Chuyên đề Quy trình xác định giá trị doanh nghiệp tại công ty kiểm toán và dịch vụ tin học aisc - Chi nhánh Đà Nẵng

LÅÌI MÅÍ ÂÁÖU Sau gáön 20 nàm chuyãøn âäøi tæì nãön kinh tãú bao cáúp sang nãön kinh tãú thë træåìng coï sæû quaín lyï cuía nhaì næåïc. Nãön kinh tãú Viãût Nam âaî gàût haïi âæåüc nhiãöu thaình cäng trãn moüi phæång diãûn. Âiãöu âoï khàõng âënh âuïng âàõn chuí træång cuía Âaíng vaì nhaì næåïc ta laì âäøi måïi cå chãú kinh tãú vaì thæìa nháûn cå chãú thë træåìng laì hoìan toaìn âuïng âàõn vaì håüp lyï. Bæåïc vaìo nhæîng nàm cuäúi thãú kyí 20 vaì âáöu thãú kyí 21 nãön kinh tãú thãú giåïi trong chu kyì váûn âäüng liãn hoìan cuía noï âaî thuïc âáøy phaït triãøn lãn mäüt táöm cao måïi sæû ra âåìi khàóng âënh vë thãú láún aïp cuía thë træåìng chæïng khoïan “Hoaìn haío” åí trãn thãú giåïi vaì Viãût Nam. Mäüt láön næîa Âaíng vaì nhaì næåïc laûi chuí træång thuïc âáøy cäø pháön hoïa caïc doanh nghiãûp Nhaì næåïc, âãø phuì håüp våïi xu thãú kinh tãú måïi trãn thãú giåïi. Våïi chuí træång áúy chuïng ta âang tæìng bæåïc hoaìn thiãûn caïc thuí tuûc phaïp lyï, caïc thäng tæ hæåïng dáùn xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp nhàòm chuyãøn âäøi caïc doanh nghiãûp Nhaì næåïc sao cho coï hiãûu quaí nháút. Âãø náng cao sæïc caûnh tranh do doanh nghiãûp, cho nãön kinh tãú. Laìm cho âäöng väún coï chuí thæûc sæû, huy âäüng moüi nguäön læûc cho phaït triãøn vaì âaím baío låüi êch cäng bàòng cho caïc bãn khi tham gia. Træåïc xu hæåïng âoï âàût ra mäüt yãu cáöu quïa cáúp baïch laì caïc doanh nghiãûp phaíi xaïc âënh giaï trë cuía mçnh vç noï laì tiãön âãö vaì laì âiãöu kiãûn træåïc khi doanh nghiãûp âæåüc âem ra mua baïn trãn thë træåìng. Trong thåìi gian thæûc táûp taûi Cäng ty kiãøm toaïn AISC chi nhaïnh Âaî Nàông em âæåüc biãút viãûc xaïc âënh giaï tri doanh nghiãûp phuûc vuû cäø pháön hoïa laì mäüt pháön trong nghiãûp vuû cuía AISC thæûc hiãûn. Màût khaïc âãø tàng thãm sæû hiãøu biãút vãö giaï trë cuía mäüt doanh nghiãûp em âaî quyãút âënh choün âãö taìi”QUY TRÇNH XAÏC ÂËNH GIAÏ TRË DOANH NGHIÃÛP TAÛI CÄNG TY KIÃØM TOAÏN VAÌ DËCH VUÛ TIN HOÜC AISC - CHI NHAÏNH ÂAÌ NÀÔNG” Laìm chuyãn âãö täút nghiãûp cho mçnh. PHÁÖN I: CÅ SÅÍ LYÏ LUÁÛN VÃÖ ÂËNH GIAÏ DOANH NGHIÃÛP I. Sæû cáön thiãút phaíi xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp 1. Nhu cáöu âënh giaï doanh nghiãûp trong nãön kinh tãú thë træåìng 1.1 Tênh táút yãúu cuía âënh giaï doanh nghiãûp Nãön kinh tãú Viãût Nam âang trong quaï trçnh phaït triãøn hæåïng tåïi mäüt nãön kinh tãú thë træåìng tæìng bæåïc cäng nghiãûp hoaï, hiãûn âaûi hoaï, trong bäúi caính cuía nãön kinh tãú âang hoaì nháûp vaìo xu thãú toaìn cáöu hoaï maûnh meî. Våïi mäüt nãön kinh tãú treí nhæ Viãût Nam âang âàût ra nhiãöu thuí thaïch, aïp læûc âäúi våïi caïc doanh nghiãûp Viãût Nam trãn moüi lénh væûc nhæ nàng læûc taìi chênh, cháút læåüng, saín pháøm, tçãöm læûc caûnh tranh ... Âoìi hoíi trong quaï trçnh hoaût âäüng hæåïng tåïi muûc tiãu täön taûi vaì phaït triãøn trong cå chãú kinh tãú ngaìy nay buäüc caïc doanh nghiãûp phaíi khäng ngæìng caíi tiãún kyî thuáût, náng cao hiãûu nàng quaín trë, tàng väún âáöu tæ âãø måí räüng saín xuáút. Âàût ra cho caïc nhaì doanh nghiãûp laì cáön phaíi biãút" Sæïc khoeí" cuía doanh nghiãûp mçnh hiãûn taûi nhæ thãú naìo, vë thãú caûnh tranh cuía doanh nghiãûp trong thë træåìng hiãûn taûi ra sao so våïi âäúi thuí caûnh tranh, âoìi hoíi caïc doanh nghiãûp phaíi thæåìng xuyãn phaíi âaïnh giaï âãø xaïc âënh giaï trë cuía chênh mçnh âãø coï chiãún læåüc kinh doanh phuì håüp. Màûc khaïc trong xu thãú váûn âäüng cuía nãön kinh tãú thë træåìng, caïc nhoïm coï quyãön låüi trong doanh nghiãûp, Chênh phuí vaì chênh doanh nghiãûp luän coï nhu cáöu âaïnh giaï mäüt caïch khaïch quan vãö tçnh hçnh hoaût âäüng, triãøn voüng tæång lai, vë thãú tên duûng, cáön xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp âãø ra caïc quyãút âënh âáöu tæ, xaïc nháûp, mua laûi, taìi tråü tên duûng... Hån næîa doanh nghiãûp coìn âæåüc xem laì 1 taìi saín, mäüt loaûi haìng hoaï coï thãø âem ra mua baïn. Vaì giaï trë doanh nghiãûp âem ra mua baïn laì bao nhiãu, giaï naìo laì phuì håüp våïi giaï thë træåìng, âæåüc thë træåìng cháúp nháûn. Bàõt buäüc doanh nghiãûp phaíi âæåüc xaïc âënh giaï trë theo giaï thë træåìng âãø coï thãø chuyãøn nhæåüng, saïp nháûp hay muäún cäø pháön hoaï. Thæûc traûng nãön kinh tãú Viãût Nam trong nhæîng nàm gáön âáy âaî âaût nhiãöu dáúu hiãûu khåíi sàõc, tàng træåíng liãn tuûc trong nhiãöu nàm, cå chãú thë træåìng âang tæìng bæåïc hoaìn thiãûn. Tuy nhiãn, coï nhiãöu doanh nghiãûp lám vaìo tçnh traûng thua läù keïo daìi, thë pháön suût giaím, vë thãú caûnh tranh trãn thæång træåìng ngaìy caìng tháúp. Âàûc biãût trong hãû thäúng caïc doanh nghiãûp Nhaì næåïc tçnh traûng nayì ráút tráöm troüng vaì phäø biãún. Theo nháûn âënh cuía caïc chuyãn gia kinh tãú Pháön låïn Giaïm âäúc DNNN thiãúu nàng âäüng, chæa theo këp yãu cáöu quaín lyï doanh nghiãûp hiãûn âaûi. Chãú âäü læång cæïng nhàõc âaî laìm chaíy maïu cháút xaïm, khäng giæî âæåüc âäüi nguî cäng nhán coï trçnh âäü tay nghãö cao, täø chæïc quaín lyï cäöng kãönh vaì keïm hiãûu quaí. Våïi cuìng ngaình nghãö vaì quy mä nhæng biãn chãú quaín lyï DNNN gáúp 2-3 láön DNTN. Cuìng säú læåüng taìi saín cäú âënh nhæ nhau nhæng säú lao âäüng cuía DNNN gáúp 10 láön Doanh nghiãûp coï väún âáöu tæ næåïc ngoaìi. Chæïng toí ràòng thaình pháön kinh tãú Nhaì næåïc cáön phaíi coï sæû âäøi måïi trong caïch quaín lyï, täø chæïc vaì thæûc hiãûn. Bãn caûnh âoï væoïi naûn tham nhuîng traìn lan, Âaíng vaì Nhaì næåïc Chênh phuí Viãût Nam âang thuïc âáøy maûnh viãûc cäø pháön hoaï laìm cho caïc âäöng väún, taìi saín coï chuí thæûc sæû, âàût ra mäüt yãu cáöu måïi Âënh giaï doanh nghiãûp âãø cäø pháön hoaï. Tæì nhæîng lyï luáûn trãn cho tháúy mäüt nhu cáöu ráút cáúp baïch âoìi hoíi phaíi hçnh thaình nhæîng näüi dung, chuáøn mæûc vaì phæång phaïp cuû thãø âãø coï thãø tiãún haình âënh giaï doanh nghiãûp åí Viãût Nam phuì håüp våïi xu thãú phaït triãøn nãön kinh tãú næåïc nhaì. 1.2 Caïc chuí thãø âënh giaï doanh nghiãûp Caïc chuí thãø laì nhæîng thaình pháön coï quyãön låüi trong doanh nghiãûp seî coï thãø tham gia âënh giaï doanh nghiãûp våïi caïc mæïc âäü quan tám, caïch thæïc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp vaì muûc âêch hoaìn toaìn khaïc nhau. Ta coï thãø chia caïc chuí thãø thaình 2 nhoïm. * Nhoïm chuí thãø bãn trong doanh nghiãûp bao gäöm: ban laînh âaûo, caïc bäü pháûn, nhán viãn vaì caïc chuí såí hæîu * Nhoïm caïc chuí thãø bãn ngoaìi bao gäöm: Caïc chuí nåü, caïc nhaì cung æïng, caïc khaïch haìng, nhaì âáöu tæ tiãöm taìng, caïc âäúi thuí caûnh tranh, cå quan cäng quyãön, caïc täø chæïc tên duûng, caïc cå quan tháøm âënh giaï, caïc täø chæïc kiãøm toaïn âäüc láûp.,.. 1.3 Âënh giaï doanh nghiãûp laì cå såí âãø cäø pháön hoaï Chuïng ta âaî xaïc âënh viãûc âënh giaï xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp laì viãûc cáön thiãút khi doanh nghiãûp duì coï chuyãøn nhæåüng hay khäng . Nhæng våïi doanh nghiãûp sàõp âæåüc cäø pháön hoaï thç cáön phaíi xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp laì bao nhiãu båíi leî. * Xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp âaím baío âæåüc sæû" baío täön' cuía nguäön väún caïc chuí såí hæîu, láûp nãn tênh cäng bàòng khi chuyãøn nhæåüng, phán phäúi låüi nhuáûn vaì khäng âãø cho chuí såí hæîu bë thiãût thoìi khi chuyãøn nhæåüng hay chuyãøn âäøi hçnh thæïc såí hæîu. * Thäng qua giaï trë thë træåìng cháúp nháûn âãø doanh nghiãûp tênh toaïn säú cäø phiãúu phaït haình âãø baïn cho caïc cäø âäng tham gia goïp väún. * Màût khaïc thäng qua viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp, caïc doanh nghiãûp seî cho tháúy roî khaí nàng hiãûn taûi vaì triãøn voüng tæång lai âãø cäng chuïng âáöu tæ vaìo caïc loaûi chæïng khoaïn cuía doanh nghiãûp. * Våïi chuí træång cuía Âaíng vaì Nhaì næåïc ta laì thuïc âáøy nhanh quaï trçnh cäø pháön hoaï âãø huy âäüng nguäön väún nhaìn räùi cuía caïn bäü, cäng nhán vaì dán cæ, goïp pháön cäng nghiãûp hoaï, hiãûn âaûi hoaï. Muäún laìm âæåüc âiãöu áúy ngay tæì báy giåì caïc doanh nghiãûp cáön phaíi tiãún haình xaïc âënh laûi giaï trë taìi saín thuäüc såí hæîu cuía doanh nghiãûp. Vç giaï trë maì doanh nghiãûp âang såí hæîu laì tiãön âãö vaì laì âiãöu kiãûn khi thæûc hiãûn cäø pháön hoaï caïc doanh nghiãûp. 2. Muûc âêch xaïc âiünh giaï trë doanh nghiãûp * Våïi doanh nghiãûp, hoü luän coï nhu cáöu biãút roî tçnh hçnh sæïc khoeí cuía mçnh âãø trãn cå såí âoï âãö ra caïc kãú hoaûch âiãöu chènh chiãún læåüc, kãú hoaûch caíi tiãún caïc hoaût âäüng kinh doanh nhàòm náng cao hiãûu quaí hay khaí nàng caûnh tranh. Taûi nhæîng luïc doanh nghiãûp cáön huy âäüng väún cäø pháön hay chuáøn bë cäø pháön hoaï thç viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp laì tiãön âãö, laì cå såí khäng thãø thiãúu âãø tênh giaï phaït haình cuía cäø pháön. Thäng qua giaï trë doanh nghiãûp chênh doanh nghiãûp coï mäüt nháûn âënh khaïch quan vaì thæûc tãú thaình têch maì doanh nghiãûp âaî âaût âæåüc. Hay noïi âuïng hån âënh giaï doanh nghiãûp âãø hiãøu roî vë thãú cuía miình, trãn cå såí âoï âæa ra nhæîng dæû baïo vãö triãøn voüng vaì âãö ra kãú hoaûch, nhæîng caíi tiãún cáön thiãút nhàòm náng cao hiãûu quaí, náng cao khaí nàng caûnh tranh ... * Âäúi våïi caïc chuí nåü vaì CSH väún thç muûc âêch chênh khi âënh giaï doanh nghiãûp laì dæûa vaìo kãút quaí âæåüc xaïc âënh âãø hoü âæa ra caïc quyãút âënh thêch håüp nhàòm baío vãû quyãön låüi cuía hoü trong doanh nghiãûp. Våïi caïc nhaì âáöu tæ, caïc cäø âäng tiãöm taìng, caïc nhaì cung cáúp hay khaïch haìng låïn âãöu coï nhu cáöu biãút giaï trë doanh nghiãûp coï thãø quyãút âënh âáöu tæ, cung æïng, håüp taïc hay tæì chäúi laìm àn våïi doanh nghiãûp. Duì caïc muûc âêch laì khaïc nhau, mæïc âäü quan tám coï thãø khaïc nhau xong hoü âãö muäún baío âaím låüi êch, quyãön låüi cuía hoü âäúi våïi doanh nghiãûp, * Âäúi thuí caûnh tranh cuîng ráút quan tám âãún giaï trë doanh nghiãûp cuía âäúi phæång. Binh phaïp Tän Tæí coï cáu" Biãút âënh, biãút ta, tràm tráûn tràm thàõng". Thæång træåìng cuîng laì mäüt chiãún træåìng kiãøu måïi, vç váûy cáön phaíi xaïc âënh vë thãú cuía ta, cuía âëch âãø âãø coï nhæîng saïch læåüc coï thãø chiãún thàõng hoàûc baío toaìn so våïi âäúi thuí. * Ngoaìi ra caïc cå quan cäng quyãön cuîng cáön phaíi biãút âãún giaï trë cuía doanh nghiãûp, båíi âãø hoaìn thaình täút chæïc nàng cuía mçnh trong nhæîng thåìi âiãøm nháút âiünh Nhaì næåïc seî coï nhæîng quyãút âënh phuì håüp âäúi våïi tæìng doanh nghiãûp nhæ chênh saïch thuãú, chênh saïch häù tråü âáöu tæ, taìi tråü vaì tên duûng... nhàòm caíi thiãûn mäi træåìng kinh doanh ngaìy caìng täút hån. Màût khaïc tæì kãút quaí âæåüc xaïc âënh caïc cå quan cäng quyãön coï thãø âæa ra caïc quyãút âënh këp thåìi nhàòm ngàn chàûn hoàûc haûn chãú caïc háûu quaí xáúu âäúïi våïi caïc nãön kinh tãú xaî häüi, xuáút phaït tæì caïc doanh nghiãûp kinh doanh thua läù hoàûc nhæîng haình âäüng gian láûn. 3. Muûc tiãu cuía viãûc âënh giaï Doanh nghiãûp laì mäüt cå thãø säúng coï quaï khæï, âang täön taûi vaì coï triãøn voüng säúng ráút daìi trong tæång lai, vç thãú: * Thäng qua sæû âënh giaï trong quaï khæï vaì hiãûn taûi cuía doanh nghiãûp âãø tháúy roî, phaït hiãûn ra nhæîng màût yãúu, nhæîng thuáûn låüi cuía doanh nghiãûp. Trãn cå såí âoï tçm ra con âæåìng cho sæû phaït triãøn trong tæång lai cuía noï. * Tuy váûy muûc tiãu troüng tám cuía viãûc âënh giaï doanh nghiãûp laì xaïc âënh giaï trë tæång lai, vë thãú caûnh tranh trong tæång lai vaì nhæîng dæû âoaïn vãö moüi màût cuía doanh nghiãûp coìn âang åí phêa træåïc. Qua viãûc âënh giaï xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp, chuïng ta coï thãø âaïnh giaï âæåüc triãøn voüng cuía doanh nghiãûp (xu thãú phaït triãøn cuía doanh nghiãûp) thäng qua quy mä hiãûn taûi, cäng nghãû lénh væûc kinh doanh maì doanh nghiãûp âang coï. * Âënh giaï xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp coìn âæåüc xem laì tiãön âãö âãø âaïnh giaï nhæîng nguy cå tiãöm taìng coï thãø gàûp phaíi trong tæång lai. Âáy laì cäng viãûc gàõn liãön cuìng våïi viãûc âaïnh giaï caïc triãøn voüng trong tæång lai vç nãúu doanh nghiãûp hoaût âäüng trãn lénh væûc nàng âäüng & nhaûy caím, mang hiãûu quaí kinh tãú cao, âi keìm seî laì ruíi ro trong kinh doanh ráút låïn. Coï nhiãöu doanh nghiãûp hoaût âäüng ráút äøn âënh, hiãûu quaí cao song khi mäi træåìng coï sæû thay âäøi låïn seî lám vaìo tçnh traûng ráút khoï khàn. * Ngoaìi ra thäng qua viãûc âaïnh giaï xãúp haûng Doanh nghiãûp âãø xaïc âënh giaï trë cuía doanh nghiãûp