn giá hàng ngày cho cổ phiếu cơ bản: Mức giá thấp nhất của giới hạn giá hàng ngày cho cổ phiếu cơ bản Dao động tối thiểu <¥2.000 ¥0,5 ¥2.000 - <¥3.000 ¥2,5 ¥3.000 - <¥30.000 ¥5 ¥30.000 – <¥50.000 ¥25 ¥50.000 - <¥300.000 ¥50 ¥ 300.000 - <¥3.000.000 ¥500 37 ¥3.000.000 - <¥20.000.000 ¥5.000 ¥20.000.000 - <¥30.000.000 ¥25.000 >=¥30.000.000 ¥50.000 Giới hạn giá hàng ngày Xác định như giới hạn giá hàng ngày tính trên mỗi cổ phiếu cơ bản Kiểu thực hiện Châu Âu. Các tùy chọn có thể được thực hiện chỉ vào ngày đáo hạn của nó (như ngày giao dịch cuối cùng) Ngày giao dịch cuối cùng Ngày giao dịch trước ngày thứ sáu tuần thứ hai của tháng đáo hạn. (Khi thứ sáu nhằm ngày không giao dịch, nó sẽ được tính vào ngày làm việc trước đó). Giao dịch trong tháng đáo hạn mới bắt đầu vào ngày giao dịch theo sau ngày giao dịch cuối cùng. Thanh toán Tính trên mỗi cổ phiếu cơ.bản, có thể xác định dựa trên tỷ giá thực hiện Thời gian giao dịch 09:00-11:00 12:30-3:10 Hệ thống giao dịch • Giao dịch đấu giá Hệ thống máy tính hoàn toàn tự động (đấu giá cá nhân) • Giao dịch phái sinh J-NET Thông tin giao dịch 1. Giờ giao dịch 2. RN Prime Index 3. Evening Session 4. Margin 5. Position Transfer System 6. Circuit Breakers 7. J-NET Derivatives Trading 1. THỜI GIAN GIAO DịCH 38 Sản phẩm Trading Days Half-Trading Days Phiên giao dịch buổi sáng Phiên giao dịch buổi chiều Phiên giao dịch buổi tối Phiên giao dịch buổi sáng Nikkei 225 Futures 9:00-11:00 12:30-15:10 16:30-20:00 9:00-11:10 Nikkei 225 mini Nikkei 225 Options RN Prime Index Futures Nikkei 300 Futures 9:00-11:00 00:30-15:15 16:30-20:00 9:00-11:15 Nikkei 300 Options Security Options 9:00-11:00 00:30-15:10 NA 9:00-11:10 2. ABOUT RN PRIME INDEX FUTURES RN Prime Index Công ty chứng khoán Nomura và Công ty đầu tư Russell đã phát triển một chỉ số mới - Russell/Nomura Prime Index (RN Prime Index) RN Prime Index có những đặc điểm sau: 1. 1.000 cổ phiếu được lựa chọn từ các thị trường chứng khoán trên toàn Nhật Bản 2. Giá trị vốn hóa thị trường với sự điều chỉnh của chỉ số thả nổi 3. Dữ liệu lịch sử có giá trị từ ngày 30/12/1996 RN Prime Index bao gồm 1.000 cổ phiếu lớn nhất trong điều kiện chỉ số thả nổi điều chỉnh giá trị vốn hóa thị trường, được chọn trong các cổ phiếu được niêm yết trên tất cả các thị trường chứng khoán Nhật Bản. Do đó, RN Prime Index thể hiện cao những gì thực sự đang diễn ra trên thị trường chứng khoán Nhật Bản. Chỉ số thả nổi điều chỉnh giá trị vốn hóa thị trường được tính dựa trên các cổ phần thả nổi, có thể giao dịch trên thị trường bất cứ lúc nào. Cổ phiếu có thể giao dịch trên thị trường, như chứng khoán nắm giữ chéo giữa các công ty và chứng khoán được nắm giữ bởi các cổ đông lớn, không được giao dịch trên thị trường, bị loại trừ không xem xét. Đặc điểm của chỉ số thả nổi điều chỉnh giá trị vốn hóa thị trường: Phản ánh những gì đang thực sự diễn ra trên thị trường chứng khoán Nhật Bản. Các biến động giá cả của các vấn đề ảnh hưởng đến chỉ số, nó phụ thuộc vào nhu cầu cá nhân mà chỉ số rất hữu ích hơn cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, chỉ số thả nổi điều chỉnh giá trị vốn hóa thị trường cho thấy