Kinh tế học Vĩ mô - Chương 7: Tiền tệ và thị trường tiền tệ - Lê Phương Thảo Quỳnh

.,1+7ӂ+Ӑ&9Ƭ0Ð ThS. Lê 3KѭѫQJ 7KҧR 4XǤQK Khoa Kinh WӃ 4XӕF WӃ - WҫQJ 2 nhà B Mobile: 0987027398 Email: phuongthaoquynhle@yahoo.com.vn &+ѬѪ1* 7,ӄ17ӊ9¬7+ӎ75ѬӠ1*7,ӄ17ӊ ,7Ә1*48$19ӄ7,ӄ17ӊ 1. Khái QLӋP, quá trình hình thành, phát WULӇQ FӫD các hình thái WLӅQ WӋ a. Khái QLӋP: 7L͙Q W͟ là W̽W F̻ QK·QJ WK΁ ÿ́ͻF xã KͱL FK̽S QKͅQ làm SḰ˿QJ WL͟Q thanh toán và trao ÿͭL. %ҧQ thân chúng có WKӇ có KRһF không có giá WUӏ riêng. 1. Khái QLӋP, quá trình hình thành, phát WULӇQ FӫD các hình thái WLӅQ WӋ b. Quá trình hình thành và phát WUL͛Q các hình thái WL͙Q W͟ Hàng ÿәL hàng => Hàng hóa làm YұW trung gian (WLӅQ nguyên WKXӹ - hóa WӋ (commodity money): 9 Hóa WӋ không kim ORҥL: Ӣ Hy /ҥS và La Mã QJѭӡL ta dùng bò và FӯX. Ӣ Tây 7ҥQJ, dùng trà ÿyQJ thành bánh« (QKLӅX QKѭӧF ÿLӇP) 9 Hóa WӋ kim ORҥL: vàng, EҥF, ÿӗQJ... - Tín WӋ (token money): EҧQ thân không có giá WUӏ QKѭQJ QKӡ tín QKLӋP FӫD PӑL QJѭӡL mà ÿѭӧF OѭX hành: 7LӅQ kim ORҥL (Coin); 7LӅQ JLҩ\ (paper money); - Cheque, WKҿ tín GөQJ, WLӅQ ÿLӋQ Wӱ« 2. &KӭF QăQJ FӫD WLӅQ WӋ - 3Ḱ˿QJ WL͟Q trao ÿͭL (medium of exchange): 7LӅQ ÿѭӧF Vӱ GөQJ ÿӇ thanh toán cho các giao GӏFK mua KRһF bán hàng hóa và GӏFK Yө. - 'Ή WU· giá WUͣ (Store of value) : 7LӅQ có WKӇ FҩW WUӳ hôm nay và tiêu dùng giá WUӏ FӫD nó trong WѭѫQJ lai. - Ĉ˿Q Yͣ K̹FK toán (unit of value): 7LӅQ cung FҩS PӝW ÿѫQ Yӏ tiêu FKXҭQ giá WUӏ và ÿѭӧF dùng ÿӇ ÿR OѭӡQJ giá WUӏ FӫD các hàng hóa khác. - &K΁F QăQJ WL͙Q W͟ WK͗ JLͳL: Khi trao ÿәL hàng hoá YѭӧW NKӓL biên JLӟL TXӕF gia thì WLӅQ làm FKӭF QăQJ WLӅQ WӋ WKӃ JLӟL. ,,&81*7,ӄ1 1. &ѫ Vӣ WLӅQ WӋ và cung WLӅQ a. &˿ Vͷ WL͙Q W͟ NHTW FKӍ phát hành PӝW OѭӧQJ là H (WLӅQ Fѫ Vӣ hay WLӅQ PҥQK-Basic Money, High Powered Money). H = U + R ‡ U: /ѭӧQJ WLӅQ ngoài ngân hàng ‡ R: OѭӧQJ WLӅQ PһW ÿѭӧF Gӵ WUӳ WҥL các NHTM &ѫVӣ WLӅQ WӋ và cung WLӅQ b. Cung WL͙Q: Bao JӗP OѭӧQJ WLӅQ PһW QҵP ngoài ngân hàng (U) và OѭӧQJ WLӅQ JӱL trong ngân hàng (D) MS = U + D ‡ MS là WәQJ SKѭѫQJ WLӋQ thanh toán trong QӅQ kinh WӃ ‡ MS GӵD trên WLӅQ Fѫ Vӣ (H) NӃW KӧS YӟL KRҥW ÿӝQJ tín GөQJ FӫD ngân hàng WKѭѫQJ PҥL. ‡ MS càng OӟQ KѫQ H QKLӅX FKӭQJ Wӓ QӅQ kinh WӃ càng KRҥW ÿӝQJ có KLӋX TXҧ. Thành SKҫQ FӫD MS ‡ M0: 7LӅQ PһW, có tính thanh NKRҧQ cao QKҩW ‡ M1 (WLӅQ giao GӏFK hay WLӅQ KҽS) = M0 (WLӅQ PһW) + WLӅQ JӱL WLӃW NLӋP không NǤ KҥQ (demand deposit)+ các ORҥL séc .Kҧ QăQJ thanh NKRҧQ FӫD M1 kém KѫQ M0 QKѭQJ YүQ UҩW cao nên ÿѭӧF QKLӅX TXӕF gia Vӱ GөQJ ÿӇ ÿR OѭӡQJ NKӕL OѭӧQJ WLӅQ OѭX thông trong QӅQ kinh WӃ. ‡ M2 = M1 + WLӅQ JӱL có NǤ KҥQ (time deposit) ‡ M3 (WLӅQ tín GөQJ) = M2 + các JLҩ\ Wӡ có giá khác QKѭ Fә SKLӃX, trái SKLӃX, KӕL SKLӃX« Thành SKҫQ FӫD MS ‡ 1JѭӡL ta chia thành M0, M1, M2, M3 GӵD trên NKҧ QăQJ thanh NKRҧQ FӫD các thành SKҫQ WҥR nên chúng. ‡ .Kҧ QăQJ thanh NKRҧQ (liquidity) FӫD PӝW tài VҧQ ÿӅ FұS ÿӃQ PӭF ÿӝ GӉ dàng ÿӇ FKX\ӇQ tài VҧQ ÿy thành WLӅQ PһW. Thành SKҫQ FӫD MS Thành SKҫQ FӫD MS 2. Ngân hàng WKѭѫQJ PҥL và NKҧ QăQJ WҥR WLӅQ FӫD ngân hàng WKѭѫQJ PҥL a. Ngân hàng WḰ˿QJ P̹L Ngân hàng WḰ˿QJ P̹L là PͱW Wͭ FK΁F trung gian Y͙ tài chính, kinh doanh WL͙Q W͟, KR̹W ÿͱQJ GΉD trên QJKL͟S Yͽ chính là QKͅQ WL͙Q J΅L và cho vay WL͙Q. &K΁F QăQJ FͿD ngân hàng WḰ˿QJ P̹L: 97ә FKӭF kinh doanh WLӅQ WӋ 97ә FKӭF trung gian tài chính: 7ҥR ra cung WLӅQ và WҥR Vӕ nhân WLӅQ 9+ӛ WUӧ chính SKӫ WKӵF KLӋQ chính sách tài khóa khi ngân sách thâm KөW .Kҧ QăQJ WҥR WLӅQ FӫD ngân hàng WKѭѫQJ PҥL ‡ 7ӹ OӋ Gӵ WUӳ EҳW EXӝF (rb) là PӝW quy ÿӏQK FӫD ngân hàng trung ѭѫQJ YӅ Wӹ OӋ JLӳD WLӅQ PһW và WLӅQ JӱL mà các ngân hàng WKѭѫQJ PҥL EҳW EXӝF SKҧL tuân WKӫ ÿӇ ÿҧP EҧR tính thanh NKRҧQ. VD: rb = 10%. NHTM QKұQ NKRҧQ WLӅQ JӱL 100M, FKӍ ÿѭӧF