coï thãø âæa ra nhæîng dæû âoaïn vãö nhæîng khoï khàn gàûp phaíi, thiãút láûp nãn caïc chè tiãu baïo âäüng chênh tæì trong doanh nghiãûp båíi mäi træåìng caûnh tranh âang diãùn ra ráút gay gàõt. Mäüt sæû chuí quan hay nháûn diãûn mäüt váún âãö cuía doanh nghiãûp mäüt caïch phiãún diãûn cuîng âæa doanh nghiãûp tåïi 1 sæû traí giaï âàõt. Âoìi hoíi doanh nghiãûp phaíi luän luän tçm ra nhæîng nguyãn nhán, nhæîng váún âãö aính hæåíng âãún giaï trë doanh nghiãûp âãø haûn chãú nhæîng khoï khàn vaì caính baïo khi gàûp nguy hiãøm trong kinh doanh 4. Mäüt säú nguyãn tàõc cáön tuán thuí khi xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp Giaï trë thæûc tãú cuía doanh nghiãûp laì toaìn bäü taìi saín hiãûn coï cuía doanh nghiãûp khi âem ra mua baïn trãn thë træåìng seî âæåüc thë træåìng cháúp nháûn vaì giaï trë pháön väún Nhaì næåïc laì giaï trë thæûc tãú cuía doanh nghiãûp sau khi âaî træì âi caïc khoaín nåü phaíi traí Khi xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp theo giaï thæûc tãú cáön phaíi kãút håüp Giæîa säú liãûu säø saïch våïi giaï trë thæûc tãú taìi saín taûi doanh nghiãûp âæåüc xaïc âënh trãn cå såí hiãûn traûng vãö pháøm cháút, tênh nàng kyî thuáût, nhu cáöu sæí duûng cuía ngæåìi mua taìi saín vaì giaï thë træåìng taûi thåìi âiãøm xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp Khi xem xeït âãún låüi thãú kinh doanh cuía doanh nghiãûp vãö vë trê âëa lyï, uy tên màût haìng (nãúu coï ). Låüi thãú naìy âæåüc xaïc âënh åí tyí suáút låüi nhuáûn sau thuãú thu nháûp doanh nghiãûp trãn väún Nhaì næåïc bçnh quán 3 nàm træåïc khi xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp hiãûn taûi. So våïi laîi suáút traïi phiãúu Chênh phuí kyì haûn 10 nàm åí thåìi âiãøm gáön nháút nhán våïi väún Nhaì næåïc åí doanh nghiãûp taûi thåìi âiãøm âënh giaï II. Caïc mä hçnh xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp Coï nhiãöu mä hçnh sæí duûng âãø xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp. Tuy nhiãn âáy laì váún âãö tæång âäúi måïi meí taûi Viãût Nam. Caïc täø chæïc khaïc nhau coï mæïc âäü quan tám khaïc nhau nãn hoü coï thãø sæí duûng caïc phæång phaïp âaïnh giaï khaïc nhau. Tuy nhiãn cho âãún luïc naìy chæa coï mäüt mä hçnh naìo âæåüc xem laì täúi æu âãø læûa choün båíi nhæîng mä hçnh âãöu täön taûi nhæîng haûn chãú cuía noï 1. Mä hçnh taìi saín : Khi xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp theo mä hçnh naìy cáön phaíi xaïc âënh giaï trë säø saïch kãú toaïn ( goüi laì giaï trë kãú toaïn ) vaì giaï trë thë træåìng cuía taìi saín. Hai giaï trë naìy thäng thæåìng laì chãnh lãûch nhau båíi moüi loaûi taìi saín thæåìng coï nhæîng biãún âäøi giaï thë træåìng khaïc nhau. Vç giaï trë lëch sæí cuía taìi saín luän luän âæåüc tän troüng nãn khi xaïc âënh giaï trë kãú toaïn theo giaï thæûc tãú phaíi keìm theo cäng viãûc taïi xæí lyï hay âënh giaï laûi caïc taìi saín trong doanh nghiãûp Theo phæång phaïp naìy gaïi trë doanh nghiãûp âæåüc tênh nhæ sau : Giaï trë doanh giaï trë thë træåìng giaï thë træåìng cuía nghiãûp theo giaï = cuía toaìn bäü - caïc khoaín nåü thë træåìng taìi saín Trong mä hçnh naìy seî gàûp phaíi nhæîng haûn chãú sau âáy : - Theo nguyãn tàõc kãú toaïn giaï phê lëch sæí thç mäüt taìi saín chè âæåüc ghi laûi giaï khi chàõc chàõn ràòng giaï thë træåìng laì tháúp hån so våïi giaï lëch sæí . Vaì ngæåüc laûi khi taìi saín duì thæûc tãú coï tàng trãn thë træåìng váùn khäng ghi laûi giaï trë. Båíi váûy theo nguyãn tàõc naìy chè nhæîng taìi saín bë haû giaï måïi tuán theo nguyãn tàõc giaï phê khi xaïc âënh laûi theo giaï thë træåìng. Coìn nhæîng taìi saín âang coï xu hæåïng lãn cao åí thë træåìng giaï âæåüc âaïnh giaï laûi seî chãnh lãûch so våïi giaï trë säø saïch. Vç váûy viãûc ghi nháûn laûi giaï trë taìi saín theo giaï thë træåìng máu thuáøn våïi nguyãn tàõc giaï phê lëch sæí - Giaï thë træåìng ráút phæïc taûp vaì khoï xaïc âënh båíi pháön låïn caïc taìi saín cuía doanh nghiãûp âaî qua sæí duûng. Viãûc xaïc âënh laûi giaï trë coï êch cuía taìi saín phuû thuäüc nhiãöu vaìo tênh chuí quan cuía ngæåìi âënh giaï hay ngæåìi sàôn saìng mua laûi taìi saín âoï, âoìi hoíi phaíi täún keïm chi phê ráút låïn cho caïc chuyãn gia tháøm âënh tçnh traûng hæîu duûng hiãûn taûi cuía taìi saín. * Âäúi våïi taìi saín âæåüc vay nåü ngoaìi viãûc chæïng minh tênh coï thæûc vaì âoìi hoíi kãút quaí âaïnh giaï laûi taìi saín, phaíi âæåüc tênh toaïn mäüt caïch chênh xaïc âãø caïc khoaín nåü seî khäng phaït sinh thãm sau quaï trçnh âënh giaï hay mäüt chuí nåü naìo âoï khäng cháúp nháûn kãút quaí . * Mäüt nhæåüc âiãøm phaíi kãø âãún laì khi aïp duûng mä hçnh naìy phaït sinh mäüt læåüng chi phê khäng nhoí do phaíi thuã caïc chuyãn gia âaïnh giaï taìi saín, nhæng váùn khoï coï thãø loaûi boí âæåüc tênh chuí quan khi âaïnh giaï laûi taìi saín . * Phæång phaïp naìy coï thãø aïp duûng chung cho moüi loaûi hçnh doanh nghiãûp ngoaûi træì caïc Cäng ty cäø pháön âaî niãm yãút. Vç viãûc xaïc âënh giaï trë theo phæång phaïp naìy tæång âäúi âån giaín nãn hiãûn nay âæåüc aïp duûng phäø biãún . 2. Mä hçnh doìng læu kim chiãút kháúu ( DCF) 2.1/ Mä hçnh doìng læu kim chiãút kháúu: Mä hçnh doìng læu kim chiãút kháúu (DCF) laì kyî thuáût âaïnh giaï giaï trë hiãûn haình cuía doanh nghiãûp hay caïc hoaût âäüng âáöu tæ. Caïc khoaín thu nháûp hay chi phê cuía dæû aïn (hay doanh nghiãûp) âæåüc chiãút kháúu vãö thåìi âiãøm tênh toaïn. Tyí lãû chiãút kháúu phuû thuäüc vaìo mæïc ruíi ro kinh doanh cuía doanh nghiãûp. Cäng thæïc tênh: Trong âoï: V: Giaï trë doanh nghiãûp hiãûn taûi CF: thu nháp thåìi kyì thæï t k: tyí lãû chiãút kháúu n: säú kyì haûn Vê duû: Giaí sæí doanh nghiãûp X coï doìng læu kim thu nháûp täúc âäü tàng træåíng laì 10%. Tyí lãû chiãút kháúu laì 8% vaì doanh nghiãûp coï doìng læu kim vä haûn (boí qua caïc yãúu täú khaïc) haîy xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp nãúu coï tçnh hçnh nhæ sau: ÂVT: Triãûu VND Nàm 1 2 3 4 5 CF 1.280 1.408 1.548,6 1.703,68 1.874,048 Giaï trë doanh nghiãûp A âæåüc tênh nhæ sau: V= 20.179,74 (triãûu VND) * Æu âiãøm cuía mä hçnh: Khi aïp duûng mä hçnh naìy háöu nhæ caïc yãúu täú aính hæåíng tåïi thæûc traûng kinh doanh cuía doanh nghiãûp âãöu âæåüc âæa ra xem xeït, âæåüc aïp duûng nhiãöu âãø læûa choün caïc phæång aïn âáöu tæ. Âæåüc xem laì täúi æu hån taìi saín båíi âaî xeït âãún goïc âäü thåìi giaï tiãön tãû Ôthäng qua tyí lãû chiãút kháúu. * Haûn chãú cuía mä hçnh: Chæa loaûi boí âæåüc mæïc âäü aính hæåíng cuía sæû tênh toaïn mang tênh chuí quan khi âæa ra tyí lãû chiãút kháúu. Vç tyí lãû naìy phuû thuäüc nhiãöu vaìo laîi suáút ngán haìng, laîi suáút traïi phiãúu chênh phuí hoàûc laûm phaït 2.2 Caïc yãúu täú trong mä hçnh * Doìng læu kim ( Cash flow - CF ) laì nhæîng khoaíng tiãön do doanh nghiãûp taûo ra trong moüi giai âoaûn naìo âoï vaì chuïng sàôn saìng cho viãûc taïi âáöu tæ, traí nåü daìi haûn hoàûc traí väún gäúc cho chuí såí hæîu . CF = NI + DEP ± DPRO Trong âoï: CF : laì doìng læu kim NI: Låüi nhuáûn thuáön trong kyì DEP: kháúu hao trong kyì DPRO: Tàng giaím dæû phoìng trong kyì Váûy tæì doìng læu kim doanh nghiãûp coï thãø duìng taïi âáöu tæ, hoaìn traí väún chuí hoàûc nåü daìi haûn. Vaì giaï trë doanh nghiãûp âæåüc xáy dæûng trãn cå såí doìng læu kim tæû do trong doanh nghiãûp 3. Mä hçnh læu kim chiãút kháúu toaìn bäü 3.1 Mä hçnh doìng læu kim chiãút kháúu toaìn bäü * Mä hçnh læu kim chiãút kháúu toaìn bäü (DCF) xaïc âënh giaï trë väún cäø pháön bàòng toaìn bäü giaï trë doanh nghiãûp træì giaï trë cuía caïc khoaín nåü vaì traïi quyãön cuía caïc nhaì âáöu tæ khaïc coï thæï tæû æu tiãn træåïc väún cäø pháön thæåìng. Giaï trë cuía toaìn bäü doanh nghiãûp: laì giaï trë hiãûn giaï doìng læu kim dæû kiãún tæì caïc hoaût âäüng maì doanh nghiãûp taûo ra trong suäút âåìi säúng cuía noï, våïi tyí lãû chiãút kháúu (WACC) tæång âæång våïi ruíi ro cuía doìng læu kim * YÏ nghéa cuía mä hçnh læu kim chiãút kháúu toaìn bäü - Mä hçnh DCF toaìn bäü tråí thaình mäüt cäng cuû hæîu duûng khi aïp duûng xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp âa ngaình vaì giaï trë väún cäø pháön âæåüc xaïc âënh: Giaï trë cuía väún cäø pháön = å giaï trë cuía caïc âån vë thuäüc Cäng ty + Giaï trë TS chung cuía Cty - Chi phê hoaût âäüng chung cuía Cty + Giaï trë cuía nåü vaì cäø pháön æu âaîi * Viãûc xaïc âënh giaï trë cuía tæìng âån vë kinh doanh maì laìm tàng thãm giaï trë cuía doanh nghiãûp cho pheïp nháûn diãûn vaì hiãøu roî hiãûu quaí âáöu tæ vaì nguäön gäúc taûo ra giaï trë cho caïc chuí såí hæîu * Phæång phaïp naìy coìn chè roî lénh væûc kinh doanh coï thãø âem laûi låüi nhuáûn vaì laìm gia tàng giaï trë cuía doanh nghiãûp. * ÅÍ mä hçnh naìy FCF (doìng læu kim tæû do) laì cå såí âãø xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp 3.2 Caïc yãúu täú trong mä hçnh doìng læu kim chiãút kháúu toaìn bäü: Doìng læu kim tæû do (Free Cash flow - FCF): laì nhæîng khoaín ngán quyî maì doanh nghiãûp coï thãø sæí duûng âãø chi traí låüi tæïc cäø pháön hay hoaìn traí väún gäúc cho caïc chuí nåü, chuí såí hæîu. FCF = CF - (DNWC + CFC) Trong âoï: FCF: doìng læu kim tæû do DNWC: biãún âäüng cuía ngán quyî læu âäüng trong kyì CFC: caïc khoaín chi mua sàõm TSCÂ trong kyì Våïi: NWC = Cash + S + R - D Trong âoï NWC: Ngán quyî læu âäüng thuáön Cash: tiãön màût S: täön kho R: khoaín phaíi thu D: caïc khoaín nåü khäng tênh laîi Váûy âàût ra mäüt yãu cáöu phaíi tênh toaïn ngán quyî læu âäüng thuáön cuía kyì nghiãn cæïu vaì kyì gäúc âãø xaïc âënh doìng læu kim tæû do trong doanh nghiãûp * Nguäön gäúc hçnh thaình doìng læu kim vaì giaï trë cuía doanh nghiãûp : Vç giaï trë doanh nghiãûp dæûa trãn doìng læu kim chiãút kháúu nãn caïc yãúu täú hçnh thaình nãn FCF vaì giaï trë seî bao gäöm: Tyí suáút sinh låìi trãn väún âáöu tæ (ROI) tyí lãû tàng doanh thu, låüi nhuáûn vaì väún âáöu tæ Ta coï tyí suáút sinh låìi trãn väún âáöu tæ laì: NOP: Låüi nhuáûn sau thuãú INC: täøng väún âáöu tæ * Ta âaî biãút: FCF = CF - (CFcap + DNWC) Giaí sæí DNWC = 0 Þ FCF = CF - CFcap = NOP + DEF - CFcap Û FCF = NOP - (CFcap - DEF) Û FCF = NOP - NCFcap (NCFcap laì låüi nhuáûn taïi âáöu tæ ) Ta coï: tyí lãû taïi âáöu tæ Goüi g laì tyí lãû tàng låüi nhuáûn cuía Cäng ty ta coï g = ROI% x tyí lãû âáöu tæ (%NCF) Nhæ váûy muäún âiãöu chènh tyí lãû tàng træåíng låüi nhuáûn ta coï thãø âiãöu chènh ROI hoàûc %NCF. Nãúu træåìng håüp ROI laì cäú âënh thç g phuû thuäüc vaìo %NCF. Mäüt minh chæïng dãù tháúy laì nãúu g tàng thç FCF tàng vaì giaï trë (VC) caìng tàng vaì ngæåüc laûi. Chæïng toí ràòng Vc phuû thuäüc vaìo ROI vaì &NCF (tyí lãû taïi âáöu tæ låüi nhuáûn) Vê duû: Mäüt Cäng ty coï FCF nàm thæï nháút laì 750 triãûu VND, coï tyí lãû tàng træåíng laì khäng âäøi. ROI = Const cho tåïi vä haûn. Tyí lãû chiãút kháúu WACC = 10%. Tênh giaï trë doanh nghiãûp trong5 træåìng håüp g = 5% (triãûu VND) * Váûy khi sæí duûng mä hçnh naìy cáön læu yï + ROI > WACC thç vãö láu daìi nãúu g caìng cao ® Vc tàng nãúu taïi âáöu tæ + ROI = WACC thç g khäng taûo ra Vc khäng nãn âáöu tæ + ROI < WACC thç g seî laìm giaím giaï trë cuía NOP & FCF træåìng håüp naìy cuîng khäng nãn taïi âáöu tæ 4. Mä hçnh hiãûu quaí kinh tãú Theo mä hçnh naìy täøng giaï trë doanh nghiãûp bàòng täøng giaï trë toaìn bäü ngán quyî âaî âáöu tæ vaìo Cäng ty cäüng thãm hiãûn giaï cuía nhæîng giaï trë seî âæåüc taûo ra trong tæång lai. + Caïch xaïc âënh hiãûu quaí kinh tãú (PE) PE = INC x (ROI - WACC) Trong âoï: INC: Täøng ngán quyî âáöu tæ ROI: Tyí suáút sinh låìi trãn väún âáöu tæ WACC Chi phê sæí duûng väún + Mä hçnh xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp: våïi mä hçnh naìy Vc cuía doanh nghiãûp seî bàòng täøng ngán quyî âáöu tæ cäüng thãm giaï trë hiãûn giaï hiãûu quaí trong tæång lai thãø hiãûn Hoàûc Vê duû: Cäng ty Y coï täøng väún âáöu tæ ban âáöu laì 4,5 tyí VND. ROI = 20%. WACC = 10%. Giaí sæí caïc tyí lãû naìy laì khäng âäøi qua caïc nàm vaì giaï trë taïi âáöu tæ haìng nàm laì 0. haîy xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp Y Giaíi: Theo caïch tênh hiãûu quaí ta coï PE = 4,5 x (20% - 10%) = 450 triãûu VND Theo mä hçnh: Þ Þ = 9 tyí VND * Æu âiãøm cuía mä hçnh: Duìng mä hçnh naìy coï thãø âo læåìng khaï chênh xaïc thaình têch vãö màût giaï trë åí báút cæï thåìi gian naìo. Trong khi mä hçnh DCF toaìn bäü khäng thãø laìm âæåüc âiãöu âoï, hoàûc nãúu so saïnh våïi mä hçnh FCF thç mä hçnh FCF khäng thãø thæûc hiãûn âæåüc båíi vç chuïng ta khäng thãø dæû kiãún thaình têch cuía Cäng ty 1 caïch chênh xaïc thäng qua so saïnh doìng læu kim vaì doìng læu kim dæû kiãún haìng nàm vç ban quaín trë coï thãø âiãöu chènh FCF theo mong muäún. 