một cách chính xác hơn 39 các xu hướng của thị trường chứng khoán, trong đó các nhà đầu tư thực sự có khả năng giao dịch bất kỳ lúc nào. Số cổ phiếu cấu thành 1.000 Giao dịch Tokyo Stock Exchange, Inc. Osaka Securities Exchange Co., Ltd. Nagoya Stock Exchange, Inc. Fukuoka Stock Exchange. Sapporo Securities Exchange JASDAQ Securities Exchange, Inc. Danh mục cấu thành Hàng năm (Ngày giao dịch đầu tiên trong tháng mười hai) Bao gồm cổ phiếu mới niêm yết Hàng quý Giá cổ phiếu được sử dụng để tính chỉ số Giá trên thị trường giao dịch năng động nhất Ngày bắt đầu tính chỉ số 30/12/1996 Advantages of RN Prime Index Futures 1. Chiến lược đầu tư mới – một chuẩn mực giao dịch mới cho thị trường chứng khoán Nhật Bản RN Prime thành lập như một chuẩn mực giao dịch cho thị trường chứng khoán Nhật Bản: - Cổ phiếu được niêm yết trên tất cả các thị trường tại Nhật Bản đủ điều kiện để đưa vào RN Prime - Đại diện là 1.000 cổ phiếu đứng đầu Nhật Bản, quyết định bởi giá trị vốn hóa thị trường được điều chỉnh. - OSE sẽ cung cấp cho nhà đầu tư RN Prime Index Futures chiến lược đầu tư mới và chuẩn mực giao dịch mới cho thị trường chứng khoán Nhật Bản. 2. Hedging Strategy Giao dịch hàng rào có thể làm cho nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro ở các vị trí hiện tại. (Short Hedge Strategy) Khi nhà đầu tư dự kiến giá sẽ giảm trên thị trường, nhà đầu tư sẽ giữ vị trí ngắn hạn trong tương lai để bảo vệ danh mục đầu tư của mình chống lại sự suy giảm lớn. Nếu thị trường giảm giá, lợi nhuận thu được từ vị trí ngắn hạn của nhà đầu tư trong tương lai sẽ bù đắp một phần thua lỗ lớn trong danh mục đầu tư của mình. (Long Hedge Strategy) 40 Khi nhà đầu tư có kế hoạch mua cổ phiếu trong những ngày tới và dự kiến giá tăng trên thị trường, nhà đầu tư sẽ giữ vị trí dài hạn trong tương lai. Nếu thị trường tăng, lợi nhuận thu được từ bán lại hợp đồng tương lai có thể được sử dụng cho việc mua cổ phiếu và bù đắp chi phí cơ hội gây ra bởi sự gia tăng của thị trường. Chi phí giao dịch trong tương lai là tương đối thấp và cung cấp cho các nhà đầu tư với một chiến lược hàng rào hữu ích. 3. Chiến lược Arbitrage RN Prime Index Futures có là một công cụ giao dịch Arbitrage giữa hai hợp đồng tương lai trên hai tài sản cơ sở khác nhau, giữa cổ phiếu và hợp đồng tương lai hoặc hai hợp đồng tháng khác nhau. Nói chung, nhà đầu tư sử dụng giao dịch Arbitrage để tìm kiếm lợi nhuận từ sự chênh lệch giá giữa hai tài sản, trong đó có một mối tương quan cao với sự biến động giá cả. Với RN Prime Index Futures, OSE cung cấp cho thị trường tương lai tính thanh khoản cao và các danh sách hợp đồng tương lai với mối tương quan tương đối cao. 4. Quy định dự trữ bù trừ OSE đã chọn SPAN ® để tính toán quy định dự trữ. Đối với SPAN ®, khi trao đổi nếu xét thấy nó thích hợp để cho phép bù đắp một phần rủi ro vị trí trong số các sản phẩm của các tài sản cơ sở khác, quy định dự trữ sẽ giảm thiểu được phần nào. Ví dụ, nếu một nhà đầu tư đã giữ được một vị trí lâu dài cho Nikkei 225 Futures và bán RN Prime Index Futures ngắn hạn, thì quy định SPAN sẽ là một phần giảm thiểu bù đắp các rủi ro vị trí giữa hai hợp đồng