Bài giảng Quản trị các tổ chức tài chính phi ngân hàng - Chương 1: Tổng quan về quản trị các tổ chức tài chính phí ngân hàng

TMU DFM_NBFI2017_Ch01 1 1 BM Quản trị tài chính ĐH Thương Mại 8/24/2017 1.1. Khái quát về các tổ chức tài chính phi ngân hàng (NBFIs) 1.2. Môi trường hoạt động của NBFIs 1.3. Quản trị NBFIs 8/24/2017 Nội dung chính: Các định chế tài chính(Financial Institutions)  Theo nghĩa hẹp: “Định chế tài chính là một tổ chức sử dụng vốn của mình chủ yếu để mua các tích sản tài chính như ký thác, cho vay, trái khoán,... Nó bao gồm những trung gian nhận tiền gửi và không nhận tiền gửi của công chúng” (Jerry M.Roserberg, Dictionary of Banking)  Theo nghĩa rộng: Các định chế tài chính bao gồm định chế cơ quan (đồng nghĩa với các trung gian tài chính) và định chế cơ chế (gồm các thị trường cho định chế Tài chính hoạt động) 8/24/2017 DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU TMU DFM_NBFI2017_Ch01 2  Là các định chế tài chính được thực hiện một số hoạt động ngân hàng bán lẻ và có thể coi đó là nội dung kinh doanh thường xuyên nhưng không được nhận tiền gửi không kỳ hạn (Demand Deposit) và không làm dịch vụ thanh toán.  Gồm: các hiệp hội tiết kiệm, công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí, quỹ đầu tư,công ty tài chính,... 1.1.1 Khái niệm các định chế tài chính phi ngân hàng: 8/24/2017 4 Các định chế tài chính Các DN SXKD khác Tài sản chủ yếu Tài sản tài chính( những tài sản có tính chất tiền tệ hoặc gắn liền với tiền tệ) Tài sản thực Hình thái biểu hiện của TS Giá trị Hiện vật Ví dụ Cổ phiếu, trái phiếu, thương phiếu, các khoản cho vay, tiền gửi,... Nhà xưởng, phương tiện vận tải,máy móc, .... So sánh NBFI với DNSXKD 8/24/2017 5  Giúp chu chuyển các nguồn vốn  Khắc phục tình trạng thông tin bất cân xứng trên thị trường tài chính (lựa chọn đối nghịch, rủi ro đạo đức)  Góp phần làm giảm chi phí giao dịch của xã hội  Góp phần nâng cao hiệu quả kinh tế và cuộc sống 1.1.2.Vai trò của NBFI đối với nền kinh tế 8/24/2017 6 DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU TMU DFM_NBFI2017_Ch01 3  3 cách dẫn vốn từ người để dành vốn đến người thiếu vốn: - Tài trợ trực tiếp - Tài trợ bán trực tiếp - Tài trợ gián tiếp  Tại sao các trung gian tài chính là cần thiết? 1.1.3. Đặc trưng 8/24/2017 7  Khi giao dịch xảy ra Tài trợ trực tiếp: 8/24/2017 8 Người đi vay Người cho vay Ngân quỹ Tài sản tài chính  Cam kết trong tương lai Tài trợ trực tiếp: 8/24/2017 9 Người đi vay Người cho vay TS tài chính Ngân quỹ gốc + lãi bù rủi ro DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU TMU DFM_NBFI2017_Ch01 4  Tính chất của tài sản tài chính đối với các bên Tài trợ trực tiếp: 8/24/2017 10 Người đi vay Người cho vay TS tài chính TS Nợ TS Có ` Thứ nhất, cả người đi vay và người cho vay phải đều muốn trao đổi cùng một khối lượng quỹ vào cùng một thời điểm. ` Quan trọng hơn, người cho vay phải sẵn sàng chấp nhận giấy nhận nợ của người vay, mà có thể rất rủi ro hoặc rất chậm đáo hạn. ` Cả người cho vay và người vay đều thường xuyên phải bỏ ra những khoản chi phí thông tin đáng kể chỉ để tìm thấy nhau. Trên thực tế: ` Thời điểm muốn cho vay và đi vay.... ` Về số lượng vốn: ` Về rủi ro của các TS tài chính:... Tài trợ trực tiếp - Hạn chế: 8/24/2017 11 Tài trợ trực tiếp 8/24/2017 12  Ai có thể thực hiện tài trợ theo phương pháp này?  Một công ty có uy tín và tầm cỡ hay 1 người thợ mộc  => Tài trợ trực tiếp loại bỏ những người có số tiền tiết kiệm nhỏ và những người cần vay số tiền nhỏ sẽ bị gạt ra khỏi thị trường DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU TMU DFM_NBFI2017_Ch01 5  Khi giao dịch xảy ra Tài trợ bán trực tiếp: 8/24/2017 13 Người đi vay Người cho vay Môi giớiCung cấp thông tin CK cấp 1 Cung cấp thông tin Ngân quỹ  Khi giao dịch xảy ra Tài trợ bán trực tiếp: 8/24/2017 14 Người đi vay Người cho vay Tự doanh CK Phát hành CK cấp 1 Bán CK cấp 1 Ngân quỹ Ngân quỹ  Sau giao dịch Tài trợ bán trực tiếp: 8/24/2017 15 Người đi vay Người cho vay 1 Người cho vay 2 Ngân quỹ + lãi bù rủi ro (trước ngày đáo hạn) Tài sản TC Bán CK (trước ngày đáo hạn) Người cho vay 1 Tự doanh CK Ngân quỹ+ lãi bù rủi ro DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU TMU DFM_NBFI2017_Ch01 6  Nó giảm được chi phi tìm kiếm (chi phí thông tin) cho những người tham gia thị trường tài chính.  