5. Mä hçnh tyí säú giaï baïn/thu nháûp (PER) Theo mä hçnh naìy giaï trë doanh nghiãûp bàòng låüi nhuáûn thuáön trong kyì nhán våïi giaï trë cuía tyí säú PER * Tyí säú PER laì tyí säú âæåüc so saïnh giæîa giaï mua (baïn) cäø pháön trãn thë træåìng so våïi thu nháûp cuía mäùi cäø pháön dæû kiãún (EPS) Trong âoï: P: giaï (mua) baïn cäø pháön trãn thë træåìng EPS: thu nháûp måïi cäø pháön theo dæû kiãún EPS = å låüi nhuáûn dæû kiãún å säú cäø pháön âaî phaït haình * Váûy giaï trë doanh nghiãûp seî âæåüc xaïc âënh qua cäng thæïc VC = NI x PER Våïi NI: laì låüi nhuáûn thuáön trong kyì Vê duû:Cäng ty cäø pháön váût liãûu xáy dæûng X coï taìi liãûu âaïnh giaï vaìo ngaìy 13/12/200x nhæ sau: + Giaï cäø pháön trãn thë træåìng laì 1.245.000 VNÂ + Låüi nhuáûn dæû kiãún cuía Cäng ty nàm 200x laì: 32.340.00.000VND + Säú læåüng cäø pháön âaî phaït haình laì: 1.250.000 cäø pháön * Thu nháûp dæû kiãún cuía mäùi cäø pháön: = 25.872 VND * Chè säú * Nhæ váûy giaï trë DNX = NI x PER = 32.340.000.000 x 48,1215 Û VC X = 1.556.250 triãûu VND * TRæåìng håüp aïp duûng cuía mäi hçnh PER Viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp theo mä hçnh naìy thæåìng chè aïp duûng cho caïc Cäng ty cäø pháön âaî niãm yãút trãn thë træåìng chæïng khoaïn * Æu âiãøm cuía mä hçnh PER: Vç chè säú PER âæåüc thë træåìng chæïng khoaïn âaïnh giaï, noï tuán theo sæû biãún âäøi trãn thë træåìng "hoaìn haío" chæïng khoaïn. PER âæåüc xem laì mäüt chè säú quan troüng âãø âaïnh giaï vãö tiãöm nàng, triãøn voüng gia tàng cuía låüi nhuáûn. Nãn viãûc aïp duûng mä hçnh naìy âãø xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp âaî tênh âãún låüi thãú thæång maûi cuía doanh nghiãûp âæåüc âiünh giaï vaì âæåüc âaïnh giaï laì khaï khaïch quan khi âënh giaï. Mä hçnh naìy dãù aïp duûng vaì êt täún chi phê. * Nhæåüc âiãøm: Khäng aïp duûng âæåüc cho caïc cäng ty chæa niãm yãút trãn thë træåìng chæïng khoaïn 6. Giåïi thiãûu mäüt säú phæång phaïp khaïc coï thãø aïp duûng 6.1 Phæång phaïp chiãút kháúu doìng læu kim theo låüi tæïc cäø pháön 6.1.1 Caïch tênh giaï trë doanh nghiãûp Nãúu låüi tæïc cäø pháön laì doìng læu kim vä haûn vaì khäng âäøi giaï trë cäng ty seî âæåüc tênh nhæ sau: (I) DIV: Låüi tæïc chia cäø âäng nàm thæï t r: tyí lãû chiãút kháúu * Vaì nãúu: DIV1 = DIV2 = ... = DIVn ( n ® µ) cäng thæïc trãn coï thãø viãút laûi * Nãúu låüi tæïc cäø pháön tàng træåíng hàòng nàm laì äøn âënh vaì theo tyí lãû tàng træåíng g thç: Û Cäng thæïc naìy chè coï yï nghéa khi tyí suáút chiãút kháúu r låïn hån tyí lãû tàng træåíng låüi nhuáûn (g) * Nãúu låüi tæïc cäø pháön tàng giaím khäng äøn âënh thç giaï trë doanh nghiãûp váùn âæåüc xaïc âënh nhæ mä hçnh (I). Tuy nhiãn phaíi tênh låüi tæïc cäø pháön theo caïc giai âoaûn khaïc nhau phuûc thuäüc vaìo mæïc âäü äøn âënh cuía tyí lãû tàng træåíng låüi nhuáûn (g) 6.1.2 haûn chãú cuía mä hçnh naìy Noï cung cáúp iït thäng tin vãö nguìän gäúc taûo ra giaï trë doanh nghiãûp vaì khäng thãø biãút cå häüi âãø sinh ra låüi nhuáûn cho doanh nghiãûp. Vç váûy noï chè âæåüc sæí duûng trong træåìng håüp låüi nhuáûn cuía Cäng ty tàng træåíng laì äøn âënh vaì ngæåìi quan tám muäún biãút nhanh kãút quaí hiãûn taûi nhæ ban quaín trë doanh nghiãûp. Mäüt haûn chãú næîa cuía phæång phaïp naìy laì sæû khäng phuì håüp giæîa chênh saïch låüi tæïc cäø pháön tàng vaì tyí lãû chiãút kháúu, båíi coï nhiãöu træåìng håüp tyí lãû chia låüi tæïc cäø pháön maì täøng låüi nhuáûn thaình têch cuía Cäng ty laì khäng âäøi. Vç váûy Cäng ty phaíi sæí duûng nhiãöu nåü hån laìm cho mæïc âäü ruíi ro cuía âäöng väún seî tàng lãn máu thuáøn vç g xu hæåïng seî tàng trong khi r cuía Cäng ty laì khäng âäøi 6.2 Phæång phaïp sæí duûng dæî liãûu thë træåìng chæïng khoaïn Theo mä hçnh naìy giaï trë doanh nghiãûp VC = PS x h PS: giaï thë træåìng mäüt cäø pháön h: Säú læåüng cäø pháön âaî phaït haình Theo phæång phaïp naìy giaï trë doanh nghiãûp VC seî tàng giaím vaì liãn tuûc thay âäøi theo giaï thë træåìng båíi chè säú giaï cuía caïc cäø pháön åí caïc Cäng ty seî luän thay âäøi trong suäút 24/24h, vaì giaï trë Cäng ty seî bë sai lãûch khi coï hiãûn tæåüng, caïc thäng tin vãö Cäng ty khäng âæåüc cung cáúp âáöy âuí, coï tçnh traûng mua baïn näüi giaïn vaì thë træåìng coï hiãûu æïng " bong boïng" KÃÚT LUÁÛN Trãn âáy laì mäüt säú phæång phaïp (mä hçnh) xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp coï thãø aïp duûng âäúi våïi táút caí caïc loaûi hçnh doanh nghiãûp khi xaïc âënh giaï trë cuía mäüt doanh nghiãûp. Tuy nhiãn, åí mäùi xê nghiãûp (Cäng ty) tuyì vaìo âàûc âiãøm hoaût âäüng, tuyì thuäüc hçnh thæïc såí hæîu väún hoàûc trong khaí nàng phuì håüp nháút cuía caïc täø chæïc thæûc hiãûn viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp, seî coï mäüt mä hçnh phuì håüp âæåüc læûa choün. Mäùi mä hçnh âãöu coï æu âiãøm riãng vaì nhæîng haûn chãú nháút âënh. Song viãûc læûa choün mä hçnh naìo laì phuì håüp nháút, khaïch quan vaì chênh xaïc nháút, âaím baío âæåüc tênh cäng bàòng vaì sæû tin tæåíng, sæû cháúp nháûn cuía táút caí caïc täø chæïc trong mäi træåìng cuía doanh nghiãûp âãø nhàòm âaím baío låüi êch cho hoü. Våïi Cäng ty kiãøm toaïn AISC chi nhaïnh taûi Âaì Nàông våïi muûc tiãu " Cháút læåüng vaì uy tên" våïi khaïch haìng laì tiãu chê haìng âáöu. Laì mäüt Cäng ty kiãøm toaïn âäüc láûp, tênh âäüc láûp våïi caïc täø chæïc kinh tãú, âaî taûo âiãöu loìng tin cho caïc täø chæïc khi coï nhu cáöu cáön biãút giaï trë mäüt doanh nghiãûp naìo âoï "âãø âáöu tæ, âãø thuïc âáøy mäúi quan hãû kinh tãú våïi doanh nghiãûp"... vç váûy kãút quaí iãøm toaïn âæåüc cung cáúp tæì AISC luän âæåüc caïc bãn cháúp nháûn. Váûy âoï laì âiãöu kiãûn vaì laì cå såí âãø Cäng ty coï âiãöu kiãûn phaït triãøn thãm nghiãûp vuû cuía mçnh, phuì håüp våïi chuí træång cuía Âaíng vaì Nhaì næåïc laì cäø pháön hoaï caïc doanh nghiãûp Nhaì næåïc âãø tàng hiãûu quaí, náng cao sæïc caûnh tranh cuía thaình pháön kinh tãú coï nhiãöu thaình têch nhæng cuîng coï nhiãöu haûn chãú. Khàóng âënh vë thãú âáöu âaìn vaì hæåïng con thuyãön kinh tãú Viãût Nam theo muûc tiãu " Kinh tãú thë træåìng âënh hæåïng xaî häüi chuí nghéa" vç muûc tiãu dán giaìu, næåïc maûnh, xaî häüi cäng bàòng dán chuí vaì vàn minh PHÁÖN II THÆÛC HIÃÛN VIÃÛC XAÏC ÂËNH GIAÏ TRË DOANH NGHIÃÛP TAÛI CÄNG TY KIÃØM TOAÏN CHI NHAÏNH ÂAÌ NÀÔNG A. GIÅÏI THIÃÛU VÃÖ CÄNG TY KIÃØM TOAÏN VAÌ DËCH VUÛ TIN HOÜC I. Quaï trçnh hçnh thaình vaì phaït triãøn 1. Quaï trçnh hçnh thaình cuía Cäng ty Tæì sau âaûi häüi VI cuía Âaíng cäüng saín Viãût Nam (1986), Âaíng vaì Nhaì næåïc âaî chuí tæång chuyãøn âäøi nãön kinh tãú Viãût Nam tæì cå chãú kãú hoaûch hoaï táûp trung sang nãön kinh tãú thë træåìng cuìng våïi sæû thæìa nháûn nhiãöu hçnh thæïc såí hæîu. Træåïc nhæîng chuyãøn biãún låïn lao måïi meî cuía mäüt nãön kinh tãú coìn âang ráút laûc háûu, ngheìo naìn, váûn haình theo cå chãú måïi, yãu cáöu vaì luän âàût ra mäüt hãû thäúng vàn baín phaïp quy, caïc nghë âënh thäng tæ vaì caïc chuáøn mæûc kãú toaïn måïi âãø coï thãø aïp duûng phuì håüp cho nãön kinh tãú. Viãûc âa daûng caïc hçnh thæïc såí hæîu, måí cæía thu huït âáöu tæ næåïc ngoaìi, cuìng våïi viãûc triãøn khai thæûc hiãûn vaì kiãøm tra chãú âäü kãú toaïn måïi âàût ra yãu cáöu cáúp thiãút cáön phaíi coï caïc Cäng ty kiãøm toaïn âäüc láûp ra âåìi. Bäü taìi chênh âaî ra thäng baïo säú 637/TC/CÂKT ngaìy 21/3/1994 keìm theo quyãút âënh säú 1292/QÂUB-TM ngaìy 29/4/1994 cuía UBND Thaình phäú Häö Chê Minh, Cäng ty kiãøm toaïn vaì Dëch vuû tin hoüc âæåüc thaình láûp. - Tãn Cäng ty : Cäng ty kiãøm toaïn vaì dëch vuû tin hoüc TPHCM -Tãn giao dëch:Auditing and Informatic Service Company of HCM City - Viãút tàõt : AISC - Âëa chè : 142 Nguyãùn Thë Minh Khai - Quáûn 3 TPHCM - Giaïm âäúc Cäng ty: Nguyãùn Hæîu Trê - Säú âiãûn thoaûi : (848) 9305163 Fax: (848) 9304281 - Email:aisc@hcm.vnn.vn * chi nhaïnh AISC taûi Âaì Nàông âæåüc thaình láûp tæì nàm 1997 truû såí hiãûn taûi âàût taûi 92A Quang Trung Âaì Nàông, Giaïm âäúc chi nhaïnh laì: Ths. Phan Thë Minh Hiãön. Chi nhaïnh hoaût âäüng chuí yãúu åí thë træåìng Miãön Trung vaì Táy Nguyãn 2. Quaï trçnh phaït triãøn cuía Cäng ty Khi måïi thaình láûp âëa baìn hoaût âäüng cuía Cäng ty chuí yãúu åí TP.HCM vaì caïc tènh lán cáûn. Trong suäút thåìi gian qua Cäng ty khäng ngæìng måí räüng thë træåìng vaì âãún hiãûn taûi Cäng ty âaî hoaût âäüng trãn toaìn laînh thäø Viãût Nam. Âãø âaïp æïng nhanh nhu cáöu cuía khaïch haìng Cäng ty âaî måí hai chi nhaïnh taûi Haì Näüi vaì Thaình phäú Âaì Nàông, måí mäüt vàn phoìng âaûi diãûn taûi Thaình phäú Cáön Thå Våïi phæång chám uy tên vaì cháút læåüng trong cäng viãûc, âäüi nguî nhán viãn trong Cäng ty luän taûo âæåüc sæû tin tæåíng tæì phêa khaïch haìng, hoü khäng ngæìng hoaìn thiãûn vãö kyí nàng nghiãûp vuû, nàõm væîng hãû thäúng vàn baín phaïp quy vaì luän cháúp haình âuïng thäng lãû kãú toaïn, kiãøm toaïn Viãût Nam vaì quäúc tãú, phuì håüp våïi quaï trçnh häüi nháûp vaìo nãön kinh tãú thãú giåïi. AISC laì Cäng ty kiãøm toaïn duy nháút åí Viãût Nam coï liãn doanh våïi 1 Cäng ty kiãøm toaïn quäúc tãú trong lénh væûc kiãøm toaïn vaì tæ váún âoï laì Cäng ty liãn doanh Price Waterhouse Cooper AISC. AISC laì mäüt trong nhæîng Cäng ty kiãøm toaïn âäüc láûp âáöu tiãn âæåüc Uyí ban chæïng khoaïn nhaì næåïc cho pheïp kiãøm toaïn caïc täø chæïc phaït haình vaì kinh doanh chæïng khoaïn theo quyãút âënh säú 51/2000/QÂ-UBCK2 ngaìy 19/6/2000 cuía Chuí tëch UBND chæïng khoaïn Nhaì næåïc * Âäúi våïi chi nhaïnh AISC taûi Âaì Nàông tæì nàm 1997 âãún nay màûc duì våïi âëa baìn kiãøm toaïn tæång âäúi nhoí song säú læåüng khaïch haìng cuía chi nhaïnh khäng ngæìng tàng lãn. Âaî coï trãn 30 khaïch haìng thæåìng xuyãn cuía Cäng ty vaì haìng nàm säú læåüng khaïch haìng måïi tàng lãn ráút âaïng kãø, hiãûn taûi chi nhaïnh âang coï 13 nhán viãn nhæng âãø âaïp æïng våïi táöm phaït triãøn nàm 2005 Cäng ty dæû âënh seî tuyãøn duûng thãm 2 âãún 3 nhán viãn måïi âãø âaïp æïng âuí nhu cáöu cuía khaïch haìng II. Chæïc nàng vaì nhiãûm vuû cuía Cäng ty vaì chi nhaïnh Âaì Nàông 1. Chæïc nàng cuía Cäng ty Cäng ty hoaût âäüng trong lénh væûc kiãøm toaïn vaì cung cáúp caïc dëch vuû tin hoüc. Caïc dëch vuû Cäng ty vaì chi nhaïnh cung cáúp bao gäöm: Dëch vuû tin hoüc, kiãøm toaïn, tæ váún taìi chênh kãú toaïn, thæûc hiãûn vaì tæ váún xaïc âënh doanh nghiãûp phuûc vuû cäø pháön, in áún caïc loaûi giáúy maïy tênh vaì vàn phoìng. 2. Nhiãûm vuû cuía Cäng ty * Hoaût âäüng theo âuïng luáût, phaïp lãûnh caïc caïc chãú âäü kãú toaïn taìi chênh, kãú toaïn cuía Nhaì næåïc vaì vaì quy chãú kiãøm toaïn âäüc láûp ban haình theo nghë âënh säú 07/CP ngaìy 29/1/1994 cuía Chênh phuí * Thæûc hiãûn moüi nghéa vuû thu vaì näüp våïi Nhaì næåïc theo luáût âënh III. Âàûc âiãøm hoaût âäüng cuía Cäng ty 1. Lénh væûc hoaût âäüng - Dëch vuû kiãøm toaïn: AISC cung cáúp caïc dëch vuû kiãøm toaïn baïo caïo taìi chênh, caïc quyãút toaïn cäng trçnh xáy dæûng cå baín, caïc hoaût âäüng âáöu tæ, xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp, xaïc âënh giaï trë väún goïp vaì caïc dëch vuû kiãøm toaïn khaïc - Caïc dëch vuû tæ váún kãú toaïn taìi chênh: hæåïng dáùn sæí duûng chãú âäü kãú toaïn, taìi chênh do Nhaì næåïc qui âënh, hæåïng dáùn xáy dæûng täø chæïc bäü maïy kãú toaïn åí caïc Cäng ty, caïch måí caïc bäü säø saïch kãú toaïn, vaìo säø vaì láûp caïc baïo caïo kãú toaïn. Cung cáúp caïc vàn baín phaïp quy, caïc säø saïch, chæïng tæì vaì baïo caïo kãú toaïn theo máùu. Hæåïng dáùn láûp baïo caïo thuãú, taìi chênh tên duûng, hæåïng dáùn thuí tuûc âàng kyï, tæ váún cäø pháön hoaï, phaï saín hoàûc saïp nháûp doanh nghiãûp... 