phép cho vay ra 90M và JLӳ OҥL 10M Gӵ WUӳ. - 7LӅQ Gӵ WUӳ này ÿӇ trên két FӫD NHTW - Các ngân hàng có WKӇ JLӳ WLӅQ PһW cao KѫQ KRһF EҵQJ Wӹ OӋ Gӳ WUӳ EҳW EXӝF QKѭQJ không ÿѭӧF phép JLӳ WLӅQ PһW ít KѫQ Wӹ OӋ này. .Kҧ QăQJ WҥR WLӅQ FӫD ngân hàng WKѭѫQJ PҥL 7UѭӡQJ KӧS 1: *Lҧ Vӱ không có Gӵ WUӳ Gѭ WKӯD ‡ 7ӹ OӋ Gӵ WUӳ WKӵF WӃ ӣ ngân hàng EҵQJ YӟL Wӹ OӋ Gӵ WUӳ EҳW EXӝF: ra = rb ‡ *Lҧ ÿӏQK: Không có rò UӍ WLӅQ WӋ, NHTM cho vay ra bao nhiêu, Eҩ\ nhiêu quay WUӣ OҥL NHTM. ‡ *Lҧ Vӱ QӅQ kinh WӃ có 1000Ĉ QKѭ Yұ\ OѭӧQJ WLӅQ Fѫ Vӣ H = 1000Ĉ. NHTW yêu FҫX rb = 10%, NHTM1 WKӵF KLӋQ ÿ~QJ QKѭ Yұ\ ra = rb = 10%. NHTM1 cho A vay 900ÿ ÿӇ mua hàng Wӯ B. Quá trình WҥR WLӅQ FӫD NHTM ‡ 7LӅQ cho vay là U => MS lúc này = 1900 ‡ B QKұQ ÿѭӧF 900ÿ Wӯ A, WLӃS WөF JӱL 900ÿ này vào NHTM2 Quá trình WҥR WLӅQ FӫD NHTM   ‡ MS lúc này = 1000 + 900 + 810 = 2710 ‡ 6ӕ WLӅQ cho vay ra 810ÿ WLӃS WөF quay WUӣ OҥL NHTM3. Quá trình WҥR WLӅQ FӫD NHTM   ‡ MS lúc này = 1000 + 900 + 810 + 729= 3439 ‡ Quá trình này WLӃS GLӉQ WӟL ngân hàng WKӭ n (QKѭQJ n không SKҧL vô KҥQ vì Vӕ WLӅQ cho vay OҫQ sau QKӓ KѫQ OҫQ WUѭӟF). Quá trình WҥR WLӅQ FӫD NHTM   Quá trình WҥR WLӅQ FӫD NHTM   TH2: Có Gӵ WUӳ Gѭ WKӯD và rò UӍ WLӅQ WӋ ‡ 'ӵ WUӳ WKӵF WӃ FӫD ngân hàng WKѭѫQJ PҥL OӟQ KѫQ Wӹ OӋ Gӵ WUӳ EҳW EXӝF: ra = rb + re ‡ VD: 7ӹ OӋ Gӵ WUӳ WKӵF WӃ FӫD ngân hàng ra = 12% trong khi Wӹ OӋ Gӵ WUӳ EҳW EXӝF FKӍ là 10% thì: 9 10% EҳW EXӝF Pӣ và ÿӇ ӣ tài NKRҧQ NHTW 9 2% ngân hàng ÿӇ WҥL TXӻ FӫD mình ÿӇ ÿҧP EҧR tình WUҥQJ chi WUҧ WKѭӡQJ xuyên cho dân chúng. TH2: Có Gӵ WUӳ Gѭ WKӯD và rò UӍ WLӅQ WӋ   ‡ MS = U + D (1) ‡ H = U + R (2) Chia 2 YӃ FӫD (1) cho (2), ta có:  MS H U D U R U /DD/D U /DR /D TH2: Có Gӵ WUӳ Gѭ WKӯD và rò UӍ WLӅQ WӋ   ‡ U/D = s: Wӹ OӋ WLӅQ ngoài ngân hàng so YӟL trong ngân hàng (hay Wӹ OӋ WLӅQ công chúng QҳP JLӳ so YӟL WLӅQ JӱL ngân hàng) ‡ R/D = ra: Wӹ OӋ Gӳ WUӳ WKӵF WӃ (hay Wӹ OӋ Gӵ WUӳ so YӟL WLӅQ JӱL)  MS H s1 s ra MS H u s1 s ra H u mM TH2: Có Gӵ WUӳ Gѭ WKӯD và rò UӍ WLӅQ WӋ   ‡ mM: Vͩ nhân WL͙Q  mM s1 s ra Ví Gө ‡ VD1: Doanh QJKL͟S ÿDQJ thanh toán YͳL nhau E͉QJ tài NKR̻Q, FKX\͛Q sang thanh toán E͉QJ WL͙Q P͏W QK͉P PͽF ÿtFK WUͩQ WKX͗ => MS WăQJ hay JL̻P? Doanh QJKLӋS thanh toán QKLӅX KѫQ EҵQJ WLӅQ PһW => WLӅQ ngoài ngân hàng U n và WLӅQ JӱL trong ngân hàng D p => MSp. ‡ VD2: NHTM JL· O̹L và không cho vay toàn Eͱ Vͩ WL͙Q huy ÿͱQJ ÿ́ͻF => 6ͩ nhân WL͙Q QḰ WK͗ nào? Do FKӍ có WLӅQ JӱL vào mà không cho vay ra nên U = 0, Gӵ WUӳ EҵQJ WLӅQ JӱL (R =D) Mà s = U/D = 0 và ra = R/D = 1 => mM =0 3. Ngân hàng trung ѭѫQJ và NKҧ QăQJ ÿLӅX WLӃW OѭӧQJ cung WLӅQ FӫD NHTW ± Khái QL͟P: NHTW là Fѫ quan TXҧQ lý Nhà QѭӟF YӅ WLӅQ WӋ và có FKӭF QăQJ ÿLӅX hành chính sách WLӅQ WӋ trong QӅQ kinh WӃ 9LӋW Nam. ± &K΁F QăQJ: ‡ Ngân hàng FͿD các ngân hàng WḰ˿QJ P̹L: 9 NHTW là QѫL JLӳ các tài NKRҧQ và các TXӻ Gӵ WUӳ FӫD NHTM. 9 NHTW là trung gian thanh toán JLӳD các NHTM 9 NHTW TX\ӃW ÿӏQK Wӹ OӋ Gӵ WUӳ EҳW EXӝF FӫD các NHTM 9 NHTW là QJѭӡL cho vay FXӕL cùng FӫD các ngân hàng WKѭѫQJ PҥL. 3. Ngân hàng trung ѭѫQJ và NKҧ QăQJ ÿLӅX WLӃW OѭӧQJ cung WLӅQ FӫD NHTW ± &K΁F QăQJ: Ngân hàng FͿD chính SKͿ 9 NHTW OѭX JLӳ các tài NKRҧQ, tài VҧQ, các NKRҧQ cho vay và ÿL vay FҩS chính SKӫ. 9 NHTW giúp chính SKӫ KRҥFK ÿӏQK và WKӵF thi chính sách WLӅQ WӋ, ÿӗQJ WKӡL Kӛ WUӧ chính sách tài khóa khi FҫQ WKLӃW, in WLӅQ và phát hành WLӅQ. 9 .LӇP soát WKӏ WUѭӡQJ WLӅQ WӋ và WKӏ WUѭӡQJ QJRҥL KӕL. 2. Công Fө ÿLӅX WLӃW OѭӧQJ cung WLӅQ (MS) FӫD NHTW a. 1JKL͟S Yͽ WKͣ WÚ͵QJ Pͷ (Open Market Operation ± OMO) ‡ NHTW áp GөQJ OMO QKҵP ÿLӅX FKӍQK MS thông qua YLӋF mua vào và bán ra trái SKLӃX chính SKӫ trên WKӏ WUѭӡQJ Wӵ do. ‡ 1JѭӡL mua và QJѭӡL bán trên OMO là NHTW và (NHTM, dân chúng). 