tương lai. Tính toán chỉ số Phương pháp tính toán chỉ số Russell/Nomura Prime Index (RN Prime Index) cho thấy chỉ số thả nổi điều chỉnh giá trị vốn hóa thị trường đã được thay đổi từ ngày cơ sở của chỉ số, vào ngày 30 tháng 12 năm 1996. RN Prime được đặt ở mức 1.000 điểm vào ngày cơ sở. Khi chỉ số đạt 1.100 điểm, chỉ số thả nổi điều chỉnh giá trị vốn hóa thị trường là lớn hơn 1,1 lần so với ngày cơ sở của RN Prime. Công thức tính toán chỉ số (không hưởng cổ tức): Giá trị vốn hóa thị trường cơ sở (t) = Giá trị vốn hóa thị trường (t – 1) + Điều chỉnh giá trị vốn hóa thị trường (t) Khi giá trị vốn hóa thị trường cơ sở được điều chỉnh, giá trị được điều chỉnh sẽ được đưa vào giá trị điều chỉnh vốn hóa thị trường. Return (t) = [Giá trị vốn hóa thị trường (t)/Giá trị vốn hóa thị trường cơ sở (t)] – 1 Index (t) = Index (t – 1) x (1 + Return (t)) - Giá trị vốn hóa thị trường được sử dụng trong tính toán này là chỉ số thả nổi điều chỉnh. - Return kể cả cổ tức cũng được tính toán. Giá trị vốn hóa thị trường cơ sở điều chỉnh Trong trường hợp thay đổi trong cơ cấu vốn cổ phần, chẳng hạn như chào bán ra công chúng, hoặc thay đổi trong thành phần của chỉ số, giá trị vốn hóa thị trường cơ sở sẽ được điều chỉnh. Việc điều chỉnh này được thực hiện với mục đích loại bỏ việc tăng hoặc giảm giá trị vốn hóa thị 41 trường không phải do sự thay đổi của thị trường, mà duy trì chỉ số liên tục và làm cho nó có thể so sánh chỉ số giá hiện tại với chỉ số giá trước đó. Nguyên tắc lựa chọn giá chứng khoán Khi một cổ phiếu được niêm yết trên nhiều giao dịch, giá mua lại sẽ là giá trên giao dịch với giá chính xác nhất cho cổ phiếu đó, dựa trên tỷ lệ phần trăm cổ phiếu của các ngày giao dịch và tổng khối lượng giao dịch. Bình thường, giao dịch được chọn trên cơ sở hàng ngày. Về giá thu mua, với giá công bố đặc biệt trên các giao dịch lựa chọn được sử dụng. Nếu không thể mua được, thì sau đó giá giao dịch trên giao dịch được chọn sẽ được sử dụng. Phương pháp tính toán chỉ số thả nổi điều chỉnh giá trị vốn hóa thị trường RN Prime Index chọn chỉ số thả nổi điều chỉnh giá trị vốn hóa thị trường trong tính toán chỉ số. Số lượng cổ phần thả nổi được tính trở lại từ các cổ phần nắm giữ ổn định. Số cổ phần thả nổi (1) = Tổng số cổ phần (3) – Số cổ phần nắm giữ ổn định Công thức tính toán chỉ số thả nổi điều chỉnh giá trị vốn hóa thị trường A Giá thị trường B Số lượng cổ phần C Tỷ lệ cổ phần ổn định Chỉ số thả nổi điều chỉnh giá trị vốn hóa thị trường = A x B x (1 – C) Cổ phần ổn định, hoặc cổ phần không thả nổi, như chứng khoán nắm giữ chéo giữa các công ty và chứng khoán được nắm giữ bởi các cổ đông lớn, thì không được giao dịch trên thị trường. Để tính được số lượng cổ phần không thả nổi, sử dụng các phương pháp sau: Công thức tính tỷ lệ cổ phần ổn định tỷ lệ: 1. (A) Tổng số cổ phần không thả nổi = (B) Số lượng cổ phần nắm giữ bởi các cổ đông lớn + (C) Số lượng cổ phần ghi nhận trong báo cáo của công ty (không bao gồm (B)) 2. (D) Tỷ lệ cổ đông ổn định = (A) / Tổng số cổ phần 3. Tỷ lệ cổ đông ổn định = Trung bình biến đổi trong 2 năm của (D) RN Prime Index Futures Chỉ số cơ bản Russell/Nomura