2. Âäüi nguî nhán viãn Cäng ty AISC laì Cäng ty kiãøm toaïn âäüc láûp, khaïch quan vaì luän luän giæî âæåüc bê máût kinh doanh cuía khaïch haìng. Nguyãn tàõc âaûo âæïc nghãö nghiãûp, cháút læåüng dëch vuû cung cáúp vaì uy tên cuía Cäng ty laì âoìi hoíi haìng âáöu maì moüi nhán viãn thuäüc Cäng ty AISC luän luän phaíi nhåï. Âàûc biãût Cäng ty coï âäüi nguî laînh âaûo âæåüc âaìo taûo kiãøm toaïn åí caïc næåïc Anh, Bè, Ailen nåi maì caïc chãú âäü kãú toaïn kiãøm toaïn âaî phuì håüp vaì thäúng nháút våïi thäng lãû, chuáøn mæûc kiãøm toaïn kãú toaïn quäúc tãú 3. Khaïch haìng cuía Cäng ty Laì mäüt Cäng ty âæåüc thaình láûp ráút såïm taûi Viãût Nam trong lénh væûc kiãøm toaïn, hiãûn taûi uy tên vaì thë pháön cuía Cäng ty âaî væån räüng khàõp caí næåïc trong táút caí moüi loaûi hçnh doanh nghiãûp, loaûi hçnh kinh doanh nhæ ngán haìng, xáy dæûng, dëch vuû, bæu chênh viãùn thäng, cäng nghiãûp... IV. Cå cáúu täø chæïc cuía Cäng ty vaì chi nhaïnh a. Cå cáúu täø chæïc åí Cäng ty Giaïm âäúc Phoìng kãú toaïn doanh nghiãûp 1 Phoìng kãú toaïn doanh nghiãûp 2 Phoìng kãú toaïn doanh nghiãûp 3 Phoìng kãú toaïn doanh nghiãûp 4 Phoìng kãú toaïn xáy dæûng cå baín Phoìng kãú toaïn doanh nghiãûp 5 Phoìng tæ váún kãú toaïn vaì quaín lyï Phoìng dëch vuû tin hoüc Chi nhaïnh taûi Âaì Nàông Chi nhaïnh taûi Haì Näüi Vàn phoìng âaûi diãûn taûi Cáön Thå * Giaïm âäúc Cäng ty chëu traïch nhiãûm vãö hoaût âäüng cuía toaìn Cäng ty b. Chi nhaïnh taûi Âaì Nàông Phoìng xáy dæûng cå baín Phoìng haình chaïnh Phoìng Kãú toaïn doanh nghiãûp Giaïm âäúc chi nhaïnh B. KHAÏI QUAÏT VÃÖ KHAÏCH HAÌNG YÃU CÁÖU KIÃØM TOAÏN ÂÃØ XAÏC ÂËNH GIAÏ TRË DOANH NGHIÃÛP Cäng ty X laì mäüt doanh nghiãûp Nhaì næåïc hoaût âäüng trong lénh væûc saín xuáút phán boïn truû såí cuía Cäng ty âàût trãn âëa baìn thaình phäú Huãú màût bàòng saín xuáút cuía Cäng ty âæåüc UBND Thaình phäú Huãú cho thuã âãø hoaût âäüng saín xuáút kinh doanh. Cäng ty X âæåüc thaình láûp thaïng 7 nàm 1994 theo quyãút âënh säú 12X/QÂ-CP, ban âáöu Cäng ty coï 74 ngæåìi trong ban laînh âaûo vaì 325 ngæåìi cäng nhán, hiãûn taûi bäü maïy quaín lyï cuía Cäng ty bao gäöm 141 ngæåìi vaì 586 cäng nhán. Så âäö täø chæïc bäü maïy nhæ sau: Så âäö täø chæïc bäü maïy Phán xæåíng I Phán xæåíng II Giaïm âäúc Phoìng Kãú hoaûch Phoìng Kãú toaïn Phoìng Nghiãn cæïu vaì phaït triãøn Phoìng Kinh tãú lao âäüng Phoìng marketing * Cäng ty X laì mäüt khaïch haìng truyãön thäúng cuía AISC kãø tæì nàm 2000 vaì theo häö så læu laûi trong Cäng ty thç kãút quaí låüi nhuáûn sau thuãú cuía Cäng ty tæì nàm 2000 âãún 2003 laì nhæ sau: Nàm 2000 2001 2002 2003 Låüi nhuáûn sau thuãú 829.781.580 968.695.807 1.113.308.428 453.606.083 Täúc âäü tàng træåíng % 15,2 18,9 14,9 -59,2 Theo baïo caïo kãút quaí kinh doanh nàm 2004, thç Cäng ty nàm nay låüi nhuáûn sau thuãú laì 436175063(VND). Váûy nãúu so våïi nàm 2003 thç tyí lãû tàng træåíng nàm nay laì (-3,85%). Nhçn vaìo kãút quaí phán têch thç tæì nàm 2002 tyí lãû tàng træåíng cuía Cäng ty X coï xu hæåïng giaím so våïi caïc nàm træåïc âoï Våïi kãút quaí âaût âæåüc nàm 2004 so våïi kãú hoaûch Cäng ty X chæa âaût âæåüc caïc chè tiãu âaî âãö ra. Âiãöu âoï âàût ra nhæîng váún âãö âoìi hoíi Ban quaín lyï cuìng toaìn thãø Cäng ty phaíi khàõc phuûc vaì náng cao kãút quaí hoaût âäüng kinh doanh. Båíi nãúu so våïi ngaình phán boïn chè säú phaït triãøn trung bçnh ngaình nàm 2004 laì 13,81% laì ráút tháúp Våïi chuí træång sàõp xãúp laûi caïc doanh nghiãûp Nhaì næåïc, Cäng ty X laì mäüt trong 720 Cäng ty âæåüc Thuí tæåïng chênh phuí chuí træång cäø pháön hoaï trong nàm 2005. Nhàòm: náng cao hiãûu quaí, sæïc caûnh tranh cuía doanh nghiãûp trong nãön kinh tã. Taûo ra loaûi hçnh doanh nghiãûp coï nhiãöu chuí såí hæîu, taûo âäüng læûc caûnh tranh maûnh meî vaì cå chãú quaín lyï nàng âäüng cho doanh nghiãûp .Âãø sæí duûng coï hiãûu quaí väún, taìi saín cuía Nhaì næåïc. Huy âäüng väún cuía toaìn xaî häüi bao gäöm: caï nhán, caïc täø chæïc kinh tãú, haûn chãú väún vay båíi hiãûn tyí suáút nåü cuía Cäng ty laì ráút cao 89,7% tàng 4,36% so våïi nàm 2003. Màût khaïc theo ban Giaïm âäúc thç chè coï viãûc cäø pháön hoaï doanh nghiãûp måïi phaït huy vai troì laìm chuí thæûc sæû cuía ngæåìi lao âäüng, cuía caïc cäø âäng, tàng cæåìng giaïm saït cuía caïc nhaì âáöu tæ âäúi våïi doanh nghiãûp baío âaím haìi hoìa låüi êch giæîa Nhaì næåïc, doanh nghiãûp nhaì âáöu tæ vaì ngæåìi lao âäüng. Chênh vç váûy håüp âäöng kiãøm toaïn giæîa Cäng ty AISC vaì Cäng ty X âaî nhanh choïng âæåüc kyï kãút . Khaïc våïi nhæîng nàm træåïc AISC chè kiãøm toaïn baïo caïo taìi chênh, xem xeït caïch täø chæïc cäng taïc kãú toaïn âãø tæ váún cho Ban quaín lyï thç nàm nay cäng viãûc AISC phaíi thæûc hiãûn laì khoï khàn vaì phæïc taûp hån nhiãöu. Båíi viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp træåïc luïc cäø pháön hoaï laì mäüt cäng viãûc âoìi hoíi ngoaìi kyî nàng chuyãn män, nghiãûp vuû cuía kiãøm toaïn viãn coìn phuû thuäüc vaìo ráút nhiãöu baín cháút cuía caïc yãúu täú cáúu thaình nãn giaï trë mäüt doanh nghiãûp. Hån næîa Cäng viãûc naìy âäøi hoíi phaíi coï sæû häù tråü cuía caïc chuyãn gia tháøm âënh giaï, maì thåìi gian vaì chi phê cuía cäng viãûc naìy laì ráút låïn. Váûy bàòng caïch naìo, dæûa vaìo âáu âãø AISC coï thãø âæïng trãn cæång vë laì mäüt Cäng ty kiãøm toaïn âäüc láûp coï thãø âaím baío âæåüc låüi êch cuía caïc bãn khi Cäng ty X cäø pháön hoaï. Sau âáy laì quy trçnh AISC aïp duûng âãø xaïc âënh giaï trë Cäng ty X C. THÆÛC TÃÚ VIÃÛC XAÏC ÂËNH GIAÏ TRË DOANH NGHIÃÛP TAÛI CÄNG TY KIÃØM TOAÏN AISC - CHI NHAÏNH ÂAÌ NÀÔNG I. QUY TRÇNH XAÏC ÂËNH GIAÏ TRË DOANH NGHIÃÛP TAÛI AISC - CHI NHAÏNH ÂAÌ NÀÔNG Theo mä hçnh taìi saín Kiãøm tra vaì baïo caïo kãút quaí Thæûc hiãûn viãûc kiãøm toaïn vaì xaïc âënh giaï trë Doanh nghiãûp Láûp kãú hoaûch kiãøm toaïn Tiãön kãú hoaûch Thu tháûp caïc TT cáön thiãút phuûc vuû kiãøm toaïn Âaïnh giaï ruíi ro kiãøm soaït vaì thiãút kãú TNKS Tçm hiãøu vãö doanh nghiãûp Thæûc hiãûn caïc thæí nghiãûm cå baín Xæí lyï taìi chênh træåïc khi xaïc âënh doanh nghiãûp Sæí duûng mä hçnh taìi saín âãø xaïc âënh GTDN Xaïc âënh nhiãûm vuû Nghiãn cæïu hãû thäúng KSNB Thiãút kãú chæång trçnh kiãøm toaïn Thæûc hiãûn caïc thuí tuûc phán têch Xaïc âënh troüng yãúu vaì ruíi ro kiãøm toaïn Täøng håüp kãút quaí kiãøm toaïn vaì Láûp BCTC Kyï kãút Håüp âäöng Læûa choün mä hçnh xaïc âënh giaï trë DN II. Thæûc hiãûn caïc quy trçnh kiãøm toaïn xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp theo mä hçnh taìi saín taûi Cäng ty AISC - chi nhaïnh Âaì Nàông 1. Giai âoaûn tiãön kãú hoaûch 1.1 Tçm hiãøu doanh nghiãûp Âäúi våïi Cäng ty X laì mäüt khaïch haìng thæåìng xuyãn cuía AISC nãn giai âoaûn naìy thæåìng khäng täún nhiãöu thåìi gian vaì khäng máúy gàûp khoï khàn. Vç nhæîng thäng tin vãö khaïch haìng nhæ: Lénh væûc hoaût âäüng, quy trçnh saín xuáút, quaï trçnh kinh doanh cuía khaïch haìng, hãû thäúng säø saïch kãú toaïn cuía khaïch haìng, saín pháøm cuía khaïch haìng trãn thë træåìng, nhæîng hiãøu biãút vãö ban Giaïm âäúc vaì hãû thäúng kiãøm soaït näüi bäü, qua nhæîng nàm kiãøm toaïn træåïc âoï AISC âaî nàõm ráút roî. Âoï laì tiãön âãö ban âáöu ráút thuáûn låüi cho cuäüc kiãøm toaïn láön naìy seî dãø phaïn âoaïn âæa ra caïc mæïc âäü ruíi ro troüng yãúu cho pheïp. Âàûc biãût thäng qua häö så coìn læu giæî tæì nàm 2000 âãún nàm 2003 taûi AISC, dãù daìng cho kãú toaïn viãn láûp kãú hoaûch kiãøm toaïn láön naìy båíi Cäng ty X chæa coï nhæîng sai phaûm troüng yãúu hoàûc sai soaït nghiãm troüng trong toaìn baïo caïo taìi chênh cuía cäng ty. Nhiãûm vuû trong nàm nay KTV cáön tçm hiãøu xem trong nàm 2004 Cäng ty X coï nhæîng biãún âäøi gç nhæ: bäü maïy quaín lyï vaì phoìng kãú toaïn coï gç thay âäøi vãö nhán sæû, thë træåìng tiãu thuû måïi trong nàm, chênh saïch tên duûng trong nàm nay coï gç thay âäøi so våïi nàm træåïc... vaì âiãöu naìy såïm âæåüc cung cáúp tæì phêa laînh âaûo cho Cäng ty X vç tæì træåïc âãún nay sæû håüp taïc trong suäút cuäüc kiãøm toaïn luän diãùn ra trong khäng khê hoaì nhaî vaì vui veí. Theo nháûn âënh ban âáöu, vç thäng tin vãö khaïch haìng AISC âaî nàõm laì tæång âäúi âáöy âuí vaì dæûa vaìo kinh nghiãûm KTV trong láön kiãøm toaïn træåïc nãn ruíi ro kiãøm toaïn trong láön naìy seî tháúp. 1.2 Xaïc âënh nhiãûm vuû Mäùi yãu cáöu tæì phêa khaïch haìng seî gàõn våïi nhiãûm vuû AISC thæûc hiãûn, cäng viãûc AISC phaíi thæûc hiãûn trong láön kiãøm toaïn naìy laì kiãøm toaïn baïo caïo taìi chênh nàm 2004 vaì xaïc âënh giaï trë Cäng ty X phuûc vuû cäø pháön hoaï Ngoaìi caïc nhiãûm vuû âàût ra khi kiãøm toaïn BCTC nhæ: kiãøm tra tênh håüp lyï, håüp lãû cuía viãûc måí säø vaì ghi säø kãú toaïn, xaïc minh vaì kiãøm tra tênh coï tháût caïc nghiãûp vuû kinh tãú phaït sinh liãn quan âãún taìi saín vaì nguäön väún, caïc khoaín nåü trong säø saïch so våïi thæûc tãú. Thç nhiãûm vuû láön naìy âàût ra cho KTV laì phaíi xaïc âënh âæåüc giaï trë taìi saín vä hçnh cuía Cäng ty, låüi thãú thæång maûi maì Cäng ty coï vaì mäüt váún âãö ráút khoï khàn laì xæí lyï caïc khoaín phaíi thu khoï âoìi, xæí lyï taìi chênh åí táút caí caïc pháön haình træåïc khi xaïc âënh giaï trë Cäng ty phuûc vuû cäø pháön hoaï theo thäng tæ säú 76/2002/TT-BTC ngaìy 9/9/2002 cuía Bäü taìi chênh Âáy laì mäüt bæåïc ráút quan troüng båíi nãúu xaïc âënh roî nhiãûm vuû vaì nháûn âënh âuïng traïch nhiãûm cuía mçnh cáön phaíi laìm trong khaí nàng chuyãn män cuía AISC seî laìm giaím âæåüc thåìi gian, chi phê suäút trong quaï trçnh kiãøm toaïn chi phê. 1.3. Kyï kãút håüp âäöng Thæ yãu cáöu kiãøm toaïn láön naìy vaì cäng viãûc âàût ra tæì phêa Cäng ty X laì cäng viãûc thæåìng xuyãn cuía AISC, thãm vaìo âoï laì khaïch haìng quen thuäüc nãn håüp âäöng nhanh choïng âæåüc kyï kãút. Trong håüp âäöng kiãøm toaïn ghi roî. - Thåìi gian bàõt âáöu vaì kãút thuïc - Traïch nhiãûm cuía mäùi bãn trong quan troüng kiãøm toaïn - Chi phê maì Cäng ty X phaíi traí cho AISC vaì mäüt säú yãúu täú khaïc 1.4. Læûa choün mä hçnh xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp Mä hçnh læûa choün âãø xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp phuû thuäüc vaìo loaûi hiình doanh nghiãûp âang hoaût âäüng, kãút håüp våïi chuyãn män nghiãûp vuû cuía mçnh, våïi Cäng ty X mä hçnh âæåüc læûa choün laì mä hçnh taìi saín. Viãûc læûa choün mä hçnh âãø xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp naìy laì phuì håüp båíi thäng qua viãûc kiãøm toaïn baïo caïo taìi chênh giaï trë cuía doanh nghiãûp seî nhanh choïng âæåüc xaïc âënh vç theo mä hçnh taìi saín: Giaï trë toaìn bäü doanh nghiãûp theo giaï thæûc tãú = å saín hæîu êch âang sæí duûng thæûc tãú Giaï trë pháön väún chuí såí hæîu = Täøng taìi saín âang sæí duûng theo giaï thë træåìng - Täøng nåü phaíi traí theo giaï thë træåìng Täøng taìi saín vaì säú nåü phaíi traí theío giaï thæûc tãú seî âæåüc xaïc âënh âaïng tin cáûy tæì kyí nàng chuyãn män vaì nghiãûp vuû caïc kãú toaïn viãn cuía AISC. 2. Giai âoaûn láûp kãú hoaûch kiãøm toaïn 2.1 Thu tháûp thäng tin phuûc vuû kiãøm toaïn vaì tiãún haình phán cäng phán nhiãûm. * KTVtiãún haình thu tháûp caïc thäng tin tæì bãn trong vaì bãn ngoaìi coï liãn quan âãún hoaût âäüng saín xuáút kinh doanh cuía doanh nghiãûp. +Caïc thäng tin tæì bãn trong nhæ: - Thäng tin phaïp lyï: caïc âàûc âiãøm phaïp quy aïp duûng sæû phán chia vaì nguäön gäúc cuía väún, tçnh hçnh thæûc hiãûn nghéa vuû thu näüp âäúi våïi Nhaì næåïc - Caïc thäng tin kãú toaïn vaì taìi chênh nàm 2004 bao gäöm caïc baïo caïo taìi chênh, baíng baïo caïo kãút quaí kinh doanh, baíng chi tiãút nguäön väún vay, säø chi tiãút caïc khoaín phaíi thu, phaíi traí caïc baíng phuû khaïc vaì sæû khai baïo táút caí nhæîng thay âäøi cuía haûch toaïn kãú toaïn trong nàm taìi chênh - Caïc thäng tin khaïc nhæ: thäng tin kyî thuáût, khaïch haìng, caïc âaûi lyï, caïc chênh saïch vãö giaï caí, nhaîn hiãûu, thäng tin vãö thë træåìng, baíng phán têch caïc tyí suáút vãö hiãûu quaí saín xuáút kinh doanh (tyí suáút sæí duûng taìi saín cäú âënh (säú voìng quay haìng täön kho...).... + Caïc thäng tin tæì bãn ngoaìi: âæåüc thu tháûp bàòng nhiãöu caïch coï thãø bàòng phoíng váún, âiãûn thoaûi, quan saït, email... qua caïc khaïch haìng truyãön thäúng, caïc ngán haìng taìi tråü, hoàûc caïc säú liãûu liãn quan âãún ngaình nghãö kinh doanh âãø coï càn cæï giai âoaûn sau coï thãø tênh âæåüc låüi thãú caûnh tranh thæång maûi. * Thu tháûp thäng tin laì mäüt giai âoaûn ráút quan troüng, aính hæåíng ráút låïn âãún hiãûu quaí, kãút quaí vaì cháút læåüng cuía quaï trçnh kiãøm toaïn vaì xaïc âënh âuïng giaï trë DN. Theo nháûn âënh cuía KTV thç Cäng ty X âaî håüp taïc vaì cung cáúp säú læåüng thäng tin ráút âáöy âuí so våïi yãu cáöu KTV âãö ra. * Phán cäng phán nhiãûm kiãøm toaïn Cäng ty X Viãûc phán cäng cäng viãûc kiãøm toaïn cho tæìng KTV nhanh choïng âæåüc thæûc hiãûn båíi AISC âaî giao cäng viãûc cho nhæîng nàm træåïc. Riãng nàm nay vãö pháön xaïc âënh giaï trë cuía doanh nghiãûp phoï Giaïm âäúc vaì Giaïm âäúc chi nhaïnh âaím nháûn. 