9NHTW mua trái SKLӃX chính SKӫ => MS WăQJ 9NHTW bán trái SKLӃX chính SKӫ=> MS JLҧP 2. Công Fө ÿLӅX WLӃW OѭӧQJ cung WLӅQ (MS) FӫD NHTW b. Lãi VX̽W FKL͗W NK̽X (Discount rate): Là lãi VXҩW mà NHTW áp GөQJ khi cho các NHTM vay. ‡ NHTM vay WLӅQ Wӯ NHTW khi nào?: Khi không ÿӫ Gӵ WUӳ EҳW EXӝF vì NHTM ÿm cho vay quá QKLӅX KRһF EӣL có quá QKLӅX các NKRҧQ WLӅQ ÿѭӧF rút ra. 9 NHTW JLҧP LSCK: NHTM vay Wӯ NHTW GӉ dàng, nên WăQJ OѭӧQJ cung WLӅQ MS ra WKӏ WUѭӡQJ 9 NHTW WăQJ LSCK: NHTM WăQJ Wӹ OӋ Gӵ WUӳ => JLҧP MS 2. Công Fө ÿLӅX WLӃW OѭӧQJ cung WLӅQ (MS) FӫD NHTW c. 7΍ O͟ GΉ WU· E͇W EXͱF (Required reserve ratio) 7ӹ OӋ Gӵ WUӳ WKӵF WӃ FӫD ngân hàng: ra = rb + re 9 Khi rbn => ran =>mM p => MS p, in 9 Khi rb p => rap => mMn => MSn, i p Trong 3 công Fө trên thì công Fө Wӹ OӋ Gӵ WUӳ EҳW EXӝF ít ÿѭӧF NHTW dùng QKҩW, QJKLӋS Yө WKӏ WUѭӡQJ Pӣ ÿѭӧF dùng QKLӅX QKҩW. 2. Công Fө ÿLӅX WLӃW OѭӧQJ cung WLӅQ (MS) FӫD NHTW Ngoài ra, NHTW có WKӇ thông qua các quy ÿӏQK tín GөQJ và ÿLӅX NLӋQ cho vay ÿӇ ÿLӅX FKӍQK MS: 9 Quy ÿӏQK NKҳW khe => Ít QJѭӡL vay => MS p 9 Quy ÿӏQK QӟL OӓQJ => 1KLӅX QJѭӡL vay => MSp Ví Gө *L̻ V΅ W΍ O͟ WL͙Q ngoài NH so YͳL WL͙Q J΅L (s) là 20%. 7΍ O͟ GΉ WU· so YͳL WL͙Q J΅L (ra) là 20%. Ĉ͛ WăQJ MS, NHTW F̿Q mua hay bán trái SKL͗X CP? Và mua/bán YͳL ÓͻQJ là bao nhiêu ÿ͛ MS WăQJ 1 ÓͻQJ là 2 W΍. ĈӇ WăQJ MS, NHTW SKҧL mua trái SKLӃX. Lúc này Fѫ Vӣ WLӅQ H WăQJ 1 OѭӧQJ là 'H (ÿk\ FNJQJ là OѭӧQJ trái SKLӃX NHTW FҫQ mua) ‡ 'MS = (s+1/s+ra)x 'H ‡ 2 = (0,2+1)/(0,2+0,2) x 'H ‡ 'H = 2/3 Wӹ ,,,7+ӎ75ѬӠ1*7,ӄ17ӊ 1. &ҫX WLӅQ (Money Demand ± MD) ‡ Khái QL͟P: &ҫX WLӅQ là WәQJ NKӕL OѭӧQJ các SKѭѫQJ WLӋQ thanh toán (WLӅQ PһW và WLӅQ séc) mà các tác nhân trong QӅQ kinh WӃ FҫQ ÿӇ SKөF Yө cho QKӳQJ giao GӏFK FӫD Kӑ WѭѫQJ ӭQJ YӟL PӛL PӭF lãi VXҩW còn các \ӃX Wӕ kinh WӃ khác cho WUѭӟF. 