Prime Index (RN Prime Index) Thời gian giao dịch 9:00-11:00 12:30-15:10 16:30-20:00 (9:00-11:10 đối với giao dịch nửa ngày) 42 Hợp đồng tháng 5 tháng trong chu kỳ hàng quý tháng: Tháng Ba, Tháng Sáu, Tháng Chín, Tháng Mười Hai (thời gian giao dịch tối đa: 1 năm và 3 tháng) Ngày giao dịch cuối cùng Một ngày làm việc trước ngày Thứ Sáu tuần thứ hai của hợp đồng mỗi tháng Đơn vị hợp đồng RN Prime Index × ¥10.000 Dao động tối thiểu 0,5 điểm Giới hạn giá hàng ngày Giá chuẩn Giới hạn giá hàng ngày <500 ± 80 500 - <750 ± 120 750 - <1.000 ± 160 1.000 - <1.500 ± 240 1.500 - <2.000 ± 320 2.000 - <2.500 ± 400 2.500 - <3.000 ± 480 3.000 - <3.500 ± 560 >=3.500 ± 640 Thanh toán 1. Thanh toán tại mức bán hoặc mua đóng cửa 2. Thanh toán tại chỉ số quyết toán (đặc biệt giá mở cửa) 43 3. EVENING SESSION – Phiên giao dịch vào buổi tối Giới thiệu vào ngày 18/09/2007 1. Thuận lợi - Sẵn sàng đáp ứng kịp thời báo cáo tài chính và thông báo tin tức của công ty sau khi đóng cửa thị trường chứng khoán - Sẵn sàng đáp ứng giao dịch đến thị trường chứng khoán châu Âu vì phiên giao dịch buổi tối bao gồm thời gian khi thị trường châu Âu mở cửa. Phiên giao dịch buổi tối bắt đầu lúc 16:30 tại Nhật Bản, khoảng 7:30 tại London - Cung cấp cơ hội giao dịch ngoài thời gian giao dịch trong ngày (phiên giao dịch buổi sáng và buổi chiều) 2. Nguyên tắc chung - Dùng cho tất cả các chỉ số chứng khoán tương lai và quyền chọn trên OSE Nikkei 225 Futures và Options – bao gồm Nikkei 225 mini Nikkei 300 Futures và Options RN Prime Futures - Thời gian giao dịch 16:30 – 20:00 7:30 – 11:00 (London) 1:30 – 5:00 (Chicago) 11:30 – 15:00 (Dubai) 15:30 – 19:00 (Singapore) 4. MARGIN Quỹ dự trữ của khách hàng sẽ được trực tiếp ký quỹ với OSE thông qua một thành viên như Dự trữ thanh toán (Ký quỹ trực tiếp). Tuy nhiên, nếu khách hàng đồng ý bằng văn bản, các thành viên có thể thay thế ký quỹ bởi khách hàng như Dự trữ môi giới với tiền mặt hoặc chứng khoán thuộc sở hữu bởi các thành viên tương đương với số tiền Dự trữ môi giới. Tiền mặt hoặc chứng khoán thay thế bằng Dự trữ môi giới được ký quỹ với OSE như Dự trữ thanh toán (thay thế ký quỹ trực tiếp). Dự trữ thanh toán 1. Ký quỹ dự trữ bởi một khách hàng với OSE thông qua một thành viên đóng vai trò là đại diện (trong trường hợp ký quỹ trực tiếp) 2. Ký quỹ dự trữ bởi một thành viên đóng vai trò như là một đại lý của một khách hàng với OSE (trong trường hợp thay thế ký quỹ trực tiếp) Dự trữ môi giới 3. Ký quỹ dự trữ bởi một khách hàng với một thành viên (trong trường hợp thay thế ký quỹ trực tiếp) 44 Quy định dự trữ Quy định dự trữ cho giao dịch tương lai và quyền chọn sẽ là số tiền tính bằng cách trừ "Tổng giá trị quyền chọn ròng" từ "SPAN Requirement" phản ánh sự đánh giá rủi ro trong tương lai (ước tính lợi nhuận và thua lỗ) của toàn bộ danh mục đầu tư. SPAN ® phải được ước tính tổn thất lớn nhất của danh mục đầu tư một cách hợp lý, ngoại trừ những mất mát mà có thể được bù đắp bởi lợi nhuận phát sinh từ mỗi vấn đề trong danh mục đầu tư. SPAN ® phải được ước tính tổn thất lớn nhất của danh mục đầu tư một cách hợp lý, ngoại trừ những mất mát mà có thể được bù đắp