2.2 Nghiãn cæïu thãm hãû thäúng kiãøm soaït näüi bäü Kinh nghiãûm KTV vaì thæûc tãú qua caïc láön kiãøm toaïn træåïc cho tháúy hãû thäúng kiãøm soaït näüi bäü cuía Cäng ty laì ráút täút, âaïng tin cáûy. Cuìng våïi sæû häù tråü cuía hãû thäúng maïy tênh cho quaín lyï, caïc nghiãûp vuû xaíy ra âãöu âæåüc phã duyãût kiãøm tra ráút nghiãm ngàût tæì luïc phaït sinh âãún khi kãút thuïc nghiãûp vuû. Cuìng våïi pháön haình kãú toaïn Bravo 5.0 âaî âæåüc aïp duûng taûi phoìng kãú toaïn nãn viãûc vaìo säø, ghi cheïp vaì in baïo caïo båíi caïc nhán viãn kãú toaïn coï kyí nàng nghiãûp vuû tæång âäúi täút caìng chæïng minh cho nháûn âënh cuía KTV vãö hãû thäúng kiãøm soaït näüi bäü laì coï càn cæï. Tuy váûy KTV luän luän tháûn troüng trong cäng viãûc, khäng vç chuït tçnh caím riãng hoàûc xeït âoaïn mäüt nghiãûp vuû theo caím tênh hoàûc dæûa vaìo kãút quaí cuía caïc láön kiãøm tra træåïc âãø laìm cå såí chênh cho láön kiãøm toaïn naìy, màûc duì kãút quaí kiãøm toaïn cuía caïc láön træåïc váùn âæåüc xem laì tiãön âãö häù tråü cho láön kiãøm toaïn naìy 2.3. Xaïc âënh troüng yãúu vaì ruíi ro kiãøm toaïn Thæûc tãú ÅÍ AISC caïc khoaín muûc thæåìng êt coï sai soït thç mæïc troüng yãúu âæåüc phán bäø thæåìng laì tháúp, cháúp nháûn ruíi ro coï thãø tæång âäúi cao. Vê duû: tiãön màût phaíi traí cäng nhán viãn, thuãú,... Vç caïc khoaín muûc naìy ráút dãù daìng kiãøm tra. Ngæåüc laûi caïc khoaín muûc theo nháûn âënh laì coï nhiãöu nguy cå sai phaûm låïn nhæ haìng täön kho, phaíi thu khaïch haìng,... khoï coï thãø kiãøm tra chênh xaïc nãn mæïc phán bäø troüng yãúu thæåìng ráút cao âãø giaím ruíi ro trong kiãøm toaïn. ÅÍ Cäng ty X theo häö så coìn læu giæî åí caïc nàm, dæûa vaìo thæûc tiãùn cuía caïc nàm, mæïc troüng yãúu âæåüc xaïc âënh laì 0,6% trãn täøng säú taìi saín. Trong nàm kiãøm toaïn naìy âãø haûn chãú båït ruíi ro vaì tàng tênh chênh xaïc hån kãú toaïn viãn âaî haû tyí lãû naìy xuäúng coìn 0.5% so våïi täøng taìi saín. Vç so våïi yãu cáöu âàût ra nàm nay tênh chênh xaïc cuía quy trçnh kiãøm toaïn laì cao hån so våïi nàm træåïc vaì muïc troüng yãúu âæåüc tênh nhæ sau: Täøng mæïc troüng yãúu = 0,5% x 263.903.688.348 = 1.319.518.342 BAÍNG PHÁN BÄØ MÆÏC TROÜNG YÃÚU CHO CAÏC KHOAÍN MUÛC KHOAÍN MUÛC Tyí lãû phán bäø (%) Säú tiãön TAÌI SAÍN Tiãön 3 39.585.550 Phaíi thu 45 593.783.254 Haìng täön kho 42 554.197.704 Taìi saín cäú âënh 5 65.975.917 NGUÄÖN VÄÚN Phaíi traí ngæåìi baïn 55 725.738.088 Nguäön väún CSH 40 527.807.337 Baïo caïo KQKD Doanh thu 50 659.759.171 Chi phê 45 593.783.254 2.4 Thæûc hiãûn caïc thuí tuûc phán têch BCTC Cäng ty X Muûc âêch cuía viãûc phán têch naìy laì tçm ra sæû biãún âäøi báút thæåìng trong BCTC qua caïc nàm âãø tçm ra âënh hæåïng cuía cuäüc kiãøm toaïn. Tæì âoï coï kãú hoaûch phuì håüp, thæûc hiãûn caïc tràõc nghiãûm âãø tçm ra bàòng chæïng chæïng minh cho sæû håüp lyï vaì trung thæûc hoàûc ngæåüc laûi cuía caïc khoaín muûc coï nhæîng thay âäøi trong nàm taìi chênh BAÍNG PHÁN TÊCH CÁÚU TRUÏC TAÌI SAÍN CHÈ TIÃU 2003 2004 Chãnh Lãûch 1. Giaï trë coìn laûi TSCÂ 136.439.582.620 143.926.047.499 (7.432.465.121) 2. Nåü phaíi thu 26.863..736.092 32.667.986.970 5.804.250.878 3. Haìng täön kho 80.514.029.513 103.975.686.567 23.461.657.054 4.Täøng taìi saín 263.903.668.348 296.425.261.958 32.521.593.610 5. Tyí troüng TSCÂ% (1:4) 51,72 48,55 (3,17) 6. Tyí troüng nåü phaíi thu% (2:4) 10,18 11,02 0,84 7. Tyí troüng haìng täön kho % (3:4) 30,51 35,07 5,56 BAÍNG PHÁN TÊCH NGUÄÖN VÄÚN CHÈ TIÃU 2003 2004 Chãnh Lãûch 1. Nåü phaíi traí 236.850.725.639 270.068.319.856 33.217.594.217 2. Nguäön väún CSH 27.052.942.709 26.356.942.102 (696.000.607) 3.Nguäön väún taûm thåìi 98.055.983.415 127.601.112.894 29.545.129.569 4. Nguäön thæåìng xuyãn 165.847.884.933 168.824.149.064 2.979.264.131 5. Täøng nguäön väún 263.903.668.348 296.425.261.958 32.521.593.610 6. Tyí suáút nåü (%) (1.5) 89,75 91,11 136 7. Tyí suáút taìi tråü % (2:5) 10,25 8,89 (1,36) 8. Tyí suáút nguäön väún % (3:5) 37,16 43,05 5,89 9. Tyí suáút NVTX% (4:5) 62,84 56,95 (5,89) BAÍNG PHÁN TÊCH KHAÍ NÀNG THANH TOAÏN CHÈ TIÃU 2003 2004 1.TSLÂ & DTNH 126.769.818.799 152.499.214.509 2. Tiãön + ÂTNH + Nåü phaíi thu 45.353.913.209 48.240.507.699 3.Tiãön 18.490.177.117 15.572.520.723 4. Nåü ngàõn haûn 98.055.983.415 127.601.112.894 5.Doanh thu thuáön >GT âáöu ra 481.437.816.915 474.512.773.342 6. Phaíi thu bçnh quán 27.151.432.783 29.765.861.531 7. Khaí nàng TTHH láön (1:4) 1,293 1,195 8. Khaí nàng TTN láön (2:4) 0,463 0,678 9. Khaí nàng TTTT láön (3:4) 0,188 0,122 10. Säú voìng quay NPThu láön (5:6) 17,73 15,94 BAÍNG PHÁN TÊCH HIÃÛU QUAÍ SAÍN XUÁÚT KINH DOANH CHÈ TIÃU 2003 2004 1. Doanh thu thuáön HÂSXKD 437.670.742.613 425.022.021.032 2. Nguyãn giaï TSCÂ bçnh quán 241.473.984.835 255.954.142.533 3.Täøng taìi saín bçnh quán 258.947.673.181 280.164.465.153 4. Hiãûu suáút sæí duûng TSCÂ láön (1:2) 1,81 1,66 5. Hiãûu suáút sæí duûng TS láön (1:3) 1,69 1,52 BAÍNG PHÁN TÊCH TYÍ SUÁÚT LÅÜI NHUÁÛN CHÈ TIÃU 2003 2004 1. Doanh thu thuáön HÂSXKD 437.670742.613 425.022.021.032 2.Täøng taìi saín bçnh quán 258.947.673.181 280.164.465.153 3.Nguäön väún CSH bçnh quán 26.985.531.035 26.704.17.410 4. Låüi nhuáûn træåïc thuãú 1.484.411.237 648.233.417 5. Låüi nhuáûn sau thuãú 1.113.308.428 486.175.063 6. Tyí suáút LN træåïc thuãú/Dthu (%) 0,34 0,15 7. Tyí suáút LN sau thuãú/Dthu (%) 0,25 0,11 8. Tyí suáút LN træåïc thuãú/täøng TSBQ (%) 0,57 0,17 9. Tyí suáút LN sau thuãú/täøng TSBQ (%) 0,43 0,13 10. Tyí suáút LN træåïc thuãú/VCSHBQ (%) 5,50 2,43 11. Tyí suáút LN sau thuãú/VCSHBQ (%) 4,12 1,82 Qua caïc baíng phán têch trãn KTV nháûn âënh vaì âënh hæåïng âæåüc phaíi tçm ra nguyãn nhán sæû giaím xuäúng cuía låüi nhuáûn nàm 2004 so våïi caïc nàm laì do âáu. Theo nháûn âënh ban âáöu sæû suût giaím hiãûu quaí saín xuáút kinh doanh mäüt pháön do hiãûu suáút sæí duûng taìi saín nàm nay laì tháúp, thãm vaìo âoï sæû âáöu tæ måïi thãm TSCÂ trong nàm laì ráút låïn 23.759 triãûu âäöng laìm cho khaí nàng thanh toaïn cuía Cäng ty laì xáúu âi laì so våïi nàm 2003, maì nguäön taìi tråü naìy mäüt pháön tæì vay ngàõn haûn laìm tàng aïp læûc taìi chênh cuía Cäng ty. Mäüt nhán täú khäng thãø khäng kãø âãún laì haìng täön kho våïi tyí lãû haìng täön kho tàng so våïi nàm 2003 (tæì 30,57% lãn 35,07%) chæïng toí hoaût âäüng baïn haìng coìn khiãúm khuyãút åí kháu tiãu thuû laìm æï âoüng nguäön VLÂ Qua caïc baíng phán têch âoï, KTV seî tiãún haình âinh hæåïng thiãút láûp mäüt chæång trçnh kiãøm toaïn. Thäng qua baíng phán têch KTV biãút âæåüc caïc khoaín muûc chæïa nhiãöu sai soït. Caïc baíng phán têch laì mäüt cäng cuû khäng thãø thiãúu âãø thiãút láûp mäüt chæång trçnh kiãøm toaïn væìa hiãûu quaí, væìa tiãút kiãûm chi phê phuûc vuû ráút nhiãöu trong cäng taïc kiãøm toaïn. Âàûc biãût caïc taìi khoaín 131, 15, TK 211, TK 311, TK 635, TK 511,... phaíi âæåüc chuï troüng vaì giao cho KTV gioíi coï nhiãöu kinh nghiãûm. Sau bæåïc phán têch naìy cuîng coï thãø coï sæû thay âäøi nhoí trong viãûc giao traïch nhiãûm cho caïc kiãøm toaïn viãn tæì phêa Giaïm âäúc chi nhaïnh. Nhçn chung tçnh hçnh taìi chênh, hiãûu quaí kinh doanh, tçnh hçnh sæí duûng taìi saín cuía cäng ty trong nàm 2004 laì khäng täút. Trong khi âoï bäü maïy quaín lyï vaì âäüi nguî nhán viãn khäng coï nhiãöu thay âäøi vaì hãû thäúng kiãøm toaïn näüi bäü, buäüc KTV cáön phaíi thiãút kãú mäüt chæång trçnh kiãøm toaïn væìa chi tiãút, væìa tháûn troüng trong moüi kãút luáûn ngay tæì ban âáöu, âãø traïnh vaì haûn chãú tháúp nháút ruíi ro trong caïc quy trçnh kiãøm toaïn 2.5 Thiãút kãú chæång trçnh kiãøm toaïn Âáy laì mäüt baín kãú hoaûch chi tiãút cäng viãûc KTV cáön thæûc hiãûn. Trong chæång trçnh phaín aïnh cuû thãø caïc näüi dung: + Thåìi gian hoaìn thaình vaì thåìi gian kãút thuïc kiãøm toaïn tæìng pháön haình cuû thãø vaì táút caí caïc pháön haình + Sæû phán cäng lao âäüng do caïc KTV phuû traïch caïc pháön haình vaì dæû kiãún caïc váún âãö liãn quan cáön thu tháûp + Caïc thuí tuûc kãú toaïn cáön thæûc hiãûn âäúi våïi tæìng khoaín muûc cáön phaíi tháûn troüng âæa ra kãút quaí + Quy mä cuía máùu âæåüc choün vaì phæång phaïp choün máùu åí tæìng pháön haình, caïc taìi khoaín cuû thãø. 3. Giai âoaûn thæûc haình kiãøm toaïn Bàòng kãú hoaûch cuû thãø âaî vaûch ra trong thiãút kãú chæång trçnh kiãøm toaïn, caïc KTV tiãún haình cäng viãûc cuû thãø âaî âæåüc phán cäng. Åí mäùi pháön haình, mäùi khoaín muûc, mäùi taìi khoaín coï bæåïc âi, caïc thuí tuûc vaì phæång phaïp khaïc nhau nhæng bæåïc âi chung cuía KTV thæûc hiãûn åí mäùi khoaín muûc coï âiãøm chung. 3.1 Âaïnh giaï ruíi ro kiãøm soaït vaì thiãút kãú caïc thæí nghiãûm kiãøm soaït KTV seî bàõt dáöu kiãøm tra tênh hæîu hiãûu cuía hãû thäúng kiãøm soaït näüi bäü åí caïc pháön haình cuû thãø. Vê duû âäúi våïi pháön haình baïn haìng KTV seî kiãøm tra viãûc täø chæïc baïn haìng vaì theo doîi cäng nåü ra sao? Bàõt âáöu tæì viãûc nháûn âån âàût haìng, phæång thæïc thanh toaïn, váûn chuyãøn, caïch láûp hoaï âån chæïng tæì ghi cheïp doanh thu, nåü phaíi thu âãún luïc khaïch haìng thanh toaïn vaì ghi säø. KTV xem xeït caïc váún âãö nhæ: Säú thæï tæû caïc hoaï âån baïn haìng, ngaìy láûp hoaï âån, kyï nháûn cuía caïc bãn vaì viãûc ghi soí coï âæåüc kiãøm tra âäúi chiãúu âënh kyì hay khäng ... Kãút quaí sau cuìng cuía caïc thæí nghiãûm kiãøm soaït laì âaïnh giaï ruíi ro, kiãøm soaït cuía tæìng KTV. Tæì âoï KTV seî âënh hæåïng cho viãûc thæûc hiãûn caïc thæí nghiãûm cå baín. Nãúu pháön haình naìo coï mæïc âäü ruíi ro kiãøm soaït cao cáön phaíi tàng mæïc âäü ruíi ro kiãøm soaït so våïi kãú hoaûch ban âáöu thç KTV seî haû tháúp tyí lãû ruíi ro phaït hiãûn âäöng nghéa våïi viãûc seî måí räüng máùu cáön kiãøm toaïn trong thæí nghiãûm cå baín hoàûc ngæåüc laûi. 3.2 Thæûc hiãûn caïc thæí nghiãûm cå baín Caïc thæí nghiãûm kiãøm soaït cung cáúp cho KTV kãút quaí vãö cäng taïc kiãøm tra, giaïm saït cuía hãû thäúng kiãøm soaït näüi bäü. Caïc nghiãûp vuû seî âæåüc thæûc hiãûn nhæ thãú naìo tæì luïc phaït sinh âãún khi kãút thuïc åí caïc pháön haình vaì toaìn bäü hoaût âäüng saín xuáút kinh doanh åí âån vë Song âãø xeït âãún tênh chênh xaïc, tênh coï thæûc vaì cuû thãø hoaï nháûn âënh hãû thäúng kiãøm soaït näüi bäü coï hiãûu læûc chè âæåüc thãø hiãûn cuû thãø vaì âuïng âàõn åí caïc thæí nghiãûm cå baín. Näüi dung quan troüng trong giai âoaûn naìy laì viãûc choün máùu kiãøm toaïn sau cho máùu âaûi diãûn âæåüc cho täøng thãí, væìa tiãút kiãûm âæåüc thåìi gian kiãøm tra, xaïc minh sæû âuïng âàõn vaì håüp lyï cuía säú liãûu kãú toaïn, giaïm saït. Sæû nhaûy beïn cuía caïc KTV thãø hiãûn ráút låïn qua caïch choün máùu, caïc KTV dæûa vaìo kinh nghiãûm kiãøm toaïn maì coï thãø læûa choün máùu kiãøm tra thäúng kã hoàûc phi thäúng kã. ÅÍ Cäng ty X hçnh thæïc säø sæí duûng laì nháût kyï chung do âoï säø nháût kyï âæåüc xem laì troüng tám âãø kiãøm tra xaïc minh sæû âuïng âàõn vaì håüp lyï cuía säú liãûu kãú toaïn. Caïc säø nháût kyï âæåüc âäúi chiãúu våïi chæïng tæì gäúc, säø chi tiãút vaì säø caïi caïc taìi khoaín (baíng kã) Åí mäüt pháön haình tuyì thuäüc vaìo ruíi ro tiãöm taìng, sæû nháûn âënh cuû thãø vãö kiãøm soaït näüi bäü, caïc KTV seî sæí duûng caïc thæí nghiãûm cå baín våïi quy mä vãö máùu laì khaïc nhau, tuy nhiãn caïc KTV luän yï thæïc ràòng sai phaûm kiãøm toaïn cho pheïp laì ráút beï (3-4%). Nãúu æåïc tênh mæïc sai soït låïn hån mæïc troüng yãúu âaî phán bäø KTV seî linh âäüng trong viãûc nåïi räüng máùu kiãøm tra âãø coï quyãút âënh cuäúi cuìng Viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp Cäng ty X laì mäüt cäng viãûc hãút sæïc khoï khàn båíi TSCÂ chiãúm tyí lãû ráút låïn. KTV âæåüc phán cäng åí pháön haình TSCÂ laì ngæåìi coï kinh nghiãûm trong lénh væûc naìy, ngoaìi viãûc xem xeït TSCÂ våïi giaï trë coìn laûi, KTV âaî nhåì sæû tråü giuïp cuía caïc chuyãn gia coï kinh nghiãûm tháøm âënh giaï trë coìn laûi cuía TSCÂ. Viãûc kãút håüp giæîa giaï trë vaì giaï trë sæí duûng coìn laûi âæåüc cán nhàõc kyí læåîng âãø traïnh thiãût haûi cho caïc bãn khi tham gia cäø pháön hoaï. Våïi yãu cáöu âoï AISC âaî thäúng nháút våïi Cäng ty X seî thaình láûp ra Häüi âäöng tháøm âënh laûi giaï trë caïc TSCÂ coï sæû häù tråü cuía tháøm tra viãn coï chuyãn män trong viãûc âaïnh giaï laûi TSCÂ. Song song våïi viãûc kiãøm toaïn TSCÂ theo säø saïch, baíng täøng kãút tháøm âënh laûi cháút læåüng TSCÂ âæåüc hoaìn táút. Baíng kãút luáûn vãö cháút læåüng TSCÂ laì càn cæï quan troüng häù tråü cho KTV xaïc âënh giaï trë sau naìy. 3.3Täøng håüp kãút quaí kiãøm toaïn vaì láûp baïo caïo taìi chênh Sau khi caïc KTV phuû traïch caïc pháön haình baïo caïo kãút quaí kiãøm toaïn, táút caí caïc kãút quaí naìy seî âæåüc KTV âäüc láûp khäng tham gia kiãøm toaïn kiãøm tra laûi mäüt láön træåïc khi gia cho KTV phuû traïch pháön haình täøng håüp. KTV træåíng nhoïm seî täøng håüp táút caí caïc kãút quaí cuäúi cuìng vaì baïo caïo lãn våïi Giaïm âäúc chi nhaïnh. Trong âoï caïc baïo caïo cuía KTV âãöu ráút quan troüng, nhæng quan troüng nháút phaíi kãø âãún laì caïc baïo caïo taìi chênh, noï thãø hiãûn kãút quaí quaï trçnh kiãøm toaïn. BAÍNG CÁN ÂÄÚI KÃÚ TOAÏN TAÌI SAÍN Säú cuäúi kyì Säú âiãöu chènh A. TSLÂ&ÂTNH (A=I+II+III+IV) 152.499.214.509 152.452.570.538 I. Tiãön 15.592.520.723 15.573.954.786 1. Tiãön màût taûi quyî 475.215.171 476.215.171 2. Tiãön gåíi ngán haìng 