1. &ҫX WLӅQ (Money Demand ± MD) Lý WKX\͗W ́D thích thanh NKR̻Q (FӫD Keynes) ± Theory of liquidity preference ÿѭD ra 3 ÿӝQJ Fѫ JLӳ WLӅQ: 9ĈͱQJ F˿ giao GͣFK (transaction motivation) 9ĈͱQJ F˿ GΉ phòng (reserve motivation) 9ĈͱQJ F˿ ÿ̿X F˿ (speculation motivation) Các nhân Wӕ ҧQK KѭӣQJ WӟL MD - 0ӭF giá chung (P): P WăQJ => &ҫQ QKLӅX WLӅQ KѫQ ÿӇ chi tiêu: ‡ MDn (nominal Money Demand, là FҫX WLӅQ tính theo PӭF giá FӫD NǤ nghiên FӭX VӁ WăQJ. ‡ MDr (real Money Demand, là FҫX WLӅQ tính theo PӭF giá FӫD NǤ JӕF) không ÿәL. Các nhân Wӕ ҧQK KѭӣQJ WӟL MD - Lãi VXҩW (i): Ӣ ÿk\, chúng ta xét ҧQK KѭӣQJ FӫD lãi VXҩW danh QJKƭD WӟL FҫX WLӅQ FKӭ không SKҧL lãi VXҩW WKӵF WӃ. Vì lãi VXҩW danh QJKƭD PӟL là WKѭӟF ÿR chi phí FӫD YLӋF JLӳ WLӅQ. Ta có : i WăQJ => Chi phí FӫD YLӋF JLӳ WLӅQ WăQJ => MD JLҧP và QJѭӧF OҥL. - Thu QKұS (Y): Y WăQJ => chi tiêu WăQJ => MD WăQJ. Các nhân Wӕ ҧQK KѭӣQJ WӟL MD   - Hàm FҫX WLӅQ WKӵF WӃ: MD = kY ± hi - Trong ÿy, k và h là KӋ Vӕ QKҥ\ FҧP FӫD FҫX WLӅQ ÿӕL YӟL VҧQ OѭӧQJ và lãi VXҩW. Các nhân Wӕ ҧQK KѭӣQJ WӟL MD   ‡ 1KͅQ xét: 9 i thay ÿәL=>OѭӧQJ FҫX WLӅQ VӁ di FKX\ӇQ trên ÿѭӡQJ MD, các \ӃX Wӕ khác không ÿәL. 9 Y thay ÿәL, ÿѭӡQJ MD GӏFK FKX\ӇQ trái KRһF SKҧL. 0ӭF ÿӝ GӏFK FKX\ӇQ SKө WKXӝF vào KӋ Vӕ k. 9 Ĉӝ GӕF FӫD ÿѭӡQJ MD SKө WKXӝF vào KӋ Vӕ QKҥ\ FҧP FӫD FҫX WLӅQ ÿӕL YӟL lãi VXҩW (h). 2. Cung WLӅQ (MS ± Money supply) ‡ Ngoài QKӳQJ nhân Wӕ ҧQK KѭӣQJ ÿӃQ cung WLӅQ NӇ trên, cung WLӅQ WKӵF WӃ (MSr) còn SKө WKXӝF vào PӭF giá chung. Nó ÿѭӧF tính EҵQJ cung WLӅQ danh QJKƭD (MSn) chia cho PӭF giá chung:  MSn s1 s ra u H MSr MSn P 2. Cung WLӅQ (MS ± Money supply)   ‡ ĈѭӡQJ MS GӏFK FKX\ӇQ hoàn toàn do TX\ӃW ÿӏQK YӅ CSTT FӫD NHTW: 3. Cân EҵQJ trên WKӏ WUѭӡQJ WLӅQ WӋ ,9&+Ë1+6È&+7,ӄ17ӊ (Monetary Policy) ‡ Khái QLӋP: Chính sách WLӅQ WӋ là chính sách tác ÿӝQJ vào OѭӧQJ cung WLӅQ và lãi VXҩW ÿӇ KѭӟQJ QӅQ kinh WӃ WӟL PӭF VҧQ OѭӧQJ và YLӋF làm QKѭ mong PXӕQ. ‡ 2 