bởi lợi nhuận phát sinh từ mỗi vấn đề trong danh mục đầu tư. Quy định SPAN phải được tính toán bằng PC-SPAN®,… việc sử dụng SPAN Risk Parameter File phân phối bởi các OSE vào mỗi ngày giao dịch. (Thông số SPAN sẽ được xem xét lại mỗi tuần) [PC-SPAN ®: một phần mềm được sử dụng để tính toán Quy định SPAN] Tổng giá trị quyền chọn ròng dự tính bao gồm cả rủi ro phát sinh từ việc thực hiện quyền chọn,… và được tính bằng cách khấu trừ tổng giá trị quyền chọn ngắn hạn từ giá trị quyền chọn dài hạn. Đơn vị giao dịch ¥1.000 cho Nikkei 225 Options ¥10.000 cho Nikkei 300 Options 1 đơn vị giao dịch của mỗi cổ phiếu cơ bản cho chứng khoán quyền chọn Margin Deposited by Customers Khách hàng sẽ trực tiếp ký quỹ dự trữ thanh toán với OSE. Tuy nhiên, nếu khách hàng đồng ý bằng văn bản, thành viên có thể ký quỹ dự trữ môi giới khách hàng. (Trong trường hợp này, các thành viên thay thế (Trong trường hợp này, các thành viên thay thế dự trữ thanh toán bởi khách hàng như dự trữ môi giới bằng tiền mặt hoặc chứng khoán thuộc sở hữu của các thành viên tương đương với số tiền dự trữ môi giới). Quy định dự trữ Quy định dự trữ sẽ đáp ứng được tổng số tính toán bằng việc khấu trừ tổng số giá trị quyền chọn thực tính toán dựa trên vị trí mở trong giao dịch quyền chọn từ tổng số tính toán bởi SPAN® (Quy định SPAN) dựa trên vị trị mở trong giao dịch tương lai và quyền chọn Quy định SPAN – Tổng số giá trị quyền chọn thực 45 Quy định SPAN: Ước tính tổn thất lớn nhất của danh mục đầu tư, trừ các khoản lỗ có thể được bù đắp bởi lợi nhuận phát sinh từ mỗi vấn đề trong danh mục đầu tư. Điều này được tính bằng SPAN ®. Tổng số giá trị quyền chọn thực: giá trị thanh toán của mỗi vấn đề trong danh mục đầu tư tại thị trường đóng. Đây là số tiền bao gồm chi phí diễn ra trong trường hợp thanh lý các vị trí mở quy định bới sự ngầm định của thành viên,… , hoặc những rủi ro diễn ra trong trường hợp thực hiện quyền chọn. Ký quỹ dự trữ chứng khoán thay cho tiền mặt Khách hàng có thể ký quỹ dự trữ chứng khoán thay cho tiền mặt. Tuy nhiên, nếu có sự thâm hụt dự trữ tiền mặt, thì số tiền sẽ được ký quỹ tiền mặt Phương pháp tính toán tổng số tiền ký quỹ dự trữ Tổng số tiền ký quỹ dự trữ được tính bằng cách thêm hoặc khấu trừ số tiền khách hàng có nghĩa vụ nhận hoặc trả bằng tiền mặt, vào/từ số tiền mặt và/hoặc chứng khoán lưu ký của khách hàng như dự trữ cho giao dịch tương lai và quyền chọn. Số tiền khách hàng có nghĩa vụ nhận hoặc trả Số tiền mặt khách hàng có nghĩa vụ nhận hoặc trả là số tiền được tính bằng cách khấu trừ số tiền phải trả cho khách hàng và nhận thấy cần thiết bởi một thành viên từ tổng của: (1) lợi nhuận chưa thực hiện được hay lỗ trong giao dịch tương lai (2) lợi nhuận không ổn định hoặc lỗ (3) lãi quyền chọn không ổn định với khách hàng (bao gồm tiền mặt không ổn định khác với thực hiện của quyền chọn chỉ số chứng khoán). Lợi nhuận chưa thực hiện được hoặc lỗ Lợi nhuận chưa thực hiện được hay lỗ là số tiền tính bằng cách khấu trừ số lợi nhuận chưa thực hiện được trả cho một khách hàng từ bản quyết toán giữa lợi nhuận và lỗ do sự thay đổi giá thanh toán giữa 2 ngày trong các hợp đồng tương