15.096.305.552 15.097.739.615 II. Caïc khoaín phaíi thu 32.667.986.970 32.581.573.826 1. Phaíi thu khaïch haìng 22.817.859.767 22.832.176.588 2. Traí træåïc cho ngæåìi baïn 5.836.583.461 5.836.583.461 3. Thuãú GTGT âæåüc kháúu træì 4.233.525.479 4.132.795.514 4. Phaíi thu khaïc 90.764.404 90.764.404 5. Dæû phoìng phaíi thu khoï âoìi (310.746.171) (310.746.171) III. HAÌNG TÄÖN KHO 103.975.686.567 404.014.021.667 1. Haìng mua âi âæåìng 2. Nguyãn váût liãûu täön kho 46.181.793.931 46.203.756.427 3.CCDC trong kho 9.675.114 9.675.114 4. Chi phê SXKD dåî dang 5.466.058.161 5.466.058.161 5.Thaình pháøm täön kho 53.555.559.362 53.571.931.976 6. Dæû phoìng giaím giaï haìng täön kho (1.217.400.000) (1.127.400.000) IV. TSLÂ khaïc 283.020.249 283.020.249 1. Taûm æïng 283.020.249 283.020.249 B. TSCÂ&ÂTDH (B=I+II+II) 143.962.047.449 145.275.521.761 I. TSCÂ 142.558.322.005 143.739.742.519 1.TSCÂ hæîu hçnh 142.558.322.005 143.739.742.519 - Nguyãn giaï 267.883.712.835 267.883.712.835 - Giaï tri hao moìn luyî kãú (125.325.390.830) (124.143.970.316) II. Caïc khoaín ÂTTC daìi haûn 404.181.600 404.181.600 1. Goïp väún liãn doanh 404.181.600 404.181.600 III. Chi phê XDCB dåî dang 963.543.844 1.131.597.642 TÄØNG CÄÜNG TAÌI SAÍN (=A+B) 296.524.261.958 297.728.092.299 NGUÄÖN VÄÚN Säú cuäúi nàm A. NÅÜ PHAÍI TRAÍ(A=I+II+II) 270.068.319.856 270.005.945.001 I. Nåü ngàõn haûn 127.601.112.894 127.500.382.925 1. Vay ngàõn haûn 112.028.698.725 112.028.698.725 2. Phaíi traí cho ngæåìi baïn 9.854.145.142 9.854.145.142 3.Ngæåìi mua traí tiãön træåïc 1.611.262.979 1.611.262.979 4.Thuãú vaì caïc khoaín phaíi näüp Nhaì næåïc (610.069.588) (716.799.553) 5. Phaíi thu cäng nhán viãn 4.527.725.320 4.527.725.320 6. Phaíi traí, phaíi näüp khaïc 195.350.316 195.350.316 II. Nåü daìi haûn 141.315.143.036 141.315.143.036 1. Vay daìi haûn 141.315.143.036 141.315.143.036 III. Nåü khaïc 1.152.063.926 1.190.419.036 1. Chi phê phaíi traí 1.152.063.926 1.152.063.926 2. Taìi saín thæìa chåì xæí lyï 38.335.110 B.NGUÄÖN VÄÚN CSH(B=I+II) 26.356.942.102 27.722.167.299 I. Nguäön väún quyî 24.553.721.401 25.918.946.897 1. Nguäön väún kinh doanh 17.270.593.476 17.270.593.476 2. Quyî âáöu tæ phaït triãøn 5.331.659.025 5.331.659.025 3.Chãnh lãûch tyí giaï häúi âoaïi 1.434.063 4. Chãnh lãûch âaïnh giaï laûi taìi saín 1.181.420.514 5. Quyî dæû phoìng taìi chênh 1.927.679.200 1.927.679.200 6. Låüi nhuáûn chæa phán phäúi 23.789.700 206.160.319 II. Nguäön kinh phê quyî khaïc 1.803.220.702 1.803.220.702 1. Quyî khen thæåíng phuïc låüi 1.803.220.702 1.803.220.702 2. Quyî quaín lyï cáúp trãn Täøng cäüng nguäön väún 296.425.261.958 297.728.092.299 3.4 Xæí lyï taìi chênh træåïc khi xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp Sæí duûng nghë âënh säú 04/2002/NÂ-CP ngaìy 16/6/2002 cuía Chênh phuí, thäng tæ säú 76/2002/TT -BTC ngaìy 9/9/2002 cuía Bäü taìi chênh, KTV tiãún haình xæí lyï taìi chênh træåïc khi xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp. Theo baïo caïo tæì ban kiãøm kã TSCÂ thç trong säú caïc TSCÂ hiãûn coï åí doanh nghiãûp coï giaï trë 143.739.742.519(VND) thç coï: + Täøng giaï trë TSCÂ æï âoüng khäng sæí duûng laì 1.243.584.732 chæa këp xæí lyï, giaï trë TSCÂ naìy seî khäng âæåüc tênh vaìo giaï trë doanh nghiãûp khi doanh nghiãûp tiãún haình cäø pháön hoaï. + Nguyãn giaï cuía caïc TSCÂ âaî âæåüc kháúu hao hãút maì váùn coìn sæí duûng laì 2.415.3781.550. Dæû tênh caïc taìi saín naìy seî coìn âæåüc sæí duûng trong thåìi gian chuyãøn âäøi hçnh thæïc såí hæîu vç cháút læåüng âæåüc âaïnh giaï laì ³20%. Do âoï pháön giaï trë cuía caïc taìi taìi saín naìy âæåüc tênh vaìo giaï trë doanh nghiãûp laì: 2.415.371.550x 20% = 483.074.310(VND) (theo âiãøm â, muûc 2.1 Pháön I - thäng tæ säú 79/2002/TT-BTC) Âäúi våïi caïc khoaín nåü phaíi thu, kãút quaí kiãøm toaïn laì cháúp nháûn hoaìn toaìn, giaï trë láûp dæû phoìng nåü phaíi thu khoï âoìi theo kãút luáûn KTV laì âáöy âuí càn cæï vaì giaï trë láûp dæû phoìng laì håüp lyï. Do âoï pháön xæí lyï taìi chênh naìy thuäüc traïch nhiãûm cuía Cäng ty vaì theo quyãút âënh thç taûi âiãöu 10 nghë âënh säú 64 thç doanh nghiãûp seî duìng nguäön dæû phoìng âãø buì âàõp. Våïi khoaín nåü traí thuäüc pháön xæí lyï cuía doanh nghiãûp, doanh nghiãûp coï thãø traí caïc khoaín nåü cho caïc ngán haìng, täø chæïc cho vay tên duûng hoàûc coï thãø baïn väún cäø pháön theo qui âënh taûi âiãöu 11 nghë âënh 64. Toïm laûi viãûc xæí lyï taìi chênh naìy pháön låïn laì thuäüc vãö traïch nhiãûm cuía doanh nghiãûp træåïc luïc cäø pháön hoaï. Nhæng vç viãûc xæí lyï naìy coï liãn quan âãún viãûc xaïc âënh giaï trë cuía doanh nghiãûp nãn KTV nghiãn cæïu nhæîng váún âãö coï liãn quan vaì xæí lyï chuïng âãø xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp âæåüc chênh xaïc 3.5 Sæí duûng mä hçnh taìi saín âãø xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp Theo thäng tæ säú 70/2002/TT-BTC ngaìy 12/9/2002 cuía Bäü taìi chênh thç phæång phaïp xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp theo mä hçnh taìi saín laì phæång phaïp xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp dæûa trãn cå såí giaï thæûc tãú cuía toaìn bäü taìi saín hæîu hçnh, vä hçnh cuía doanh nghiãûp taûi thåìi âiãøm âënh giaï. Giaï trë thæûc tãú cuía doanh nghiãûp âæåüc xaïc âënh trãn cå såí kãút quaí kiãøm kã phán loaûi vaì âaïnh giaï xaïc âënh giaï trë thæûc tãú cuía toaìn bäü taìi saín âãø cäø pháön hoaï cuía doanh nghiãûp theo giaï thë træåìng taûi thåìi âiãøm âënh giaï. 3.5.1 Xaïc âënh giaï thæûc tãú doanh nghiãûp Giaï trë thæûc tãú DN = TS laì hiãûn váût + TS bàòng tiãön + nåü phaíi thu + CPDD + TS kyï cæåüc, kyï quyî ngàõn vaì daìi haûn + TS vä hçnh + âáöu tæ TS ngàõn&DH + TS laì väún goïp liãn doanh + låüi thãú KD + Giaï trë QSD âáút + Taìi saín khaïc nãúu coï Våïi mä hçnh âoï caïc khoaín muûc âæåüc âaïnh giaï nhæ sau: - Våïi TSCÂ: phaíi loaûi træì TSCÂ khäng sæí duûng khi tênh giaï trë vaì cäüng thãm vaìo pháön giaï trë caïc TSCÂ âaî kháúu hao hãút nhæng váùn coìn sæí duûng. Nhæ váûy åí Cäng ty X Pháön giaï trë cuía TSCÂ = Täøng TSCÂ - Täøng TSCÂ khäng sæí duûng + Täøng TSCÂ âaî kháúu hao hãút coìn sæí duûng Giaï trë TSCÂ = 143.739.742.519-1.243.584.732+483.074.610 = = 142.979.232.097 - Phaíi nåü phaíi thu laì khoaín nåü âaî âæåüc KTV âäúi chiãúu, xaïc âënh trong quaï trçnh kiãøm toaïn. Vaì giaï trë khoaín phaíi thu = 32.581.573.826 (VND) - Taìi saín bàòng tiãön coï giaï trë = 15.573.954.786, giaï trë naìy âæåüc tênh theo säú dæ väún bàòng tiãön âaî kiãøm toaïn - Caïc khoaín kyï cæåüc, kyï quyî daìi haûn, khäng coï giaï trë, taìi saín vä hçnh láúy theo giaï trë coìn laûi trãn säø saïch kãú toaïn nhæng våïi Cäng ty X giaï trë naìy bàòng 0 - Khoaín âáöu tæ taìi chênh daìi haûn coï giaï trë laì 404181.600. âáy laì khoaín goïp väún liãn doanh vaì âæåüc láúy trong baïo caïo taìi chênh cuía Cäng ty maì Cäng ty X coï väún liãn doanh. - Chi phê dåí dang bao gäöm: Chi phê saín xuáút kinh doanh + Chi phê âáöu tæ xáy dæûng cå baín vaì pháön giaï trë chi phê dåî dang = 5.466.058.161+1.131.597.642 = 6.597.655.803 - Âaïnh giaï vãö låüi thãú thæång maûi cuîng theo hæåïng dáùn cuía thäng tæ säú 79/2002/TT-BTC thç doanh nghiãûp coï låüi thãú kinh doanh thæång maûi nhæ vë trê âëa lyï, uy tên cuía doanh nghiãûp, tênh cháút âäüc quyãön vãö saín pháøm, máùu maî, thæång hiãûu vaì coï tyí suáút låüi nhuáûn sau thuãú cao hån laîi suáút traïi phiãúu chênh phuí kyì haûn 10 nàm åí thåìi âiãøm gáön nháút træåïc thåìi âiãøm âënh giaï thç phaíi tênh thãm giaï trë låüi thãú kinh doanh vaìo giaï trë thæûc tãú doanh nghiãûp theo qui âënh sau: Giaï trë låüi thãú kinh doanh cuía doanh nghiãûp = Pháön viãûc NN theo säø kãú toaïn åí thåìi âiãøm XÂGTDN x Tyí suáút låüi nhuáûn sau thuãú trãn väún NN bçnh quán 3 nàm træåïc khi cäø pháön hoaï - Laîi suáút traïi phiãúu chi phê kyì haûn 10 nàm taûi thåìi âiãøm ga nháút Theo tênh toaïn thç tyí suáút låüi nhuáûn sau thuãú bçnh quán 3 nàm âaût âæåüc laì 4,8%/nàm trong khi laîi suáút traïi phiãúu chênh phuí kyì haûn 10 nàm theo cäng bäú cuía chênh phuí laì 7,68%/nàm. Vç váûy Cäng ty X khäng coï giaï trë låüi thãú kinh doanh (giaï trë <0) - Caïc giaï trë taìi saín khaïc bao gäöm: Nguyãn váût liãûu täön kho + CCDC täön kho + thaình pháön täön kho - dæû phoìng giaím giaï haìng täönkho + TSLÂ khaïc vaì giaï trë taìi saín khaïc = 46.203.756.427 + 9.675.114 + 53.571.931.976 - 1.217.400.000 + 283.020.249 = 98.850.983.766. * Váûy giaï trë Cäng ty X = 142.979.232.097 + 32.581.573.826 + + 404.181.600 + 6.597.655.803 + 98.850.983.766 + 15.573.954.786 = 296.987.581.878 3.5.2 Xaïc âënh giaï trë pháön väún Nhaì næåïc taûi Cäng ty Theo thäng tæ säú 79/2002/TT-BTC thç: giaï trë thæûc tãú pháön väún cuía Nhaì næåïc taûi doanh nghiãûp laì pháön coìn laûi sau khi láúy täøng giaï trë thæûc tãú cuía doanh nghiãûp træì (-) âi caïc khoaín nåü thæûc tãú phaíi traí, säú dæ quyî phuïc låüi, khen thæåíng vaì säú dæ nguäön kinh phê sæû nghiãûp * Váûy giaï trë pháön goïp cuía cuía Nhaì næåïc = 296.897.581.878 - (270.005.945.001 + 1.803.220.702 = 25.178.416.175VND 3.5.3 Âaïnh giaï laûi kãút quaí Træåïc khi láûp baïo caïo kiãøm toaïn, KTV âaïnh giaï täøng quaït caïc kãút quaí thu tháûp âæåüc nhàòm soaït xeït toaìn bäü quy trçnh kiãøm toaïn vaì kãút quaí thu âæåüc. Cán nhàõc caïc càn cæï âãø âæa ra yï kiãún vãö BCTC cuîng nhæ kãút luáûn vãö giaï trë toaìn bäü Cäng ty X vaì pháön väún chuí såí hæîu. Quaï trçnh kiãøm tra cuía KTV luän âi keìm våïi tæìng bæåïc cäng viãûc thæûc hiãûn. Song åí giai âoaûn cuäúi cuìng naìy træåïc khi âæa ra kãút luáûn cuäúi cuìng, Giaïm âäúc chi nhaïnh træûc tiãúp kiãøm tra, raì soaït laûi toaìn bäü häö så kiãøm toaïn, âàûc biãût chuï troüng kiãøm tra caïc sai phaûm, chãnh lãûch trong baïo caïo taìi chênh, xem xeït tênh håüp lyï vaì âáöy âuí cuía bàòng chæïng thu tháûp âæåüc vaì âaím baío kãú toaïn viãn vaì tråü lyï kiãøm toaïn thæûc hiãûn cäng viãûc tuán thuí caïc chuáøn mæûc kiãøm toaïn, khàõc phuûc nhæîng thiãn lãûch coï trong kãút luáûn kiãøm toaïn. PHÁÖN III: MÄÜT SÄÚ NHÁÛN XEÏT YÏ KIÃÚN ÂOÏNG GOÏP NHÀÒM NÁNG CAO CHÁÚT LÆÅÜNG VIÃÛC XAÏC ÂËNH GIAÏ TRË DOANH NGHIÃÛP ÅÍ CÄNG TY AISC- CHI NHAÏNH ÂAÌ NÀÔNG I/ Nháûn xeït : Våïi xu hæåïng ngaìy nay cäø pháön hoaï âãø náng cao tênh caûnh tranh hiãûu quaí kinh doanh vaì táûn duûng thåìi cå vãö väún cho quaï trçnh âáöu tæ, taïi måí räüng saín xuáút cho doanh nghiãûp. Viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp laì mäüt cäng viãûc khäng thãø taïch råìi vaì âæåüc thæûc hiãûn træåïc khi cäø pháön hoaï. Coï nhiãöu täø chæïc coï chæïc nàng naìy bao gäöm. Häüi âäöng xaïc âënh âaïnh giaï trë doanh nghiãûp âæåüc thaình láûp taûi doanh nghiãûp, caïc Cäng ty kiãøm toaïn, caïc täø chæïc kinh tãú coï chæïc nàng âënh giaï. Caïc täø chæïc khaïc nhau seî gàûp nhæîng thuáûn låüi vaì khoï khàn trong cäng viãûc âënh giaï. Vaì åí AISC nhæîng khoï khàn vaì thuáûn låüi thæåìng gàûp phaíi bao gäöm . 1.Thuáûn låüi : Trong chuyãn män nghiãûp vuû cuía mçnh AISC coï låüi thãú so våïi caïc täø chæïc tháøm âënh giaï trë doanh nghiãûp khaïc vãö lénh væûc: kiãøm toaïn tênh chênh xaïc, coï thæûc, håüp lyï vaì âuïng âàõn caïc säú liãûu quyãút toaïn cuía doanh nghiãûp phuûc vuû cho viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp. Laì mäüt täø chæïc kiãøm toaïn âäüc láûp nãn AISC coìn âæåüc xem laì “ troüng taìi “ cuía caïc bãn khi tháøm âënh giaï trë cuía väún chuí såí hæîu, taìi saín cuía caïc chuí nåü. Kãút luáûn cuäúi cuìng cuía AISC luän âaím baío âæåüc tênh khaïch quan, khäng coï sæû caím tênh khi xeït âoaïn vaì âënh giaï giaï trë cuía caïc taìi saín thuäüc caïc nguäön chuí såí hæîu khaïc nhau. Vç váûy kãút quaí tæì AISC coï âæåüc khi thæûc hiãûn viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp cäng bäú seî âæåüc caïc täø chæïc coï låüi êch âäúi våïi doanh nghiãûp tin cáûy. AISC coï âäüi nguî KTV âæåüc âaìo taûo kyî læåîng nàõm væîng chuyãn män nghiãûp vuû vaì coï âaûo âæïc nghãö nghiãûp, láúy uy tên laìm kim chè nam cho hoaût âäüng, âàûc biãût coï caïc KTV coï kinh nghiãûm, chuyãn män trong cäng viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp Hån næîa nãúu laì khaïch haìng quen thuäüc cuía AISC thç viãûc khaío saït thæûc tãú thu tháûp thäng tin âãø âæa ra caïc kãút luáûn vãö quaín lyï taìi saín, nguäön väún, chiãún læåüc kinh doanh,cuía ban quaín trë hay hãû thäúng kiãøm soaït näüi bäü laì ráút thuáûn låüi phuûc vuû cho viãûc xaïc âënh ruíi ro kiãøm toaïn nhanh choïng, chênh xaïc goïp pháön tiãút kiãûm thåìi gian, chi phê vaì náng cao hiãûu quaí cuía cäng viãûc kiãøm toaïn . Sæû linh hoaût trong âiãöu tiãút viãûc thæûc hiãûn kãú hoaûch kiãøm toaïn cuîng âæåüc xem laì mäüt âiãøm maûnh cuía AISC. Táút caí caïc KTV luän yï thæïc ràòng cäng viãûc mçnh âang thæûc hiãûn chæïa âæûng nhiãöu ruíi ro. Duì khaïch haìng quen hay khaïch haìng måïi thç KTV luän luän âãö cao traïch nhiãûm cäng viãûc. Láúy hãû thäúng kiãøm soaït näüi bäü maûnh hay yãúu KTV seî coï kãút luáûn vãö ruíi ro kiãøm soaït tæì âoï âiãöu chènh ruíi ro phaït hiãûn âãø âaïnh giaï caïc ruíi ro kiãøm toaïn, âãø láûp kãú hoaûch caïc thæí nghiãûm, thuí tuûc kiãøm toaïn maì khäng hoaìn toaìn tin tæåíng vaìo sæû âaïnh giaï ban âáöu vãö hãû thäúng kiãøm soaït näüi bäü . 