công Fө: OѭӧQJ cung WLӅQ và lãi VXҩW. ‡ Chính sách WLӅQ WӋ Pӣ UӝQJ (Expansionary monetary policy): MSn, ip KRһF Fҧ hai => Làm ADn và Yn. ‡ Chính sách WLӅQ WӋ WKҳW FKһW (Contractionary monetary policy): in, MSp KRһF Fҧ hai => Làm ADp và Yp. 0өF tiêu FӫD CSTT ‡ ӘQ ÿӏQK giá Fҧ ‡ 7ӹ OӋ WKҩW QJKLӋS WKҩS ‡ 7ăQJ WUѭӣQJ cao ‡ ӘQ ÿӏQK WKӏ WUѭӡQJ WLӅQ WӋ và giám sát Kÿ FӫD các Wә FKӭF tài chính 2. Tác ÿӝQJ FӫD chính sách WLӅQ WӋ &˿ FK͗ tác ÿͱQJ FͿD CSTT ÿͩL YͳL AD và Y: MS WăQJ => lãi VX̽W JL̻P => Ĉ̿X Ẃ I WăQJ => AD và Y WăQJ ‡ *Lҧ ÿӏQK: 0ӭF giá không ÿәL và QӅQ kinh WӃ còn QKLӅX QJXӗQ OӵF FKѭD Vӱ GөQJ (AS là PӝW ÿѭӡQJ QҵP ngang, ÿL qua PӭF giá Fӕ ÿӏQK). 1KӳQJ nhân Wӕ TX\ӃW ÿӏQK KLӋX TXҧ FӫD CSTT ‡ +͟ Vͩ co giãn FͿD F̿X WL͙Q ÿͩL YͳL lãi VX̽W: MD càng co giãn, CSTT càng ít KLӋX TXҧ 1KӳQJ nhân Wӕ TX\ӃW ÿӏQK KLӋX TXҧ FӫD CSTT   ‡ 6Ή QK̹\ F̻P FͿD ÿ̿X Ẃ ÿͩL YͳL lãi VX̽W: ĈѭӡQJ ÿҫX Wѭ I càng GӕF (càng ít co giãn YӟL lãi VXҩW) thì YLӋF JLҧP lãi VXҩW gây ra do WăQJ MS FKӍ ҧQK KѭӣQJ QKӓ ÿӃQ ÿҫX Wѭ I => I WăQJ ít => AD và Y WăQJ ít. 1KӳQJ nhân Wӕ TX\ӃW ÿӏQK KLӋX TXҧ FӫD CSTT   ‡ Giá WUͣ FͿD Vͩ nhân chi tiêu: 6ӕnhân chi tiêu càng QKӓ (MPM OӟQ, MPC QKӓ, t OӟQ), CSTT càng kém KLӋX TXҧ.  Yo 1 1MPC(1 t) MPM (C  I G  X) m' ' 1 1MPC(1 t) MPM 1KӳQJ nhân Wӕ TX\ӃW ÿӏQK KLӋX TXҧ FӫD CSTT   Tình hình FͿD Q͙Q kinh W͗ (xét WÚ͵QJ KͻS Q͙Q KT Eͣ suy thoái): ‡ Các nhà KT OұS OXұQ UҵQJ khi QӅQ KT UѫL vào suy thoái thì MD UҩW co giãn (WKRҧL) WӭF là PӝW Vӵ JLҧP QKӓ FӫD lãi VXҩW FNJQJ làm MD WăQJ QKLӅX => CSTT ít tác GөQJ KѫQ. ‡ Lúc này QӅQ KT SKҧL ÿӕL PһW YӟL JLҧP phát, lãi VXҩW danh QJKƭD i JLҧP QKѭQJ Wӹ OӋ OҥP phát S JLҧP QKLӅX KѫQ thì lãi VXҩW WKӵF WӃ r YүQ WăQJ => CSTT ít tác GөQJ. (r = i - S). ‡ KT suy thoái NKLӃQ DN UөW rè KѫQ khi ÿҫX Wѭ => lãi VXҩW WKҩS KѫQ FKӍ tác ÿӝQJ QKӓ ÿӃQ YLӋF WăQJ ÿҫX Wѭ => CSTT kém KLӋX TXҧ KѫQ.