lai. Thanh toán lợi nhuận chưa thực hiện Nếu lợi nhuận chưa thực hiện được phát sinh trong vị trí của khách hàng và tổng số tiền dự trữ ký gửi vượt quá quy định dự trữ, thành viên có thể trả cho khách hàng như lợi nhuận chưa thực hiện được đến vượt quá tổng số. Quy định và duy trì dự trữ Khi có sự thâm hụt trong tổng số ký quỹ dự trữ hoặc thâm hụt dự trữ tiền mặt, khách hàng cần ký quỹ với một thành viên thêm vào dự trữ tiền mặt và/hoặc chứng khoán tương đương với số tiền lớn hơn, hoặc nhiều hơn, của sự thâm hụt như quy định của thành viên. Hạn cuối ký quỹ dự trữ Khách hàng phải ký quỹ dự trữ đến một thành viên vào thời gian xác định bởi thành viên vào hoặc trước ngày tiếp theo (hoặc ngày kế tiếp, trong trường hợp ngày nghỉ) khi có thâm hụt trong tổng số tiền thâm hụt hoặc thâm hụt dự trữ tiền mặt. Margin Deposited Members – Những thành viên ký quỹ dự trữ 1. Quy định ký quỹ 46 Quy định dự trữ thanh toán đối với tài khoản thành viên sẽ đáp ứng được tổng số tính toán bằng việc khấu trừ tổng số giá trị quyền chọn thực tính toán dựa trên vị trí mở của thành viên trong giao dịch quyền chọn từ tổng số tính toán bởi SPAN® (Quy định SPAN) dựa trên vị trị mở của thành viên trong giao dịch tương lai và quyền chọn Quy định SPAN – Tổng số giá trị quyền chọn thực Quy định dự trữ thanh toán đối với tài khoản khách hàng sẽ đáp ứng được tổng số tính toán bằng toàn bộ quy định dự trữ cho khách hàng. Quy định SPAN: Ước tính tổn thất lớn nhất của danh mục đầu tư, trừ các khoản lỗ có thể được bù đắp bởi lợi nhuận phát sinh từ mỗi vấn đề trong danh mục đầu tư. Điều này được tính bằng SPAN ®. Tổng số giá trị quyền chọn thực: giá trị thanh toán của mỗi vấn đề trong danh mục đầu tư tại thị trường đóng. Đây là số tiền bao gồm chi phí diễn ra trong trường hợp thanh lý các vị trí mở quy định bới sự ngầm định của thành viên,… , hoặc những rủi ro diễn ra trong trường hợp thực hiện quyền chọn. 1. Ký quỹ dự trữ trong chứng khoán thay cho tiền mặt Thành viên có thể ký quỹ dự trữ trong chứng khoán thay cho tiền mặt 2. Ký quỹ dự trữ thanh toán trực tiếp/Sự thay thế trực tiếp Thành viên phải ký quỹ tiền mặt và/hoặc chứng khoán, là ký quỹ ban đầu của một khách hàng như dự trữ thanh toán, hoạt động như đại lý của khách hàng. Tuy nhiên, trong 4 ngày (trừ ngày không giao dịch) bắt đầu từ ngày khách hàng ký quỹ tiền mặt và/hoặc chứng khoán với một thành viên, thành viên có thể ký quỹ với OSE bằng tiền mặt và/hoặc chứng khoán của mình tương đương với khoản tiền mặt và/hoặc chứng khoán lưu ký bởi khách hàng thay cho tiền mặt và chứng khoán (Ký quỹ trực tiếp). Nếu thành viên được sự đồng ý của khách hàng bằng văn bản, thành viên có thể ký quỹ với OSE bằng tiền mặt và/hoặc chứng khoán của mình tương đương với khoản tiền mặt và/hoặc chứng khoán lưu ký bởi khách hàng thay cho tiền mặt và chứng khoán, như “Dự trữ thanh toán, thay thế ký quỹ trực tiếp” 3. Hạn cuối của việc ký quỹ dự trữ thanh toán Thành viên ký quỹ dự trữ thanh toán với OSE vào 12:00 trưa (vào 11:00 đối với giao dịch nửa ngày) vào ngày sau ngày diễn ra nghĩa vụ ký quỹ. 5. POSITION TRANSFER SYSTEM 1. Position Transfer System Position