2. Nhæîng khoï khàn gàûp phaíi : Mäüt säú váún âãö khoï khàn gàûp phaíi khi xaïc âënh doanh nghiãûp âäúi våïi AISC laì viãûc xaïc âënh cháút læåüng taìi saín, tênh nàng kyî thuáût cuía taìi saín, nhu cáöu sæí duûng taìi saín vaì giaï thë træåìng cuía taìi saín åí thåìi gian xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp. Vç giaï trë taìi saín khi xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp phaíi laì giaï trë thæûc tãú vaì âæåüc thë træåìng cháúp nháûn. Vç váûy viãûc cuìng doanh nghiãûp thaình láûp häüi âäöng phán loaûi vaì tháøm âënh cháút læåüng taìi saín ( coï thãø nhåì âãún chuyãn gia coï kinh nghiãûm cuìng tham gia ) laì mäüt cäng viãûc khäng thãø thiãúu. Nhæng nhæîng kãút luáûn cuäúi cuìng vãö cháút læåüng taìi saín khoï traïnh âæåüc tênh chuí quan do ngæåìi tháøm âënh kãút luáûn, do âoï ruíi ro trong kãút luáûn cuäúi cuìng cuía AISC laì khoï traïnh khoíi. Giaï trë vä hçnh, giaï trë vãö thæång hiãûu, uy tên màût haìng hay låüi thãú thæång maûi cuía doanh nghiãûp laì mäüt âaûi læåüng ráút khoï âënh læåüng chênh xaïc. Båíi giaï trë áúy âæåüc hçnh thaình tæì viãûc thæìa nháûn, âaïnh giaï tæì phêa thë træåìng. Âãø âaím baío laì mäüt troüng taìi trong phán xæí, KTV phaíi hãút sæïc tháûn troüng trong viãûc xaïc âënh giaï trë vä hçnh cuía doanh nghiãûp laì bao nhiãu. Nãn chàng AISC cáön coï sæû phäúi håüp våïi caïc khaïch haìng, caïc chuí thãø coï mäúi quan hãû kinh tãú âäúi våïi caïc Cäng ty âãø cuìng âæa ra mäüt kãút quaí chênh xaïc nháút âæåüc thë træåìng cháúp nháûn vaì âaím baío âæåüc quyãön låüi cho caïc bãn khi cäø pháön hoaï. Mäüt khoï khàn næîa trong cäng viãûc gàûp phaíi khi thæûc hiãûn viãûc kiãøm toaïn xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp laì thåìi gian haûn chãú. Do yãu cáöu quyãút toaïn våïi caïc cå quan chæïc nàng, laì såïm thæåìng laì tæì âáöu thaïng 2 nhæng caïc baïo caïo taìi chênh tæì caïc Cäng ty thäng thæåìng âæåüc láûp thäng thæåìng phaíi qua thaïng 1. vç váûy thåìi gian kyï kãút håüp âäöng thæåìng ráút haûn chãú. Hån næîa viãûc duy trç khaïch haìng cuî, cuìng våïi viãûc måí räüng tiãúp nháûn caïc khaïch haìng måïi âàût ra mäüt khäúi læåüng cäng viãûc däön dáûp trong khoaíng thåìi gian ngàõn. Âãø kãút håüp haìi hoaì giæîa thåìi gian, chi phê, ruíi ro vaì cháút læåüng kiãøm toaïn, âáy laì baìi toaïn ráút khoï khàn vaì âàût ra ráút nhiãöu thæí thaïch cho Cäng ty AISC Viãûc xaïc âënh ruíi ro kiãøm toaïn tuy chè mang tênh cháút tæång âäúi vaì âënh tênh xeït âoaïn. Tuy váûy dæûa vaìo kinh nghiãûm, khaí nàng xeït âoaïn cuía KTV, AISC coï âuí cå såí âãø tin tæåíng sæû cháúp nháûn kãút quaí kiãøm toaïn. Nhæng xeït âãún viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp hiãûn nay chæa coï mäüt mä hçnh naìo laì täúi æu vaì coï thãø kiãøm tra âaïnh giaï mæïc âäü chênh xaïc cuía kãút quaí laì bao nhiãu%. Traïch nhiãûm nghãö nghiãûp luän âàût ra cho caïc KTV ráút låïn âoìi hoíi AISC cáön coï biãûn phaïp riãng tháøm âënh kiãøm tra træåïc khi âæa ra phaïn quyãút cuäúi cuìng vãö giaï trë cuía caïc doanh nghiãûp II. Mäüt säú yï kiãún âãö xuáút nhàòm hoaìn thiãûn viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp AISC laì mäüt Cäng ty kiãøm toaïn âäüc láûp nãn trong quaï trçnh hoaût âäüng cuía minh táút caí caïc kãú toaïn viãn luän láúy muûc tiãu, hiãûu quaí, chênh xaïc vaì hæîu hiãûu. Trong suäút quy trçnh kiãøm toaïn BCTC vaì xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp, tênh hæîu hiãûu cuía AISC âæåüc minh chæïng bàòng kãút quaí cuía AISC âæåüc cháúp nháûn räüng raîi tæì caïc nhaì âáöu tæ khaïch haìng, caïc cå quan cäng quyãön hay báút cæï mäüt täø chæïc naìo âang vaì seî coï mäúi quan hãû kinh tãú våïi doanh nghiãûp. Trong quaï trçnh thæûc táûp taûi AISC cuìng våïi quaï trçnh âæåüc âi thæûc tãú våïi KTV em nháûn tháúy sæû tháûn troüng trong cäng viãûc luän âæåüc âàût lãn haìng âáöu, màûc duì kinh nghiãûm, kyî nàng vaì nghiãûp vuû cuía KTV laì ráút täút. Âãø tàng thãm tênh chênh xaïc, tin tæåíng, giaím båït ruíi ro cho KTV trong quy trçnh xaïc âënh gia trë doanh nghiãûp em xin coï mäüt säú âãö xuáút sau. 1. Thæûc hiãûn viãûc kiãøm tra xaïc âënh gia trë doanh nghiãûp theo mä hçnh taìi saín Khi âaî âãö cáûp coï nhiãöu phæång phaïp xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp nhæng taûi AISC mä hçnh taìi saín âæåüc xem laì mä hçnh phuì håüp nháút màûc duì khi theo mä hçnh naìy chæa loaûi boí âæåüc mäüt säú haûn chãú cuía mä hçnh. Màûc khaïc khi xaïc âënh giaï trë Cäng ty X màûc duì âaî tuán thuí theo caïc nghë âënh cuía chênh phuí, caïc thäng tæ hæåïng dáùn xaïc âënh giaï trë cuía Bäü taìi chênh nhæng våïi kãút luáûn cuäúi cuìng + Taìi saín vä hçnh cuía doanh nghiãûp coï giaï trë = 0 + Låüi thãú thæång maûi, uy tên màût haìng, vë thãú caûnh tranh ... chæa âuí âãø âënh âæåüc giaï trë hay giaï trë naìy = 0 Nãúu xeït âãún 1 doanh nghiãûp maì khäng coï caïc giaï trë naìy, liãûu ràòng viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp våïi mä hçnh taìi saín liãûu âaî laì giaï trë âãø âaím baío låüi êch cho caïc bãn khi tham gia cäø pháön hoaï Âãø coï thãø kiãøm tra giaï trë thæûc tãú thë træåìng cuía doanh nghiãûp hiãûn taûi, våïi kãút quaí âaî xaïc âënh trong quy trçnh kiãøm toaïn åí AISC laì âæåüc thë træåìng cháúp nháûn hay khäng? Theo em nãn læûa choün mäüt mä hçnh khaïc âãø xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp , sau âoï âem so saïnh giæîa 2 mä hçnh. Tæì âoï kãút quaí mang laûi laì chênh xaïc hån vaì giaím båït ruíi ro khi baïo caïo kiãøm toaïn Âäúi våïi Cäng ty X vç tçnh hçnh tàng giaím låüi nhuáûn chæa tháût äøn âënh vaì tàng træåíng liãn tuûc, hiãûu quaí kinh tãú trong nàm 2004 laûi ráút tháúp do âoï nãn læûa choün mä hçnh læu kim chiãút kháúu âãø xaïc âënh( láön thæï 2) giaï trë cuía Cäng ty X. * Sau quaï trçnh kiãøm toaïn BCTC Kãú toaïn viãn coï âiãöu chènh mäüt säú nghiãûp vuû coï aính hæåíng âãún laîi (läù) cuía Cäng ty X nhæ sau: + Khoaín laîi vay ngàõn haûn âáöu tæ cho cäng trçnh xáy dæûng cå baín Cäng ty âæa vaìo chi phê taìi chênh, âiãöu naìy laì sai so våïi qui âënh hiãûn haình. Âiãöu chènh säú laîi vay naìy kãú toaïn viãn haûch toaïn vaì âæa vaìo chi phê xáy dæûng cå baín, khoaín naìy coï giaï trë laì: 168.053.798 + Khoaín phaíi thu khaïch haìng theo säú liãûu ban âáöu vaì säú liãûu kiãøm toaïn coï sæû chãnh lãûch laì 14.316.821 khoaín naìy seî âæa vaìo âãø âiãöu chènh låüi nhuáûn. Kãút håüp våïi kãút quaí kiãøm toaïn pháön haình doanh thu, chi phê... baïo caïo laîi, läù âæåüc láûp nhæ sau: KÃÚT QUAÍ HOAÛT ÂÄÜNG KINH DOANH NÀM 2004 Chè tiãu Luyí kãú tæì âáöu nàm Giaï trë âiãöu chènh Doanh thu baïn haìng vaì cung cáúp dëch vuû 431.375.248.352 431.547.436.068 Caïc khoaín giaím træì doanh thu (6.353.227.320) (6.353.227.320) 1. Doanh thu thuáön vãö baïn haìng vaì cung cáúp dëch vuû 425.025.021.032 425.194.208.748 2. Giaï väún haìng baïn 390.338.227.684 390.463.139.796 3. Låüi nhuáûn gäüp 34.683.793.348 34.731.068.952 4. Doanh thu tæì HÂTC 236.064.346 236.064.346 5. chi phê taìi chênh 14.837.428.379 14.669.374.581 - Chi phê laîi vay 13.945.088.012 13.645.088.122 6. chi phê baïn haìng 10.987.680.325 10.987.650.325 7/ Chi phê QLDN 9.218.484.277 9.218.484.277 8. Låüi nhuáûn thuáön tæì HÂKD (123.735.286) 91.594.115 9 Thu nháûp khaïc 711.968.703 771.968.703 10 Chi phê khaïc - 11. Låüi nhuáûn khaïc 711.968.703 771.968.703 12. Täøng låüi nhuáûn træåïc thuãú 648.233.417 863.562.818 13 Thuãú thu nháûp doanh nghiãûp 162.058.354 216.190.705 14. Låüi nhuáûn sau thuãú 486.175.063 647.672.113 Våïi mä hçnh doìng læu kim chiãút kháúu ta coï Giaï trë toaìn bäü doanh nghiãûp = CF: Thu nháûp thåìi kyì t K: Tyí lãû chiãút kháúu (chi phê Sæí duûng väún) n: säú kyì haûn * Viãûc sæí duûng mä hçnh naìy hoaìn toaìn håüp lyï båíi giaï trë doanh nghiãûp âæåüc âaïnh giaï trãn táút caí caïc yãúu täú coï aính hæåíng tåïi giaï trë cuía doanh nghiãûp. Quan âiãøm cuía mä hçnh naìy caïc khoaín thu nháûp âæåüc chiãút kháúu vãö thåìi âiãøm tênh toaïn. Vaì tyí lãû chiãút kháúu (K) phaín aïnh mæïc âäü ruíi ro cuía doanh nghiãûp khi sæí duûng caïc nguäön väún. * Caïc âaûi læåüng cáön xaïc âënh CF = NI+DEP ± D PRO NI: Låüi nhuáûn roìng trong kyì DEP: kháúu hao trong kyì D PRO: tàng giaím dæû phoìng trong kyì * NI = 647.672.113 * DEP = 17.711.401.219 * D PRO = PRO2004 - PRO2003 = 1.217.400.000 Váûy ta coï: CF2004 = 647.672.113 + 17.711.401.219+1.217.400.000 Û : CF2004 = 19.609.473.332 (*) Thu tháûp kãút quaí doìng læu kim qua caïc nàm cuía doanh nghiãûp ta âæåüc nhæ sau: Nàm 2000 2001 2002 2003 2004 CF(1000) 11.212.540 12.838.702 14.828.700 16.904.718 19.609.473 Tæì kãút quaí thu tháûp âæåüc ta tênh âæåüc tyí lãû tàng træåíng bçnh quán cuía CF laì (gCF) =1,15/nàm = 115%/nàm Do âoï giaí sæí váùn giæî âæåüc mæïc äøn âënh kinh doanh luïc âoï doìng læu kim dæû kiãún cuía doanh nghiãûp seî coï giaï trë ÂVT: 1000 Nàm 2005 2006 2007 2008 2009 ...... CF 22.550.894 25.933.528 29.823.557 34.297.091 39.441.654 ...... Váûy giaï trë Cäng ty X = Våïi K; tyí lãû traí laîi vay daìi haûn 8,16%/nàm = VCX = 322.583.721 (ngaìn âäöng) So saïnh kãút quaí thu tháûp tæì 2 mä hçnh - Giaï trë toaìn Cäng ty theo mä hçnh taìi saín:VC(taìi saín)= 296.987.581.878 - Giaï trë thæûc tãú Cäng ty theo mä hçnh taìi saín:VC(CF)= 322.583.721.000 Váûy coï sæû chãnh lãûch giaï trë Cäng ty theo 2 mä hçnh vaì chãnh lãûch âoï coï giaï trë = 25.596.139.122(VND). Tuy ràòng caïc mä hçnh sæí duûng coï nhæîng æu âiãøm riãng vaì nhæåüc âiãøm cuía noï nhæng thäng thæåìng caïc giaï trë tênh toaïn theo caïc mä hçnh khäng coï sæû chãnh lãûch låïn hay sæû chãnh lãûch naìy coï thãø boí qua, våïi viãûc xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp dæûa vaìo doìng læu kim chiãút kháúu âang laì mä hçnh âæåüc aïp duûng ráút phäø biãún åí caïc Cäng ty thuäüc thë træåìng taìi chênh, laì mä hçnh âæåüc xem laì täúi æu, båíi giaï trë doanh nghiãûp âaî âæåüc xem xeït dæåïi giaïc âäü tiãön tãû vaì háöu nhæ táút caí caïc yãúu täú aính hæåíng tåïi giaï trë cuía doanh nghiãûp âãöu âæåüc âæa vaìo xem xeït, váûy phaíi chàng åí mä hçnh taìi saín coï chæïa mäüt giaï trë doanh nghiãûp naìo chæa âæa ra xem xeït. Phaíi chàng Cäng ty X khi khäng tênh giaï trë vä hçnh hoàûc låüi thãú thæång maûi vaìo giaï trë cuía Cäng ty âáy laì âiãöu coìn thiãúu soït vaì cáön phaíi âem ra xem xeït, tham khaío laûi yï kiãún tæì caïc täø chæïc quan hãû våïi Cäng ty âãø âaím baío cäng bàòng låüi êch cho caïc bãn khi tham gia cäø pháön hoïa. Âiãöu naìy coï thãø xáøy ra båíi : coï nhiãöu Cäng ty giaï trë thë træåìng so våïi giaï trë taìi saín coï thãø gáúp hån 2 láön (cocacola) chæïng toí giaï trë thæång maûi, uy tên vaì taìi saín vä hçnh cuía mäüt Cäng ty coï thãø nháûn giaï trë ráút låïn ( coï thãø låïn hån giaï trë taìi saín cuía Cäng ty). Mäüt âiãöu khoï khàn cho AISC laì viãûc xaïc âënh giaï trë phaíi hoaìn táút phuûc vuû cho cäø pháön hoaï, vç thãú giaï trë vä hçnh vaì låüi thãú kinh doanh luïc AISC âang thæûc hiãûn xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp chæa âæåüc caïc chuí thãø tæì thë træåìng tham gia âæa ra mæïc giaï âãø thë træåìng cháúp nháûn (nãúu khi âaî cäø pháön hoaï giaï trë vä hçnh naìy seî dãù daìng tênh hån tæì viãûc âáöu tæ mua cäø pháön taûi Cäng ty Taìi saín vä hçnh låüi thãú kinh doanh hay uy tên cuía Cäng ty vaì giaï trë cuía noï laì mäüt âaûi læåüng ráút khoï âo læåìng båíi giaï trë vä hçnh âæåüc hçnh thaình vaì chëu aính hæåíng båíi tæì nhiãöu yãúu täú nhæ, mäi træåìng kinh doanh, saín pháøm cäng nghãû, chu kyì säúng cuía saín pháøm, nàng læûc quaín lyï, mäi træåìng vàn hoaï, quy mä thë træåìng, loaûi hçnh doanh nghiãûp... do âoï khi tênh giaï trë vä hçnh cuía 1 doanh nghiãûp ta cáön xeït âãún ráút nhiãöu yãúu täú coï aính hæåíng âãún viãûc hçnh thaình nãn giaï trë vä hçnh cho doanh nghiãûp Vç váûy, nãúu xeït trong mäüt ngaình nghãö kinh doanh, våïi quy mä tæång âäöng, giaï trë vä hçnh vaì låüi thãú thæång maûi coï thãø âæåüc xem laì mäüt yãúu täú âæåüc cáúu thaình tæì xãúp haûng vë thæï caïc doanh nghiãûp. Thæûc