Các nhà giao dịch thường chia một đợt phát hành lớn các chứng khoán cấp một thành những lô nhỏ hơn mà những người mua ít tiền cũng có thể chấp nhận, và nhờ đó mở rộng được các dòng tiết kiệm đổ vào đầu tư.  Các nhà môi giới và giao dịch tạo thuận lợi cho sự phát triển của các thị trường thứ cấp là nơi các chứng khoán được chào bán lại => làm tăng tính thanh khoản của các loại chứng khoán. Tài trợ bán trực tiếp- Ưu điểm 8/24/2017 16  Vẫn phải có một sự trùng hợp căn bản của ý muốn và nhu cầu giữa các đơn vị thặng dư và thâm hụt ngân sách để cho các giao dịch tài chính bán trực tiếp có thể diễn ra. Tài trợ bán trực tiếp- Hạn chế 8/24/2017 17 Tài trợ gián tiếp: 8/24/2017 18 Người cần vốn (đi vay) Người dư thừa vốn (cho vay) Các định chế trung gian TC CK cấp 1 CK cấp 2 Ngân quỹ Ngân quỹ DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU TMU DFM_NBFI2017_Ch01 7  Tạo ra những trái quyền gián tiếp hấp dẫn đối với các chủ thể cho vay nhằm tạo ra nguồn quỹ kinh doanh.  Thực hiện cho vay nguồn quỹ huy động được bằng cách mua CK sơ cấp (trái quyền trực tiếp) từ những đơn vị thiếu hụt tiết kiệm. Đặc trưng của tiến trình tài trợ gián tiếp: 8/24/2017 19  Các trung gian tài chính chấp nhận các chứng khoán cấp 1 từ những người cần tín dụng và khi làm điều đó họ chấp nhận những tài sản tài chính mà nhiều người tiết kiệm, đặc biệt là những người có nguồn quỹ hạn chế và hiểu biết ít về thị trường, sẽ thấy rằng ko thể chấp nhận  Bằng cách tập hợp những nguồn vốn từ những tài khoản tiết kiệm nhỏ, một trung gian tài chính lớn có thể phục vụ những nhu cầu tín dụng của nhiều hãng lớn cùng lúc. Tài trợ gián tiếp- Ưu điểm: 8/24/2017 20  Bên cạnh đó nhiều chứng khoán cấp 1 có rủi ro vỡ nợ đáng kể từ phía người vay – một tình huống mà thường là ko thể chấp nhận được với những người tiết kiệm nhỏ.  Bằng cách phát hành những chứng khoán của chính mình, thu hút những người cho vay cuối cùng (những người tiết kiệm) và chấp nhận những chứng khoán cấp 1 từ những người đi vay cuối cùng, trung gian tc đã hành động nhằm thỏa mãn những nhu cầu tc của cả hai bên (các đơn vị thặng dư và các đơn vị thâm hụt ngân sách), trong nền kinh tế. Tài trợ gián tiếp- Ưu điểm: 8/24/2017 21 DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU TMU DFM_NBFI2017_Ch01 8  Điều hòa được chi tiêu tiêu dùng của các hộ gia đình và chi tiêu đầu tư của các doanh nghiệp qua thời gian, bất chấp sự biến động của thu nhập, bởi trung chuyển tài chính làm cho việc tiết kiệm và đi vay dễ dàng hơn và an toàn hơn.  Trung chuyển tài chính cho phép một khối lượng tiết kiệm nhất định trong nền kinh tế toàn cầu có thể tài trợ một khối lượng đầu tư lớn hơn so với khi thiếu vắng hoạt động trung chuyển đó. Tài trợ gián tiếp- Ưu điểm: 8/24/2017 22 1.2.1 Thị trường tài chính 1.2.2 Môi trường pháp lý 1.2.3 Hội nhập kinh tế quốc tế 1.2 Môi trường hoạt động của NBFIs 8/24/2017 23  Khái niệm: Quản trị các định chế tài chính phi ngân hàng là tất cả các biện pháp của nhà quản trị trong quá trình nghiên cứu, dự báo, phân tích và ra các quyết định nhằm đạt được các mục tiêu xác định trong hoạt động của các định chế tài chính phi ngân hàng 1.3. Quản trị các định chế tài chính phi ngân hàng 8/24/2017 24 DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU TMU DFM_NBFI2017_Ch01 9 Nội dung:  Hoạch định chiến lược và đề ra chính sách tài chính: CS đầu tư, CS tài trợ, CS phân phối  Tổ chức thực hiện  Kiểm soát tình hình tài chính(pt TC, đánh giá rủi ro) 1.3. Quản trị các định chế tài chính phi ngân hàng 8/24/2017 25 Rủi ro của NBFIs 1.3. Quản trị các định chế tài chính phi ngân hàng 8/24/2017 26 Nguồn vốn Quản trị rủi ro tín dụng Các quy tắc chi phối Quản trị rủi ro thanh khoản và rủi ro lãi suất Các định chế TC phi NH Sử dụng vốn Đánh giá hoạt động 8/24/2017 27 DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU DH TM _T MU