Transfer System cho phép thành viên tham gia chuyển giao chuyển giao chứng khoán phái sinh chuyển đổi trên tài khoản sang thành viên tham gia chuyển giao (Thành viên giao dịch được chuyển giao vị trí chuyển đổi từ thành viên chuyển giao) dựa trên các chỉ thị, với sự chấp thuận của OSE. 2. Những thuận lợi của Position Transfer System Một khách hàng có thể củng cố vị trí mà khách hàng nắm giữ với Thành viên tham gia giao dịch A, Thành viên tham gia giao dịch B và Thành viên tham gia giao dịch C, đến Thành viên tham 47 gia giao dịch C, sẽ do Give-Up System quản lý. Nó cho phép không chỉ giảm trong quy định ký quỹ mà còn trong các chi phí văn phòng. 3. Sơ đồ hoạt động Position Transfer System - Đơn xin chuyển giao vị trí của khách hàng (1): Khách hàng áp dụng chuyển giao vị trí với thành viên được chuyển giao và thành viên chuyển giao lại. - Thông báo về việc chuyển giao vị trí của thành viên tham gia chuyển giao đến OSE (2) - Chấp nhận chuyển giao vị trí bởi thành viên được chuyển giao đến OSE (3) - Chấp thuận chuyển giao vị trí Chuyển (4) Trong trường hợp OSE nhận được lệnh chấp nhận tại (3) từ thành viên được chuyển giao và chấp thuận, chuyển giao vị trí được thực hiện. - Tiền ký quỹ,… (6) Hoạt động liên quan tới thanh toán được thực hiện giữa khách hàng và thành viên tham gia chuyển giao lại sau khi chuyển giao vị trí. 4. Thông báo Thời hạn cho chuyển giao vị trí: Khách hàng áp dụng chuyển giao vị trí với thành viên chuyển giao lại vào thời gian được chỉ định bởi thành viên chuyển giao lại và chuyển giao vị trí với thành viên được chuyển giao trước 14:00. 6. CIRCUIT BREAKERS Tạm thời tạm dừng giao dịch Khi giá tương lai di chuyển lên hoặc xuống vượt quá phạm vi dao động nhất định từ giá chuẩn, việc giao dịch hợp đồng tương lai sẽ được tạm thời tạm dừng theo quy định sau đây: [Nikkei 225 Futures & Nikkei 225 mini] (yên) Giá chuẩn Phạm vi dao động giá chuẩn Phạm vi giá mức 1 Phạm vi giá mức 2 48 <7.500 ± 500 ± 750 7.500 - <10.000 ± 750 ± 1.100 10.000 - <12.500 ± 1.000 ± 1.500 12.500 - <17.500 ± 1.500 ± 2.250 17.500 - <22.500 ± 2.000 ± 3.000 22.500 - <27.500 ± 2.500 ± 3.750 27.500 - <32.500 ± 3.000 ± 4.500 32.500 - <37.500 ± 3.500 ± 5.250 37.500 - <42.500 ± 4.000 ± 6.000 >=42.500 ± 4.500 ± 6.750 [Nikkei 300 Futures] (điểm) Giá chuẩn Phạm vi dao động giá chuẩn Phạm vi giá mức 1 Phạm vi giá mức 2 <150 ± 10 ± 15 150 - <175 ± 12,5 ± 18,5 175 - <200 ± 15 ± 22,5 200 - <250 ± 20 ± 30 250 - <300 ± 25 ± 37,5 300 - <350 ± 30 ± 45 350 - <400 ± 35 ± 52,5 400 - <450 ± 40 ± 60 49 450 - <500 ± 45 ± 67,5 >=500 ± 50 ± 75 [RN Prime Index Futures] (Điểm) Giá chuẩn Phạm vi dao động giá chuẩn Phạm vi giá mức 1 Phạm vi giá mức 2 <500 ± 40 ± 60 500 - <750 ± 60 ± 90 750 - <1.000 ± 80 ± 120 1.000 - <1.500 ± 120 ± 180 1.500 - <2.000 ± 160 ± 240 2.000 - < 2.500 ± 200 ± 300 2.500 - < 3.000 ± 240 ± 360 3.000 - < 3.500 ± 280 ± 420 >=3.500 ± 320 ± 480 7. J-NET DERIVATIVES TRADING Tổng quan 1. Áp dụng: Tất cả các vấn đề được mô tả dưới đây, ngoại trừ các vấn đề đó chưa bao giờ giao dịch - Nikkei 225 Futures - Nikkei 225 mini - Nikkei 300 Futures - RN Prime Index Futures - Nikkei 225 Options - Nikkei 300 Options 50 - Security Options 2. Thời gian giao dịch - 08:20 – 16:00 (đối với giao dịch nửa ngày 8:20 – 12:00) - 16:30 – 20:00 Giao dịch chứng khoán quyền chọn không thuộc khoảng thời gian từ 16:30 – 20:00 3. Bảng giá Giao dịch phái sinh J-NET: Sản phẩm Giá đơn vị Nikkei 225 Futures ¥1 Nikkei 225 mini Nikkei 225 Options Nikkei 300 Futures 0,1 điểm RN Prime Index Futures Nikkei 300 Options Security Options ¥0,5 4. Giới hạn giá - Trong phạm vi của giới hạn trên và hạn chế dưới tính bằng công thức sau đây. (Trong trường hợp lệnh vượt quá giới hạn giá hàng ngày của ngày hôm đó, lệnh này sẽ được thực hiện ở một mức giá mà là trong "Giá giới hạn" tính toán bằng công thức sau đây) Mục Giới hạn giá Stock Index Futures (Upper Limit): X yen + X yen x 5% (Lower Limit): X yen - X yen x 5% Stock Index Options (Upper Limit): X yen + Y yen x 5% (Lower Limit): X yen - Y yen x 5% Security Options (Upper Limit): X yen + Z yen x 5% (Lower Limit): X yen - Z yen x 5% 51 Lưu ý: X yen: chỉ số giá gần nhất thực hiện trên thị trường đấu giá. Y yên: chỉ số cơ sở gần nhất Z yên: giá gần nhất của chứng khoán cơ sở - VWAP theo thời gian giao dịch hoặc giá được tính bằng cách trừ/thêm các khoản phí định trước giao dịch với khách hàng từ/đến VWAP Mục Giới hạn giá Từ 8:20 đến khi kết thúc phiên giao dịch buổi sáng VWAP cho nguyên ngày của ngày giao dịch trước đó hoặc VWAP cho nguyên ngày của ngày giao dịch trước đó ± phí định trước giao dịch Từ khi kết thúc phiên giao dịch buổi sáng đến khi bắt đầu phiên giao dịch buổi chiều VWAP cho phiên giao dịch buổi sáng hoặc VWAP cho phiên giao dịch buổi sáng ± phí định trước giao dịch Từ khi kết thúc phiên giao dịch buổi chiều đến 16:00 VWAP cho phiên giao dịch buổi sáng hoặc VWAP cho phiên giao dịch buổi chiều ± phí định trước giao dịch VWAP cho nguyên ngày ± phí định trước giao dịch 5. Đơn vị giao dịch tối thiểu: 1 đơn vị 6. Định giá thị trường/Lãi mở/Thanh toán/Quỹ dự trữ/Phí giao dịch OSE xử lý từng vấn đề như là mua và bán. (nghĩa là mỗi mục ở trên là như nhau trên thị trường đấu giá) 7. Lưu hành và Thông báo khối lượng giao dịch và Giá cả hợp đồng cho thành viên tham gia giao dịch và khách hàng. Sau khi kết thúc phiên giao dịch, các dữ liệu liên quan sẽ được cung cấp cho các phương tiện truyền thông. Đối với giao dịch phái sinh J-NET, thông tin 4 mức giá (mở, cao, thấp & đóng), tổng khối lượng giao dịch sẽ được phát hành. Vào ngày kế tiếp, dữ liệu sẽ được công bố trên trang web OSE (trong tiếng Nhật) Sử dụng như thế nào? Vì không thể thực hiện giao dịch đấu giá cho tiền mặt và hợp đồng tương lai/quyền chọn đồng thời, nên có các loại chiến lược và giao dịch sau: - Giao dịch EFP (Exchange for Physical) - Giao dịch VWAP (Volume Weighted Average Price) - Chiến lược cho giao dịch khối lượng lớn các quyền chọn chọn (strangle, calendar spread,…) - Chiến lược kết hợp giao dịch khối lớn của hợp đồng tương lai và quyền chọn 52 Ngoài các chiến lược ở trên và cách sử dụng, nhà đầu tư có thể để lập các chiến lược khác nhau bởi vì vị trí tiền mặt và phái sinh có thể được thành lập hoặc điều chỉnh đồng thời, trong khi tránh tác động thị trường.