Bài giảng Tài chính công ty đa quốc gia - Chương 5: Lập kế hoạch vốn của MNC - Lương Minh Hà

Chương 5LẬP KẾ HOẠCH VỐN CỦA MNCLương Minh HàKhoa Tài chính – Học viện Ngân hàngMục tiêu chương 5Trả lời các câu hỏi sau:Lập kế hoạch vốn của MNC và một công ty nội địa khác nhau như thế nào?Mô hình giá trị hiện tại điều chỉnh (APV)Lập kế hoạch vốn trên quan điểm của công ty mẹĐiều chỉnh rủi ro trong lập kế hoạch vốnNỘI DUNG CHÍNH1. Lập kế hoạch vốn – ôn tập2. Mô hình giá trị hiện tại điều chỉnh - APV3. Lập kế hoạch vốn trên quan điểm công ty mẹ4. Các vấn đề điều chỉnh rủi ro2. Mô hình giá trị hiện tại điều chỉnh (APV)Khác biệt cơ bản giữa lập kế hoạch vốn của MNC và một công ty nội địaSự khác biệt giữa dòng tiền của các dự án và công ty mẹQuy định về thuế ở nước ngoàiVấn đề định giá chuyển nhượngNhững thay đổi về tỷ giá hối đoáiNhững quy định về chuyển tiền và ngoại hốiCác lợi ích vô hình từ đầu tư quốc tếCác rủi ro chính trị2. Mô hình giá trị hiện tại điều chỉnh (APV)Mô hình giá trị hiện tại điều chỉnh (Adjusted Present Value- APV) của Mogliani - Miller2. Mô hình giá trị hiện tại điều chỉnh (APV)APV có thể áp dụng cho cả dự án nội địa và dự án quốc tếKết quả APV của dự án tại chi nhánh và của MNC có thể không giống nhau3. Lập kế hoạch vốn trên quan điểm của công ty mẹMô hình APV của Donald Lessard3. Lập kế hoạch vốn trên quan điểm của công ty mẹTrong đó: Tỷ giá giao ngay năm t được tính theo nguyên tắc ngang giá sức mua (PPP)4. Điều chỉnh rủi ro trong lập KH vốn Các nhân tố ảnh hưởng đến lập kế hoạch vốnTỷ giá hối đoái biến độngLạm phátPhân bổ tài trợCác quỹ đóngGiá trị thanh lý không chắc chắnTác động của dự án lên các dòng tiền hiện cóQuan điểm của nước chủ nhà4. Điều chỉnh rủi ro trong lập KH vốn Phương thức điều chỉnh:Rút ngắn thời gian hoàn vốnTăng tỷ lệ thu nhập yêu cầu của nhà đầu tưĐiều chỉnh các dòng tiền