tãú åí Viãût Nam taìi saín vä hçnh vaì låüi thãú thæång maûi thæåìng beï hån 20% täøng taìi saín. Nãúu vë thæï cuía doanh nghiãûp coï aính hæåíng âãún viãûc thë træåìng âiünh giaï vä hçnh cho doanh nghiãûp nãn chàng chuïng ta âaïnh giaï täøng quaït vaì xãúp haûng cho Cäng ty X vaì tæì kãút quaí xãúp haûng âoï KTV coï thãø láúy laìm càn cæï tham khaío vaì âãö xuáút giaï trë vä hçnh cho doanh nghiãûp * Theo quan âiãøm cuía em nãúu trong cuìng ngaình nghãö kinh doanh, cuìng mäüt quy mä, caïc doanh nghiãûp âæåüc âaïnh giaï thæï haûng cao thç giaï trë vä hçnh caìng låïn. Hay noïi caïch khaïc giaï trë vä hçnh tyí lãû thuáûn våïi thæï haûng cuía doanh nghiãûp (cuìng quy mä, cuìng lénh væûc kinh doanh). Maì viãûc xãúp haûng caïc doanh nghiãûp theo caïc chuyãn gia cáön phaíi xem xeït táút caí caïc yãúu täú: ö Mäi træåìng vé mä, mäi træåìng vi mä, saín pháøm, thë træåìng, kyî thuáût, loaûi hçnh såí hæîu, nàng læûc taìi chênh... Vç váûy, giaï trë vä hçnh cuía doanh nghiãûp coï thãø cuîng âæåüc taûo nãn tæì táút caí caïc yãúu täú âoï. 2.1 Thæûc hiãûn xãúp haûng cho Cäng ty X Viãûc xãúp haûng cho tæìng doanh nghiãûp phuû thuäüc vaìo ráút nhiãöu yãúu täú, mäùi yãúu täú coï mæïc aính hæåíng khaïc nhau âãún viãûc xãúp haûng caïc doanh nghiãûp nãn âæåüc gàõn våïi 1 troüng säú ( nãúu troüng säú caìng cao thç táöm aính hæåíng caìng låïn )vaì trong mäùi yãúu täú âæa ra xem xeït ta coï thãø âæa ra 5 mæïc âaïnh giaï khaïc nhau tuìy thuäüc vaìo kinh nghiãûm cuía chuyãn gia hoàûc ngæåìi daïnh giaï doanh nghiãûp quyãút âënh - Haûng täúi æu (A) 5 âiãøm - Haûng cao(B) 4 âiãøm - Haûng trung bçnh (C) 3 âiãøm - Haûng trung bçnh yãúu (D) 2 âiãøm - Haûng yãúu (E) 1 âiãøm *Âãø coï thãø giaím båït haûn chãú sai láöm tàng mæïc âäü tin cáûy khi kãút luáûn vãö giaï trë vä hçnh caïc doanh nghiãûp âæåüc âaïnh giaï phán loaûi tæì loaûi 1 âãún loaûi 10 phuû thuäüc vaìo thang âiãøm maì doanh nghiãûp nháûn âæåüc * Caïc thæï haûng chuïng ta coï thãø xãúp cho doanh nghiãûp: - Loaûi 1:Doanh nghiãûp âæåüc xãúp loaûi naìy åí trong tçnh traûng hoaût âäüng hoaìn haío,âaût hiãûu quaí kinh tãú cao vaì coï triãøn voüng ráút täút.Pháön giaï trë vä hçnh cuía doanh nghiãûp seí âæåüc âaïnh giaï ráút cao. -Loaûi2: Doanh nghiãûp âang åí tçnh traûng hoaût âäüng täút,coï triãøn voüng täút âeûp, song coï mäüt vaìi âiãøm âæåüc âaïnh giaï tháúp hån loaûi täúi æu. - Loaûi 3: Doanh åí traûng thaïi hoaût âäüng täút song coï nhæîng báút låüi vãö mäi træåìng kinh tãú, nhæng coï triãøn voüng täút. - Loaûi 4: Doanh nghiãûp hoaût âäüng trong traûng thaïi coï hiãûu quaí, tiãöm nàng phaït triãøn khaï, nhæng coï khaí nàng caûnh tranh trung bçnh vaì nàng læûc taìi chênh khaï. - Loaûi 5: Doanh nghiãûp åí haûng naìy âæåüc xãúp vaìo loaûi trung bçnh noï hoaût âäüng coïa hiãûu quaí, coï tiãöm nàng phaït triãøn nhæng coï nhæîng haûn chãú vãö nguäön læûc vaì coï nguy cå tiãöm áøn. - Loaûi 6: Doanh nghiãûp hoaût âäüng keïm hiãûu quaí, coï tiãöm nàng phaït triãøn, song coï nhiãöu nguy cå tæì mäi træåìng hoàûc tæì ngaình hay âäúi thuí caûnh tranh, triãøn voüng khäng chàõc chàõn. - Loaûi 7: Hiãûu quaí doanh nghiãûp âaût âæåüc laì tháúp, thuäüc ngaình coï täúc âäü thay âäøi cäng nghãû nhanh nhæng khaí nàng thêch nghi cuía doanh nghiãûp laì yãúu. Tiãöm læûc cäng nghãû, nhán sæû, taìi chênh âãöu haûn chãú. - Loaûi 8: Doanh nghiãûp xãúp åí haûng naìy hoaût âäüng keïm hiãûu quaí, væìa coï nàng læûc taìi chênh báúp bãnh, thë pháön suût giaím, triãøn voüng phaït triãøn khoï khàn. - Loaûi 9: Doanh nghiãûp kinh doanh âang thua läù keïo daìi, thë pháön suût giaím maûnh, taìi chênh yãúu, coï nguy cå phaï saín. - Loaûi 10: Doanh nghiãûp âang lám vaìo traûng thaïi máút khaí nàng thanh toaïn, thë pháön giaím, âang chåì phaï saín. Baíng liãût kã caïc yãúu täú xãúp haûng cäng ty X Stt Näüi dung Âiãøm troüng säú THANG ÂIÃØM XÃÚP HAÛNG A B C D E I Caïc näüi dung thuäüc mäi træåìng vé mä 1 Mäi træåìng vàn hoaï xaî häüi 1 * 2 Mäi træåìng CT_PL 1 * 3 Mäi træåìng cäng nghãû 2 * 4 Mäi træåìng kinh tãú 2 * II Caïc näüi dung thuäüc mäi træåìng vi mä 5 Chu kyì kinh doanh 2 * 6 Triãùn voüng tàng træåíng cuía ngaình 2 * 7 Aïp læûc caûnh tranh 2 * 8 Caïc nguäön cung æïng trong ngaình 2 * 9 Aïp læûc caûnh tranh tiãöm taìng 2 * III Âaïnh giaï saín pháøm cuía doanh nghiãûp 10 Tênh cháút cuía saín pháøm 2 * 11 Chu kyì säúng saín pháøm 3 * 12 Tiãön nàng saín pháøm 3 * 13 Cháút læåüng saín pháøm 3 * IV Âaïnh giaï thë træåìng cuía doanh nghiãûp 14 Quy mä thë træåìng 3 * 15 Thë pháön doanh nghiãûp 3 * 16 Chiãún læåüc caûnh tranh 3 * V Âaïnh giaï veì kyî thuáût cuía doanh nghiãûp 17 Âaïnh giaï vãö cäng nghãû hiãûn taûi 3 * 18 Chiãún læåüc âäøi måïi cäng nghãû 3 * 19 Cäng suáút maïy moïc thiãút bë 2 * 20 Âaïnh giaï sæû taïc âäüng âäúi våïi mäi træåìng 3 * VI Âaïnh giaï vãö nguäön cung æïng 21 Tênh äøn âënh cuía nguyãn váût liãûu 3 * 22 Váûn chuyãøn nguyãn váût liãûu 2 * 23 Phæång aïn thay thãú nguyãn váût liãûu 2 * VII Âaïnh giaï âëa âiãøm vaì âëa baìn hoaût âäüng 24 Tênh láu daìi cuía âëa âiãøm 2 * 25 Âaïnh giaï âëa âiãøm theo phæång diãûn thë træåìng 3 VIII Âaïnh giaï loaûi hçnh doanh nghiãûp 26 Loaûi hçnh doanh nghiãûp 1 * 27 Âaïnh giaï vãö täø chæïc quaín lyï 3 * 28 Âaïnh giaï quy mä doanh nghiãûp 2 * 29 Cå cáúu kinh tãú taïc âäüng 1 * IX Âaïnh giaï quaín trë nguäön nhán læûc 30 Nãön vàn hoaï baín sàõc Cäng ty 2 * 31 Chênh saïch nhán sæû cuía Cäng ty 3 * 32 Chênh saïch phaït triãøn nguäön nhán læûc 3 * 33 Tiãöm nàng nhán læûc 3 * 34 Nhaì laînh âaûo vaì häüi âäöng quaín lyï doanh nghiãûp 3 * X Âaïnh giaï vãö taìi chênh 35 Phán têch tyí säú taìi chênh 2 * 36 Chênh saïch phán phäúi låüi nhuáûn 3 * 37 Âaïnh giaï dçng læu kim 3 * 38 Âaïnh giaï quaín trë väún læu âäüng 3 * 39 Hiãûu quaí kinh tãú cuía doanh nghiãûp 3 * TÄØNG SÄÚ 94 470 376 382 183 94 * Caïc troüng säú thãø hiãûn táöm cåí aính hæåíng âãún xãúp haûng doanh nghiãûp vaì nãúu xem giaï trë vä hçnh phuû thuäüc vaìo viãûc âaïnh giaï xãúp haûng doanh nghiãûp thç caïc troüng säú naìy cuîng âæåüc xem laì yãúu täú aính hæåíng âãún giaï trë vä hçnh cuía doanh nghiãûp . * Caïch thæïc xãúp loaûi cho tæìng nhán täú. - Âäúi våïi tæìng khoaíng muûc coï gàõng våïi mäüt troüng säú thæåìng coï phæång phaïp âaïnh giaï laì khaïc nhau vaì tiãu chuáøn âaïnh giaï cuîng khaïc nhau. Khi âaïnh giaï caïc yãúu täú âoï chuïng ta cáön phaíi xaïc âënh roî: + Quy mä cuía doanh nghiãûp: Quy mä låïn, væìa hay quy mä nhoí + Phæång phaïp âaïnh giaï laì gç? + Ai laì ngæåìi âaïnh giaï? + Tiãu chuáøn âaïnh giaï laì gç? * Coï 3 phæång phaïp âæåüc sæí duûng âaïnh giaï gäöm: + Phæång phaïp Delphi ( thu tháûp yï kiãún cuía caïc chuyãn gia) + Phæång phaïp xãúp haûng: càn cæï vaìo âiãøm âãø ngæåìi ta âaïnh giaï vaì xãúp haûng + Phæång phaïp so saïnh: So saïnh caïc chè tiãu cuía doanh nghiãûp so våïi caïc doanh nghiãûp khaïc, hay so våïi säú trung bçnh ngaình Vê duû: Âäúi våïi cäng ty X xeït trong ngaình saín xuáút phán boïn thç quy mä cuía noï âæåüc xãúp vaìo loaûi coï quy mä låïn: 1) Yãúu täú mäi træåìng vàn hoïa xaî häüi: sæí duûng phæång phaïp Delphi hoàûc xãúp haûng. ÅÍ Viãût Nam hiãûn taûi theo caïc chuyãn gia thç yãúu täú naìy xãúp åí thæï haûng B laì håüp lyï nháút. 2) Chu kyì säúng cuía saín pháøm: Sæí duûng phæång phaïp âaïnh giaï laì Delphi hoàûc so saïnh. Viãût Nam laì mäüt næåïc näng nghiãûp thuáön tuïy, do âoï nhu cáöu vãö phán boïn luän luän täön taûi vç váûy chuïng ta coï thãø xãúp chuïng vaìo loaûi haûng. 3) Yãúu täú loaûi hçnh doanh nghiãûp: Sæí duûng phæång phaïp âaïnh giaï laì so saïnh (So saïnh hiãûu quaí kinh tãú tênh nàng âäüng, låüi thãú coï âæåüc, khoï khàn... giæîa caïc thaình pháön kinh tãú. Trãn cå såí âoï ngæåìi ta âaïnh giaï loaûi hçnh doanh nghiãûp nhaì næåïc âæåüc xãúp vaìo loaûi B 4) Vãö yãúu täú hiãûu quaí kinh tãú (PE) phæång phaïp sæí duûng laì so saïnh. Sæí duûng tiãu chuáøn âaïnh giaï nhæ sau: - Nãúu CF/täøng nåü vay ³ 30% - xãúp loaûi A - Nãúu CF/täøng nåü vay ³ 27% - xãúp loaûi B - Nãúu CF/täøng nåü vay ³ 24% - xãúp loaûi C - Nãúu CF/täøng nåü vay ³ 20% - xãúp loaûi D - Nãúu CF/täøng nåü vay < 20% - xãúp loaûi E Váûy åí Cäng ty X yãúu täú naìy âæåüc xãúp vaìo loaûi E. Vç CF/täøng nåü vay = 7,7%<20% * Trãn âáy em nãu ra mäüt säú caïch xãúp haûng âiãøn hçnh caïc yãúu täú vaì cuû thãø taûi Cäng ty X táút caí nhæîng yãúu täú coï aính hæåíng âãún viãûc xãúp haûng cuía Cäng ty âæåüc täøng håüp thäng qua baíng åí trãn. * Nhæ âaî âãö cáûp trãn caïc doanh nghiãûp coï thãø xãúp theo mæåìi thæï haûng tuyì thuäüc vaìo säú âiãøm âaïnh giaï âaût âæåüc vaì khoaín caïch âiãøm giæîa caïc thæï haûng âæåüc tênh nhæ sau: Khoaíng caïch âiãøm trung bçnh giæîa caïc haûn kãú tiãúp nhau = Täøng säú âiãøm loaûi A - Täøng säú âiãøm loaûi E =37,6âiãøm 10 * Caïch tênh âiãøm cho doanh nghiãûp âæåüc thæûc hiãûn qua cäng thæïc: Täøng âiãøm âaût âæåüc = (troüng säú tæìng yãúu täú X Âiãøm âæåüc xãúp haûng tæìng yãúu täú) Càn cæï âiãøm duìng âãø xãúp haûng doanh nghiãûp Thæï haûng Khoaín caïch âiãøm Täøng âiãøm Khäng coï tiãu thæïc naìo kthuäüc loaûi Loaûi 1 37 ³ 433 C,D,E Loaûi 2 37 ³ 396 C,D,E Loaûi 3 37 ³ 359 D,E Loaûi 4 37 ³ 322 D,E Loaûi 5 37 ³ 285 E Loaûi 6 38 ³ 247 - Loaûi 7 38 ³ 209 - Loaûi 8 38 ³ 171 - Loaûi 9 38 ³ 133 - Loaûi 10 39 ³ 94 - Nhæ váûy càn cæï vaìo troüng säú, kinh nghiãûm KTV coï thãø xãúp haûng hoàûc tham khaío mäüt säú yï kiãún khaïch haìng , chuyãn gia âãø xãúp haûng cho tæìng khoaín muûc. Våïi Cäng ty X täøng säú âiãøm Cäng ty A âaût âæåüc laì 311 âiãøm * Âäúi chiãúu våïi âiãöu kiãûn âãø xãúp haûng - Nãúu xeït täøng säú âiãøm Cäng ty âaût âæåüc laì 311 > 285 nãn Cäng ty âæåüc xãúp loaûi 5 - Keìm theo âiãöu kiãûn raìng buäüc trong loaûi 5 khäng coï loaûi E nãn Cäng ty X khäng âæåüc xãúp vaìo loaûi 5 vç váùn coï tiãu thæïc loaûi D. Váûy Cäng ty seî âæåüc xãúp vaìo loaûi thæï 6 2.2 Tênh toaïn giaï trë vä hçnh - låüi thãú thæång maûi cho Cäng ty - Nãúu giaí sæí giaï trë vä hçnh trong ngaình saín xuáút phán boïn täúi âa âæåüc tênh cho Cäng ty laì 20% trãn täøng säú taìi saín , kãút håüp càn cæï xãúp loaûi doanh nghiãûp. Theo em coï thãø aïp duûng tyí lãû vä hçnh sau âãø tênh giaï trë vä hçnh cho doanh nghiãûp. Thæï haûng Tyí lãû %/ täøng taìi saín duìng âãø tênh giaï trë vä hçnh vaì låüi thãú thæång maûi Loaûi 1 18-20% Loaûi 2 16-18% Loaûi 3 14-16% Loaûi 4 12-14% Loaûi 5 10-12% Loaûi 6 8-10% Loaûi 7 6-8% Loaûi 8 4-6% Loaûi 9 2-4% Loaûi 10 0-2% Giaï trë vä hçnh vaì låüi thãú thæång maûi cuía Cäng ty X nãúu tênh theo phæång phaïp naìy âäúi våïi Cäng ty X bàòng täøng taìi saín âaî âiãöu chènh nhán våïi 8 âãún 10% - Nãúu tyí lãû âæåüc choün laì 10% trãn täøng taìi saín âaî âiãöu chènh thç giaï trë vä hçnh vaì låüi thãú thæång maûi cuía Cäng ty X = 10% x 297.728.092.299 = 29.772.809.230 (VND) - Nãúu tyí lãû âæåüc choün laì 8% trãn täøng taìi saín âaî âiãöu chènh thç giaï trë vä hçnh vaì låüi thãú thæång maûi cuía Cäng ty X = 8% x 297.728.092.299 = 23.818.247.380 (VND) 2.3 Kãút luáûn vãö giaï trë taìi saín vä hçnh taûi Cäng ty X Váûy nãúu âaî cháúp nháûn kãút quaí xãúp haûng vaì âënh giaï vä hçnh cuía Cäng ty X theo phæång phaïp trãn thç giaï trë vä hçnh cuía Cäng ty seî nàòm trong khoaíng (23.818.247.380 VND - 29.722.809.230VND). Trong khi âoï chãnh lãûch giaï trë cuía doanh nghiãûp theo mä hçnh doìng læu kim chiãút kháúu - giaï trë doanh nghiãûp theo mä hçnh taìi saín laì 25.596.139.122VND - Kãút quaí chãûnh lãûch naìy thuäüc khoaíng giaï trë vä hçnh åí trãn, váûy nãn chàng âäúi våïi Cäng ty X cáön phaíi thæìa nháûn giaï trë vä hçnh laì 25.596.139.122 VND. Vaì cháúp nháûn kãút quaí theo mä hçnh doìng læu kim chiãút kháúu âãø xaïc âënh giaï trë doanh nghiãûp. * Âiãöu naìy theo em laì coï thãø cháúp nháûn âæåüc båíi duì caïc doanh nghiãûp coï thãø sæí duûng cac mä hçnh naìo âãø âënh giaï doanh nghiãûp thç kãút quaí tæì caïc mä hçnh phaíi khäng chãnh lãûch nhau hoàûc coï chãnh lãûch laì ráút nhoí. Vaí laûi nãúu caïc doanh nghiãûp khi chæa cäø pháön hoïa chæa tháúy roî táöm quan troüng cuía taìi saín vä hçnh âoïng goïp vaìo hiãûu quaí chung cuía doanh nghiãûp. Nhæng âäúi våïi caïc Cäng ty nhaì næåïc khi cäø pháön hoïa thç giaï trë taìi saín vä hçnh khäng thãø khäng âæåüc xaïc âënh. Åí Viãût Nam theo em nãúu doanh nghiãûp hoaût âäüng laì täúi æu thç taìi saín vä hçnh nãúu âæåüc tênh laì 20%/täøng taìi saín, thç tyí lãû naìy coï thãø cháúp nháûn âæåüc. Vi váûy, AISC coï thãø sæí duûng mä hçnh chiãút kháúu doìng læu kim âãø xaïc âënh giaï trë Cäng ty X (âãø kiãøm tra kãút quaí) sau âoï tæì kãút quaí kiãøm tra chãnh lãûch tæì hai mä hçnh âãø cháúp nháûn vaì coï kãút luáûn cuäúi cuìng âuïng nháút KÃÚT LUÁÛN Quy trçnh xaïc â